炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：优财一号

　　广发证券，又干了什么坏事？

　　股民千千万，都想把钱赚。

　　但这么多年下来，股市的二八定律始终没变过，最终大概只有两成的人赚钱了。而收割股民的“镰刀”，究竟是谁呢？  

　　今天就跟大家说说广发证券的故事。

　　广发证券成立至今已经34年，早在2010年和2015年就分别在A股和港股同时上市，是国内首批综合类证券公司。 

　　这是什么意思意思呢，你可以把它理解为国内资格最老、综合实力最强、牌照最齐全的券商之一，妥妥的券商第一梯队。

　　此外，很多人不知道的是，广发证券还有两个很有出息的“儿子” —— 大名鼎鼎的易方达基金和广发基金。

　　截至2023年末，广发证券总资产6800多亿，年营业收入233亿，净利润70亿，已连续多年在国内上市公司500强、《财富》中国500等榜单上榜上有名，获得的各种奖项荣誉几乎更是不计其数。 

　　但就是这么一家头部券商，近年来的所作所为，已经到了让人无力吐槽的地步，咱们先从它最近这次被证监会点名警示说起。 

　　就在上个月，广发证券收到了证监会警示函，两位保荐代表人杨伟然、赵鑫也被实施监管谈话。

　　原因是广发证券保荐了一家叫北方长龙新材料技术股份有限公司（“北方长龙”）的上市公司，这家公司在2023年4月成功上市后的当年，业绩就发生了大变脸，净利润同比大幅下降85.61%。

　　这还没完，在此后的2024年，北方长龙业绩还在继续大变脸。上月底北方长龙发布的业绩预告显示：2024年度，公司净利润预计将由正转负，将亏损1050万以上。

　　上市之前，北方长龙净利润一直稳步增长。2019年净赚5217万，2020年净赚9316万，2021年净赚1个多亿，2022 年上半年还净赚了5439万。

　　但2023年上市当年只赚了1154万，扣非净利润甚至还亏损了711万，公司现金流由正5123万陡变为负585万。

　　一旦上市成功，公司业绩变脸比翻书还快，股民彻底懵了。 

　　按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第七十条的规定，公司上市当年利润比上年下滑50%以上的，证监会要对保荐机构及相关责任人出具警示函、监管谈话等相关监管措施。

　　而事后看来，作为保荐北方长龙上市的广发证券，显然并未能勤勉尽责，未充分提示北方长龙的业绩风险，反而认为该公司“订单储备充足”，“不会对持续经营能力产生重大不利影响”。

　　业绩变脸后，北方长龙在上市不到一年时间内，股价从最高50元附近跌到18元附近，被套的股民撕心裂肺。北方长龙承销及保荐费用高达5797万，广发证券赚的盆满钵满。  

　　所以我说，广发证券赚取的高额保荐费里，有股民的血泪。

　　在中国，一家企业要想上市，得有券商保荐人的推荐。而保荐人职责就是协助上市企业进行上市申请，负责对申请企业上市文件做出仔细审核和披露，并承担相应责任。

　　对券商而言，上市成功就意味着高昂的保荐费用到手。对上市公司老板和高管而言，上市成功就是造富成功，亿万富翁被批量造出，一家数代人从此财富自由。

　　因此，上市成功与否，对公司老板影响极其重大。不仅券商的保荐代表人被认为是一群具有高门槛、高专业素养的专业人士，企业老板为了上市成功，也愿意付出高昂成本，即昂贵的保荐费。

　　所以，为了冲刺IPO，确保上市成功并卖出一个好价钱， 某些本来资质平庸、发展前景一般的上市公司，有时会不惜一切手段（合法或者打擦边球），与券商保荐人一起合谋包装业绩， 把公司前景描绘的一片大好。 

　　而企业一旦上市成功，上市即终点，上市即高峰。随之而来的就是业绩变脸、股价惨跌。因为上市后无论是公司老板还是券商，也没了做业绩或者包装业绩的动力，股价自然就露出本来面目了。 

　　留下的，是被收割的股民，和一地鸡毛的股价。 

　　而被募集到的大量资金，要么躺在上市公司账户长期睡大觉，要么理财。更有甚者，甚至被改变募投方向，变相投向了公司老板的关联产业。 

　　以广发证券保荐的北方长龙为例。就在上月底，北方长龙就发布公告，要将1.4亿元的闲置募集资金进行现金管理，其中4000万做定期存款，1亿元做结构性存款，赚取利息。

　　此前的一年，北方长龙使用闲置募集资金赚取的实际收益，已经接近245万。 

　　现在，股民想弄明白的是：作为券商头牌的广发证券为何对北方长龙看走了眼？究竟是专业能力差劲还是心眼不好故意使坏？  

　　抛开这次的北方长龙不说，这些年广发证券可谓屡教不改。

　　自2022年以来， 作为头部券商的广发证券，其保荐的IPO项目接连被曝出质量问题。其中包括多个IPO项目报价不合理、内控失效等情形，令人大跌眼镜。

　　例如，在2021年鸥玛软件的IPO项目中，广发证券的初步报价高出其他投行近30%，最终该项目募资规模大幅增加。

　　然而，鸥玛软件在上市后业绩不佳，股价短期冲高后连续下跌，跌破前期新低，一地鸡毛。 

　　类似的情形还出现在诺唯赞IPO项目中，广发证券的报价同样远高于市场平均水平。

　　虽然诺唯赞最终发行价被大幅调低，但上市后股价一路往南，惨不忍睹，从高峰时的129元附近跌至22元附近，说明其IPO价格严重虚高，股民损失惨重。

　　2024年的公开数据显示，广发证券保荐的7家企业中，有3家企业在此前两年中业绩出现大幅下滑，甚至直接亏损。

　　其中，典型案例是新特能源。作为高纯多晶硅生产领域的龙头企业， 新特能源自2023年以来，业绩持续恶化。

　　2024年上半年， 新特能源已亏损8.48亿元，而广发证券在保荐材料中，仍然极力强调新特能源的技术优势和市场前景，但知趣的新特能源最终选择在2024年12月主动撤回上市申请。 

　　此次新特能源IPO失败，广发证券惨遭打脸。   

　　2024年9月13日，中国证券业协会发布公告，广发证券被禁止在2024年9月14日 — 2025年9月13日期间参与网下询价和配售业务。 原因是广发证券在网下询价和配售过程中，被发现存在违反规定禁止性情形。

　　这次，中国证券业协会居然不留情面，公开将广发证券“拉黑”，震惊了业界。  

　　现在，我们有必要探究一下，令人大跌眼镜的广发证券，究竟有着一个怎样的管理层？

　　不探不知道，一探吓一跳。各种奇葩事缠身的广发证券，背后居然隐藏着一群“星光熠熠”的管理层。

　　这其中，在广发证券的历任高管中，有吃牢饭的，有功成皈佛的，还有被尊为“教父”的。。。

　　董正青，广发证券早期的管理层，2003年任广发证券总裁，2007年5月“董正青内幕交易案”浮出水面。

　　2009年，广州天河区法院认定董正青犯泄露内幕信息罪：2006年2月到5月间，董正青被指利用职务之便，将广发证券将借壳延边公路上市的信息，透露给了弟弟董德伟，董德伟因此获利4000多万。

　　事后，董正青获刑4年，被罚300万。

　　马庆泉，中国证券和基金业元老级人物，广发证券早期管理层。1993年进入广发证券，曾先后担任广发证券总经理、总裁。

　　1997年6月，有关部门认定： 广发证券违规操作，造成个别公司股价异常波动，马庆泉被免职并记大过，不久被迫从广发证券离职。

　　但此后，马庆泉神奇复出，参与嘉实基金筹建并出任董事长。 

　　据说，马庆泉在一次出差中拜访了南华寺，参拜了六祖真身，深受触动。此后潜心研学《金刚经》等佛学经典。

　　在退休后的采访中，马庆泉已不愿再谈证券，并表示自己“可能前世是个和尚吧。”

　　王志伟， 广东金融业领军人物之一，2003年至2011年任广发证券董事长。

　　2009年，王志伟成功推动搁置3年的广发证券上市重启，在其带领下，广发证券2009年营业收入突破100亿大关，利润49亿，被尊为“教父”。

　　林传辉，2020年12月从广发证券子公司 —— 广发基金总裁突然被提拔为广发证券总经理，一度引发了很多议论。

　　但这些并未妨碍林传辉的升迁。2021年7月后，林传辉又出任广发证券董事长并连任至今，为广发证券现任掌舵人。

　　话说2020至2023年，广发证券营收从292亿下降至233亿，规模收缩20%；净利润从100亿下降到70亿，大跌30%以上。

　　2024年一季度，广发证券营收49.5亿，同比下降23.6%，已经第三年进入下降通道。

　　如此不堪的业绩，叠加券商降薪潮的双重夹击，在2020至2023年间，广发证券高管薪酬反而逆势增长14.4%。

　　其中，林传辉年薪从2021年的198万提升至236万，令人意想不到。

　　真心希望广发证券现任高管和林传辉董事长，在享受高薪的同时，不要忘了作为头部券商掌门人的责任，心疼一下那些泣血的股民。 

　　你对林传辉掌舵广发证券后的业绩表现怎样看？欢迎加入讨论群，与优财一号交流互动。微信：youcaiyihaofs

　　免责申明：

　　本文数据及观点均基于公开信息所作个人分析，均不构成对投资的任何建议！ 

责任编辑：刘万里 SF014