2 月 20 日，摩根大通董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 等分析师在周三的一份报告中写道，加密货币总市值已从 12 月 17 日创下的 3.72 万亿美元的历史高点下跌 15% 至 3.17 万亿美元左右。此次下跌导致芝加哥商品交易平台的比特币和以太坊期货接近“现货溢价”，即期货价格低于现货价格，与去年 6 月和 7 月的情况如出一辙。由于机构对芝加哥商品交易平台 (CME) 比特币和以太币期货的需求减弱，摩根大通认为加密货币市场短期内面临下行风险。
分析师解释称，当对比特币和以太币期货的需求强劲时，它们通常会以高于现货价格的价格进行交易，这种状态被称为“正价差”。当需求和价格预期减弱时，期货可能会跌破现货价格，就像去年 6 月和 7 月出现的情况一样。
摩根大通分析师将 CME 比特币和以太币期货需求减弱归因于两个关键因素。首先，由于缺乏直接的利好催化剂，一些机构投资者似乎正在获利了结。分析师表示，美国新政府不太可能在今年下半年之前推出与加密货币相关的重大举措，投资者将处于观望状态。
其次，大宗商品交易顾问等动能驱动型基金一直在减少敞口，进一步打压需求。分析师表示：“过去几个月，比特币和以太坊的动能信号都在下降，以太坊的动能信号已经转向负值区域。”
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