智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，市场成交量上升，主题交易活跃，呈现三大特征：强势主题快速轮动、领涨品种从龙头向中后排切换、政策影响因素增强。建议关注国产化先进制程半导体、AI+、固态电池、俄乌重建四大主题。市场热度高，交易量突破2万亿，预计沿科技主线展开，重点围绕机器人、国产算力、云计算等产业轮动。催化因素包括互联网企业资本开支扩张、AI应用渗透加速、DeepSeek开源代码新功能、半导体扩产周期及固态电池技术突破。

重点聚焦：聚焦AI+主线，围绕AI+产业链上下游布局。重点关注先进制程、Ai+主题。同时，积极关注技术持续进步的固态电池主题、俄乌重建主题。

中信证券主要观点如下：

A股大势：市场将逐渐聚焦于产业逻辑清晰、基本面兑现性强的主题。

市场整体呈现出高度的结构化行情，以科技为代表的机器人、AI+和互联网相关的主题持续轮动发酵。从外部环境上看，随着美俄会晤，俄乌战争结束逐步提上日程，而特朗普的外交政策对欧洲防务将起到负面作用。从宏观层面来看，国内经济平稳回升，政策预期逐步兑现，民营企业家座谈会后全国“两会”渐近，政策影响因素渐强。从资金面来看，市场流动性和活跃性持续提升，日内成交量再次突破2万亿。从事件催化上看，民营企业家座谈会后，市场围绕科技主题持续发酵;阿里巴巴公布财报，其云业务的乐观预期和资本开支扩张带动市场持续关注AI+主题。最后，从板块热度和位置来看，科技主题围绕着核心叙事逻辑进行，投资周期从主题性投资向产业趋势投资演进。

主题环境：民营企业家座谈会增强信心，市场再聚焦有催化预期的科技主题。

1)民营企业家座谈会召开，鼓励民营经济发展，科技产业是市场焦点。2025年2月17日(上一次座谈会在2018年11月1日)，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在京出席民营企业座谈会。以科技企业为代表的华为、韦尔股份、小米、幻方、腾讯、阿里巴巴等多个行业头部公司负责人参会。会上再次强调国家对民营经济发展的支持，并鼓励民营经济持续壮大。市场对会议结果高度关注，并聚焦于座谈会的科技产业以及其相关产业链。

2)美俄首轮会晤推动俄乌停战，当前处于新一轮地缘政治博弈的空窗期。2025年2月18日，俄罗斯和美国代表团在沙特阿拉伯首都利雅得举行会谈，推动俄乌停战。此次会谈意图以牺牲乌克兰和欧洲的利益为代价结束战争。欧盟和乌克兰对此次会晤表达出明显不满，引发美国与欧盟在防务上的严重分歧。中国国务委员、外交部长出席慕尼黑安全会议并会见乌克兰外长。该行预计新一轮的地缘政治博弈会展开，但是短期处于博弈空窗期。

3)市场交易活跃度持续提升，主题围绕科技主线展开。上周A股所有主要指数均收红，两市平均总成交额1.890万亿元，较前周进一步放大。监控数据显示，上周融资融券余额1.880万亿元，场外活跃资金加速进场，主题热点进入情绪高点期。其次，根据构建的主题流动性指标体系，上周上证50、沪深300、中证1000、中证2000的资金流量指标(MFI)(MA5)以及相对强弱指标(RSI)(MA5)均处于活跃区间。值得关注的是，上周三(2月12日)中证1000、中证2000已达到超买区间，短期存在一定回调风险。

催化因素：DeepSeek开源周、政府部门带头加速DeepSeek部署及互联网企业加大资本开支、中芯国际扩产。

1)DeepSeek开源周开启，有望进一步催化AI+主题。DeepSeek 将陆续开源 5 个代码库，以完全透明的方式与全球开发者社区分享他们在探索通用人工智能(AGI)领域的进展。DeepSeek的低成本、高性能特性带动AI渗透率全社会加速，随着开源代码的逐步发布，有望进一步带动各个行业应用的加速发展，以及算力端需求的增长;

2)政府部门加速DeepSeek部署，互联网头部公司加大资本开支。多地政府和部门推动DeepSeek在政务领域应用，随着相关政策的不断推动，DeepSeek带动AI渗透率将进一步加速。从去年12月开始字节跳动加大资本开支后，阿里巴巴也在财报中明确提高资本开支。该行预计国产算力产业将迎来高景气度周期;

3)中芯国际扩产计划落地。2 月 18 日，亦庄新城 YZ00-0606 街区 0001-2 地块工业用地项目竞拍结果公布，建设单位为中芯京城集成电路制造(北京)有限公司，该地块为中芯京城二期规划用地。项目总投资不低于 500 亿元，固定资产投资不低于 400 亿元，达产年产值不低于 60 亿元。随着AI渗透率持续提升，先进制程产能有望迎来新一轮景气度扩张周期。

风险因素：

中美摩擦进一步激化，地缘冲突加剧，市场资金净流出扩大，国内政策落地不及预期。