专题：2025亚布力中国企业家论坛第25届年会

　　“亚布力中国企业家论坛第25届年会”于2025年2月21日-23日召开。新浪财经对话亚布力论坛轮值主席，滴灌通创始人、主席李小加。关于滴灌通澳交所目前的情况，他表示，目前交易所的基础模块和整体的产品标准已经全部完成并上线，整体已经进入准备起飞的阶段。

　　李小加谈到，之前滴灌通用自营投资作为打样已经结束，通过打样得到的经验教训，使市场结构完整设计和完成推出，接下来最重要的任务就是开始在投资端系统性的开始筹集资金，让投资者开始投资一系列的上市基金产品SPAC。

　　他认为，市场里将会有三种人，根据自己的需求做三种事情，一种是需要资金的融资企业，用收入分成作为标的来融资，如同乘客。投资者来投资，首先投资的产品不是这些企业的收入分成本身，而是一个上市基金的份额。

　　作为一个上市基金份额的LP，如果把上市基金SPAC形容成一个一个小巴或者大巴的话，他是“巴士”的owner，等于他拥有“巴士”的份额，“巴士”如果赚了钱，要分给他，这就是投资者的角色，他投资的是“巴士”本身，是“巴士”去承担接载乘客的任务，就是由基金投资投到小微载体中间去，然后小微载体的钱是直接给了没有基金的LP的，给“巴士”的 owner。

　　李小加用了这样的比喻。他谈到，这辆“巴士”谁来开，谁来决定什么乘客可以上车，什么乘客不能上车，上车以后能走几站，上车以后得交多少钱，能让他回报多少，这些问题的决策者是新型的GP，就是整个这些上市基金的管理人，如同司机。

　　他表示，这些“司机”不是传统金融意义里的VC、PE这些专业基金管理者，而是各行各业的节点企业，他在做他自己生意的过程中间，对它的生态系统有深入的认知和有效的风控手段时，可以找到好的投资机会，但投的都是一段一段的收入分成，然后它有能力投下去以后能够保证这个钱能收得回来，如果收不回来，他有一定的手段和影响力，能够让被投企业按照合同来按时还钱或者给予回报。

　　李小加谈到，现在“乘客”已经很多，等车融资的需求非常旺盛，能够开“巴士”的“司机”也很多，已经举手愿意来了，对投资者的系统性的推广和筹资是2025年年初开始就要全面推开的，要开始冷启动的过程。“下边最重要的一个任务就叫做‘巴士’的团购，作为试点，持续一段时间后，市场就会进入到一个自动的可持续的正循环过程。”（刘丽丽）

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责任编辑：王翔