上周五市场震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市当日成交额1.72万亿，较上个交易日缩量1048亿。板块方面，AI医疗、云计算、数据要素、游戏等板块涨幅居前，房地产、零售、机器人、旅游等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指涨0.43%，深成指涨1.16%，创业板指涨1.8%。

在今天的券商晨会上，中金公司认为，部分有望受益于AI应用的行业当前估值性价比高;国泰君安提出，2025年中国股市的投资主线在科技成长。

中金公司：部分有望受益于AI应用的行业当前估值性价比高

中金公司指出，本轮AI行情涉及范围广，从上游算力向中下游应用、端侧，以及“AI+”领域扩散。不同于此前AI行情交易更多集中于上游算力板块，本轮行情从上游算力到中下游应用、端侧，以及医疗等“AI+”领域均有涉及，在行情早期中上游标的涨幅更大，行至当前下游应用、“AI+”领域体现出了更强的上行弹性。从表现上看，自2023年起核心算力公司涨幅明显，但应用端等中下游公司表现相对有限，根据中金软件组观点，2023-24年基于GPT-4级别的应用没有达到市场预期，而DeepSeek R1给予工具类应用和Agent应用更多的可能性，应用端有望“百花齐放”。此外，部分有望受益于AI应用的行业当前估值性价比更高，例如医疗等领域近年来调整幅度较大，有望成为预期扩散领域。

国泰君安：2025年中国股市的投资主线在科技成长

国泰君安表示，此前提出应高度重视中国DeepSeek的突破，其创新标志着中国AI发展进入重要转折，其意义不仅仅在于拉近中美AI差异。对证券投资而言，更重要的是商业机会(产业分析的预期得以建立)、社会资本(不缺流动性)与人心共识(冒险精神出现)的凝聚，这是2020-2021新能源牛市之后少有出现的，这也标志着2025年科技“转型牛”主线确立的基石。从更微观的角度看，科技成长风格也会受益于：1)在全球实际利率的下行周期中，中国企业新一轮资本开支有望提速，且在过往紧缩周期中收缩更多的民营科技行业有望领衔。2)国内标志性的技术/产业突破后，人工智能、机器人、自动驾驶等新兴产业开始出现大量跨界涌入，产业渗透率加速扩张。3)“投新、投早、投小、投硬科技”的政策基石与中长期资金的入市，亦将对新兴科技带来预期与流动性的改善。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：李佛。