金吾财讯 | 海通国际发研指，东亚银行(00023)发布2024年全年业绩。24年营收、拨备前利润和归母净利润分别同比增长+1.1%、+0.3%和+11.9%。每股股息从0.54港元同比增长27.8%至0.69港元。资产回报率同比上升0.1pct至0.5%，股东权益回报率同比上升0.4pct至4.0%。核心一级资本充足率同比上升0.4pct至17.7%。该行指，24年净利息收入同比下降2.0%。24年净息差为2.09%，同比下降5bp，较24H1上升6bp。其中，香港业务净息差同比下降1bp至1.96%，内地业务净息差同比下降10bbp至1.97%，海外等其他地区业务净息差同比上升3bp至2.14%。贷款总额同比略微上升0.2%，香港贷款同比-0.8%，内地贷款同比+0.5%，海外等其他地区贷款同比+0.6%。该行续指，截至24年末，整体不良率为2.72%，同比上升3bp，较24H1上升10bp。香港不良率同比下降1bp至3.22%，内地不良率同比上升12bp至2.80%，海外等其他地区不良率同比上升3bp至1.13%。相较于22年末，整体商业房地产敞口下降37%，占总贷款比例由35%下降12pct至23%。24年信贷成本同比上升1bp至98bp，其中香港信贷成本同比-7bp至121bp，内地信贷成本同比-1bp至110bp，海外等其他地区信贷成本同比+28bp至17bp。24年有担保和无担保贷款的拨备覆盖率均同比上升。该行表示，预计25年和26年归母净利润分别同比增长+7.8%和+6.1%，原先预测25年归母净利润同比增长+7.6%。该行维持评级为优大于市，给予25年市净率为0.30倍，25年预测每股净资产为39.32港元，得到目标价11.80港元。此前，给予2024年市净率0.30倍，24年预测每股净资产为38.16港元，得到目标价11.45港元。