“杭州六小龙”热度不断攀升。从现象级3A游戏《黑神话：悟空》出品公司游戏科学到国产大模型公司深度求索（DeepSeek）再到推出春晚舞台“扭秧歌机器人”的宇树科技，中国科技创新的影响力正以惊人的速度走向全球。

　　然而，这些高成长性科技企业在快速发展的同时，也面临着研发投入高、盈利周期长、融资难度大等挑战。

　　其中，金融扮演了不可或缺的角色，从政府引导基金到风险投资（VC）和私募股权（PE）注入，再到包括银行在内的金融机构通过创新产品和服务提供资金助力等，我国科技企业的融资路径正逐步完善。

　　近期，“杭州六小龙”之一的群核科技已正式向港交所递交上市申请，冲刺“全球空间智能第一股”。业内分析认为，此举不仅标志着群核科技迈入资本化发展的新阶段，也为杭州乃至全国科技企业的融资路径提供了重要范本。

　　科创金融进化论

　　在“杭州六小龙”成长的道路上，金融力量不可或缺。在传统金融方面，杭州银行（600926.SH）、浙商银行（601916.SH）、民生银行（600016.SH）等都在较早时期与“杭州六小龙”企业对接。

　　以浙商银行为例，早在2023年12月，该行便与“杭州六小龙”之一的云深处科技正式开展授信合作。彼时，浙商银行以企业科技属性与人才要素为抓手，通过人才银行服务为该企业提供了1000万元授信额度，并利用资产池综合服务助力企业技术创新与业务拓展。

　　浙商银行相关负责人表示，该行在实践中创新推出并持续迭代了人才评分卡、科创积分贷等应用，为科技型企业提供专属评价模型，突出专利价值、人才价值和经营价值，以“看技术”“看未来”量化、重构对科技型企业差异化的授信评审标准，以此破解科技型企业融资的痛点。

　　据人民银行浙江省分行披露，早在2020年，杭州银行科技支行便与宇树科技建立了合作，并持续关注企业后续的发展情况。前期，该行为企业完成美元资本金账户开立，方便企业获得美元投资款后进行存款增值管理。此外，从实验室验证走向产业化推进的过程中，强脑科技面临着研发周期长、技术难度高等诸多挑战。杭州银行余杭支行自2021年与强脑科技建立合作以来，为企业发展量身定制了综合金融服务方案，并依托产业资源网络为企业寻找合作机遇，协助企业有效对接政府科技政策资源，助力打造脑机接口赛道的“中国标杆”。

　　“杭州六小龙”爆火之后，融资渠道和方式也将更加完善，金融机构也都跃跃欲试。“近期，企业都在忙着与政府及各界交流，还没有机会做金融支持的进一步沟通，但后续金融方案将会更加丰富、精准。”一位与“杭州六小龙”之一企业有金融对接的银行人士透露。

　　除银行外，杭州资本也提前布局支持“杭州六小龙”。例如，杭州市国资委披露信息显示，2022年起，杭州科创基金、杭州创新基金所投资的子基金，共参与宇树科技4轮融资，保障其在各个发展阶段的资金；早在2018年，杭州科创基金旗下2只参股子基金——云栖基金和道生灵境，在天使轮对云深处科技进行投资，并于2019年、2020年持续追加投入。

　　“‘杭州六小龙’作为前沿科技企业，其崛起离不开科创金融的支持，可以说‘杭州六小龙’的崛起也折射出中国科创金融的进化。”北京财富管理行业协会特约研究员杨海平分析，“DeepSeek本身就有金融背景，同时在‘杭州六小龙’火爆出圈的过程中，以杭州银行为代表的传统金融机构科创金融发挥了重要的支撑作用；以浙江东方、杭州资本为代表的浙江本土投资机构居功至伟；同时也有IDG资本、高瓴资本为代表的国际资本巨头发力的痕迹，还有部分上市公司的间接持股支持。”

　　“对于商业银行而言，要在自身战略定位和风险偏好之下，推进科创金融体系升级，建立专营机构和专营团队，与地方培育新动能的政策相对接，丰富科创金融产品和业务体系。要积极打造投行驱动的业务体系，通过承销科创票据、科创共担贷、首台套贷款、人才贷、投资撮合等业务，对接科技型企业的多元化金融需求。”杨海平表示。

　　挑战与难题待解

　　实际上，在支持“杭州六小龙”这类科技型企业的过程中，金融机构亦面临一些挑战。

　　中国银行（601988.SH）研究院银行业与综合经营团队主管邵科认为，金融机构支持“杭州六小龙”这类科技型企业的主要挑战来源内外部两个方面。“从外部来看，科技行业总体发展前景广阔，但仍存在市场需求调整、技术路径变化、市场竞争加剧等挑战，行业周期波动是常态，金融机构具有一定的风险性。从内部来看，金融机构的产品服务能力、风险管理能力、人才和激励机制等方面亟须优化。”

　　具体而言，邵科表示：“第一，产品同质化严重，创新力度不足。银行贷款产品在利率、期限、还款方式等方面差异不大，非银机构的资本市场服务也大同小异，难以满足不同企业的多样化需求；同质化产品导致金融机构竞争激烈，服务质量提升缓慢，无法有效支持科技企业的个性化发展。第二，风险识别和管理能力有待提升。金融机构尚未形成更有针对性的授信审批流程和风险评估体系，难以深入和全面地了解企业的技术实力、市场竞争力、客户资源、核心团队能力、商业模式和财务健康状况等，贷后管理能力也亟须提升。第三，专业人才短缺，激励机制针对性不足。科技金融需要具备深厚金融背景、丰富融资经验和对特定行业深刻理解的专业人才，金融机构内部相对稀缺；科技金融的回报周期更长，风险更高，如何设计合理的激励机制，吸引和留住优秀人才，具有一定难度。”

　　杨海平认为：“商业银行在支持科技型企业过程中，面临的主要挑战是信贷业务的预期收益与支持科技型企业所承担的风险不匹配；因其固有的财务特征与风险特征，科技型企业很难适应银行传统的授信标准与风险文化。对于股权投资机构而言，面临的挑战主要是识别风险、筛选科技企业投资标的，对专业要求非常高；科技型企业投资周期长，回报不确定性高，耐心资本、大胆资本来源不足；在当前的市场环境下，股权投资的退出渠道并不畅通。”

　　此外，还存在信息不对称问题。“由于科技型企业的技术门槛较高，金融机构往往难以深入了解企业的真实情况和潜在价值。因此，金融机构需要加强与企业、科研机构、行业协会等各方的沟通与合作，以获取更全面的信息。”北京社科院副研究员王鹏分析称。

　　近日，群核科技向港交所提交上市申请也给业界带来更多的期待。王鹏分析认为：“随着包括‘杭州六小龙’在内的科技型企业的不断成长，它们也逐渐引起资本市场的关注。通过在证券交易所上市或发行债券等方式，这些企业能够进一步拓宽融资渠道，为企业的快速发展提供充足的资金支持。”

　　业内分析认为，传统金融机构应不断创新支持模式。“比如，银行机构应进一步优化信贷政策，提高对科技型企业的信贷额度，特别是对‘投早投小投科创’项目的倾斜。除了信贷支持，金融机构还可以为科技型企业提供财务顾问、上市辅导等综合金融服务。与政府引导基金合作，共同设立专项基金，支持科技型企业的早期发展。探索将科技型企业的知识产权打包证券化，为企业提供融资新渠道。搭建科技金融创新平台，整合银行、风投、担保等多种金融资源，为企业提供一站式金融服务。银行与风险投资机构合作，通过‘投资+贷款’的联动模式，为企业提供多元化的资金支持。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示。

　　萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊亦表示，金融机构应加大数字金融研发投入，推动科技型企业金融服务向数字化、智能化转型，提升运营效率和风险防范水平。“例如，通过搭建科技型企业信息服务平台，汇总企业工商登记、资质认证、股权质押等基础数据，为精准金融服务提供支持，以及以RWA（风险加权资产）方式融资等。”

（文章来源：中国经营网）