根据全球市场研究机构TrendForce集邦咨询调查显示，今年第一季度NAND Flash市场持续面临供过于求的挑战，导致价格持续下滑，供应商面临亏损困境。

该机构认为，NAND Flash市场供需结构将有望在下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应等因素将推升NAND Flash需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年也将迎来价格回升。

半导体周期正受益于AI需求拉动而上行。

根据SIA数据，全球半导体销售额（三月平均）截至2024年10月，已连续12个月同比正增长，预示半导体周期正处于上升周期，需求端来看，机构认为AI带来的云端和终端芯片增量需求有望成为本轮半导体周期上行的主要推动因素。

花旗发表报告指出，中芯国际及华虹半导体均公布去年第四季业绩，由于国内需求回暖，两间公司收入分别按年增长32%及18%。由于技术迁移持续进行，中芯季内毛利率回升幅度较大，达至22.6%；至于华虹的毛利率为11.4%，较去年第三季的12.2%有所回落。该行称，中芯与华虹对近期需求持乐观态度，主要由于客户因关税担忧而提前下单，并受惠于政策支持。

中芯期望今年取得高于行业平均水平的增长。

芯片龙头企业港股：

中芯国际（00981）：公司产能利用率已于1Q23阶段性见底，3Q24达到90.4%，供需状况持续好转。AI拉动先进制程代工需求，中芯国际作为大陆代工龙头有望充分受益。需求端，由于先进制程可以同时带来更快的处理速度和更好的功耗，AI时代云端算力芯片（如英伟达H100，4nm）和终端SoC（如高通骁龙8Elite，3nm）对先进制程的需求持续提升。供给端，根据TrendForce，中芯国际于2021年开发出N+1，于2022年开发出N+2制程，是大陆少有能够量产先进制程的企业，公司在大陆先进制程具有较高的议价能力，机构判断未来本土算力芯片需求有望受益于国产替代而提升，中芯国际有望充分受益于本土AI浪潮。

华虹半导体（01347）：业内人士看来，华虹半导体2024年第四季度付运晶圆数量和售价提升显示，功率半导体市场正在开启复苏。公司将继续推进12英寸工厂的产能建设，重点发展55纳米和40纳米的MCU技术，并加强高压功率器件的研发，以更好地满足汽车和工业市场的需求。作为全球领先的特色工艺晶圆代工企业，华虹半导体将受益于AI驱动的数据中心建设和功率及电源管理芯片类需求的增长，预计相关领域的市场需求将持续强劲。