智通财经APP获悉,国泰君安发布研报称,受益国内AIDC及数据中心建设持续高景气,高端柴油发电机需求高增。数据中心配电系统要求严格,高等级数据中心需强配备用电源,其中柴油发电机为最主流备用电源配置,性能等级要求高。当前数据中心用高功率柴油发电机仍由海外企业主导,发动机为核心零部件。海外厂商业务订单持续高增,但扩产进度较慢,扩产进程普遍受到发动机产业特有的复杂供应链制约。当前高功率柴发已现供不应求,供应链有望开启涨价趋势,全球供应链波动催生国产品牌发展机遇。
AIDC建设提速,柴油发电机需求高增。
数据中心配电系统要求严格,高等级需强配备用电源。备用电源是保障A级数据中心正常运行的必要条件,其中柴油发电机为最主流备用电源配置,性能等级要求高。受益当前国内AIDC及数据中心建设持续高景气,高端柴油发电机需求高增。我们测算2025年国内数据中心用柴油发电机市场将达91亿元,同比增长50%以上,预计至2028年市场空间将达181亿元,3年CAGER达26%。
高功率柴发供不应求,国产品牌迎战略性发展机遇
数据中心用高功率柴油发电机仍由海外企业主导,其中发动机是柴油发电机核心零部件。AIDC用高功率柴油发电机组功率一般为1.8-2MW,主要选取国外进口大型外资企业的产品。目前全球AIDC用柴油发电机龙头主要为康明斯、MTU、卡特彼勒、三菱等,国内柴油发电机组头部OEM厂商主要为科泰电源、潍柴重机、豪泰科技以及苏美达等,柴油发动机生产厂商为潍柴动力、玉柴国际等。
受益数据中心需求爆发,海外厂商如康明斯等电力系统业务收入和利润率持续高增。但海外厂商扩产进度较慢,扩产进程普遍受到发动机产业特有的复杂供应链制约。当前高功率柴发已现供不应求,供应链有望开启涨价趋势。全球供应链波动有望催生国产品牌发展机遇。发动机方面,国产柴油发动机技术突破加速赶超国际水平;发电机组方面,头部OEM企业强化与海外发动机厂商合作保供,亦有望受益供需进展带来盈利提升。
受益标的:科泰电源(300153.SZ)、潍柴重机(000880.SZ)、泰豪科技(600590.SH)等。
风险提示:算力芯片供应不足;国际贸易摩擦;竞争格局恶化
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