上市首日30%涨停公募REITs凭什么火

市场资讯
17 Feb

又有公募REITs产品上市“首秀”牢牢封死涨停板。

2月17日,认购总金额超1292亿元的国泰君安济南能源供热REIT首日上市,当天开盘大涨30%,达到了首日上市涨幅上限。

该公募REITs产品盘后发布停复牌及交易风险提示公告称,该基金将自2025年2月18日上海证券交易所开市起停牌1小时,并于当日上午10:30起复牌。

开年以来,公募REITs市场表现强劲。受访人士认为,市场的热烈追捧可能导致公募REITs的交易价格大幅高于其内在价值,形成高溢价现象。一旦市场情绪降温,溢价泡沫破裂,投资者可能面临较大的损失。

上市首日“涨停秀”

2月17日,国泰君安济南能源供热REIT首日上市,全天强势封住30%涨停板。截至当日收盘,国泰君安济南能源供热REIT成交金额达135万元,换手率为0.28%,延续近期公募REITs市场火爆行情。

在上市首日上演“涨停秀”后,该公募REITs产品盘后发布了停复牌及交易风险提示公告。

据公告,国泰君安济南能源供热REIT在上海证券交易所上市交易首日,上涨幅度已触发当日30%的涨跌幅限制。随着交易价格的大幅上涨,净现金流分派率将显著下降。为了保护基金份额持有人的利益,该基金将自2025年2月18日上海证券交易所开市起停牌1小时,并于当日10时30分起复牌。

其实,国泰君安济南能源供热REIT的火爆行情,早在该产品发售期便初见端倪。

1月9日,国泰君安济南能源供热REIT创公募REITs公众认购两项历史纪录:认购倍数达813.44倍,创历史新高;最终认购比例仅为0.12293446%,创历史新低。

公开资料显示,该基金为基础设施证券投资基金,主要投资于以供热基础设施项目为投资标的的资产支持专项计划,以获取基础设施项目运营收益为主要目的。

公募REITs行情火爆

开年以来,公募REITs产品受到众多资金追捧,热度持续攀升。

数据统计显示,2025年以来,中证REITs全收益指数累计涨幅近10%。其中,2月12日中证REITs全收益指数盘中触及1064.6点,创历史新高。

同时,据Wind数据,在全市场已上市的60余只公募REITs产品中,2025年至今区间涨幅超20%的REITs产品共计8只。其中,易方达华威市场REIT年内涨幅最高,为47.37%。

数据来源:Wind

公募REITs市场强劲,更带动了近期REITs打新热度的持续高涨。除了国泰君安济南能源供热REIT外,今年还有多只新上市公募REITs产品表现优异。

记者注意到,1月24日,首日上市的易方达华威市场REIT全天大涨30%,公募REITs市场时隔两年多再次出现上市首日涨停的产品。同日,上市的中航易商仓储物流REIT也大涨15.3%。

那么,近期公募REITs市场走势究竟为何如此强劲?

排排网财富研究员卜益力向记者解释道,“经济复苏预期、支持政策不断出台、国债利率下行、项目估值修复预期、供给稀缺、市场认可度持续提升以及打新效应等多重利好因素的带动下,REITs作为具有相对稳定现金流的投资品,吸引了大量寻求稳定回报的投资者追捧,从而进一步推高了价格。”

安爵资产董事长刘岩认为,公募REITs产品具备诸多亮点,它们普遍拥有较高的现金分派率,并且底层资产优质,具有很强的抗周期性,能提供持续稳定的现金流。同时,公募REITs市场规模相对较小,供给不足,而投资者需求相对旺盛,推动了公募REITs市场的行情。

关注高溢价风险

“REITs具有稳定的现金流、流动性高和抗通胀等投资价值,适合追求稳定收益和分散投资的投资者。不过,投资者也需关注市场波动、利率风险、底层资产质量和流动性风险等因素。”卜益力在接受记者采访时表示。

除了国泰君安济南能源供热REIT外,华夏深国际REIT、中金普洛斯REIT等多只公募REITs产品在近期都曾发布类似的风险提示公告。

中金公司也曾在近期发布的研报中提醒,当前部分REITs项目估值或已偏离基本面,市场轮动加速,交易配置难度增加。此阶段,投资者宜综合估值性价比和基本面趋势判断,留意高估值但基本面韧性不足项目的回撤风险。

那么,投资者究竟该关注公募REITs的哪些投资风险?

卜益力分析,其一,底层资产在行业上过度集中的情况下,可能会面临行业周期或区域经济波动带来的投资风险;其二,部分REITs使用杠杆提高收益,一旦在市场下行的时候也会导致亏损加剧;其三,REITs的表现依赖于底层资产的运营状况,因此底层资产的运营管理水平直接影响REITs的分红率和收益率;其四,REITs价格会受到市场情绪、经济环境等因素影响,存在市场波动风险。

“高溢价风险不容忽视。”刘岩指出,市场的热烈追捧可能导致公募REITs的交易价格大幅高于其内在价值,形成高溢价现象。一旦市场情绪降温,溢价泡沫破裂,投资者可能面临较大的损失。

投资策略方面,刘岩认为,投资者在参与公募REITs市场时,务必根据自身的风险承受能力,仔细评估自身能够承受的风险水平,并深入研究产品底层资产的质量、现金流状况等,合理配置资产,以实现稳健的投资回报。

记者 陆怡雯

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

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