在当今时代，教育行业正经历着前所未有的蓬勃发展与深刻变革。随着人们对终身学习理念的广泛认可，教育需求呈现出多元化、多层次的特点，从K12教育到成人职业教育，从传统学科培训到新兴技能培养，整个教育市场的边界不断拓展。

与此同时，科技的迅猛发展为教育行业注入了强大动力，AI、大数据等先进技术逐渐融入教学过程，重塑着教育的模式与体验。

在这片充满机遇与挑战的教育新蓝海中，高途发布的2024财年第四季度及全年财报格外引人注目。这份财报不仅是高途过去一年努力的见证，更是其在教育赛道上奋进历程的生动记录，为我们展示了高途在复杂多变的市场环境中取得的卓越成绩与未来发展的无限潜力。

营收同比激增53.8%

现金储备筑牢安全边际

财报显示，2024年第四季度，高途收入继续呈现加速增长态势，同比增长82.5%，达到13.9亿元，增速较上个季度进一步提升29.4个百分点；现金收入同比保持高速增长，增速69.0%，达到21.6亿元。

全年数据上，截止到2024年12月31日，高途2024财年实现收入45.53亿元，同比增长53.8%；现金收入同比增长68.1%，达56.12亿元。

此外，截至2024年末，公司现金及等价物、长短期投资合计40.9亿元，剔除回购影响后同比净增1.8亿元，为业务扩张提供充足弹药。

具体来看，高途的业务增长主要得益于其在多个业务板块的积极布局和有效运营。在学习服务板块，超过75%的营收来自非学科培训业务以及传统学习服务业务，面向大学生和成人的教育服务的营收占比不足20%。

不过，当季大学生教育服务与留学相关服务的营收均取得了一定进展。高途积极拓展线下业务，目前，高途考研、留学等多个业务线分别在北京、郑州、武汉等全国各地均有布局，加快向线下拓展的步伐，虽然线下业务对财务业绩的影响目前还比较有限，但从长远来看，有望成为新的增长点。

在成本与盈利方面，高途第四季度营业亏损为1.493亿元人民币，与2023年第四季度相比收窄20.6%，经营亏损率大幅改善13.9个百分点，实现经营净现金流入7.8亿元。

2024财年全年净亏损从2023年同期的730万元扩大到10.49亿元，尽管收入增长，但净亏损的扩大主要是由于高途增加了对线下和留学服务的投入，以及在高速增长期的资源配置等因素。

高途2024年第四季度成本为4.403亿元，较上年同期的2.277亿元增加93.4%，主要是由于主讲老师和二讲老师人数增长带来的人力成本增长，以及房租成本和教材成本的增加。

教育群雄逐鹿，

高途的差异化破局之路在哪？

2023年以来，高途剥离非核心业务，集中资源于K12与成人教育赛道。通过优化师资结构（主讲与辅导老师人数明显增加）与课程体系，其付费用户规模与客单价同步提升。由此印证需求端的高黏性。

但与教培行业的“老大哥”新东方相比，高途在营收规模上仍有一定差距差距。财报数据显示，新东方2024年6月1日至8月31日财季的净营收为14.35亿美元，而高途2024年第四季度收入为13.9亿元人民币。

在营销费用的投入比例上，高途则显得更为审慎。财报数据显示，2024年第三季度，高途的销售费用为8.858亿元，占收入比例高达73.3%，而新东方第四财季（截至2024年5月31日）的营销费用2.1亿美元，同比增长40.9%。

好未来则在营收增速方面表现突出，截至2024年5月31日的2025财年Q1，该财季好未来实现净收入4.14亿美元，上年同期净收入为2.75亿美元，同比增长50.4%；且归属于好未来的净利润为1140.2万美元，上年同期为4503.7万美元，已实现扭亏为盈。

在AI技术应用方面，好未来旗下学而思九章大模型自2023年5月正式启动研发，于2023年11月通过备案并全面开放，在“AI+教育”领域发力较早。

网易有道则在降本增效方面成效显著，由于学习服务的营销支出和外包劳动力服务费减少，以及研发员工人数减少节约的工资，2024年第二季度其运营总支出为7.093亿元，去年同期为8.563亿元人民币，同比降低17%。

其将直播课调整为“录播+AI”的学习模式，转型后的数字内容服务二季度贡献营收4亿元，同比增长6.8%，留存率超过70%。

对比来看，高途的优势在于其在核心业务领域的快速增长，如大学生教育服务与留学相关服务持续向上。在成本控制方面，高途第四季度经营亏损收窄20.6%，经营亏损率大幅改善13.9个百分点，显示出其在运营效率上的提升。

亏损收窄难掩盈利焦虑，

AI教育能否打开第二曲线？

当前，教育行业正处于快速变革期。“双减”政策的持续影响下，学科类培训市场规模收缩，非学科培训和成人教育市场成为各大教育机构争夺的焦点。AI技术的发展为教育行业带来了新的机遇和挑战，“AI+教育”成为行业发展的重要趋势。

市场竞争愈发激烈，除了传统的教育机构之间的竞争，科技公司也开始涉足教育领域，带来了新的技术和商业模式。在这样的竞争环境下，高途需要充分发挥自身优势，继续优化业务结构，加大在非学科培训和成人教育领域的投入。

高途应持续推进AI技术与教育场景的深度融合。今年2月12日，高途宣布正式接入DeepSeek大模型，预计未来将加快在教研、教学、产品开发及内容创作等核心业务场景的应用落地，提升学习体验和组织效能，以应对市场竞争。

在成本控制方面，虽然高途在第四季度经营亏损有所收窄，但仍需进一步优化成本结构。在销售费用的投入上，应更加注重投入产出比，避免过度投入导致利润空间被压缩。

从长期发展来看，高途还需不断探索新的业务增长点，加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度，以在激烈的市场竞争中立于不败之地。

而高途的2024财年答卷，既展现了战略聚焦与技术投入的阶段性成果，也揭示了在线教育行业从“野蛮生长”到“精耕细作”的转型阵痛。

在AI重塑教育生态的浪潮中，高途能否凭借现金流优势与技术沉淀，率先突破盈利瓶颈，将决定其能否从“幸存者”进化为“领跑者”。而市场的耐心，或许正随着每一份财报的发布进入倒计时。

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