美股抛售可能才刚刚开始，此前高盛的交易员们“按下了恐慌按钮”，警告市场即将迎来“仓位、估值、广度、集中度和政策的完美抛售风暴”。

有很多因素可以解释为什么高盛突然变得非常看跌。现在的情况是：标普500指数（SPX）50日均线（6010点）提供的微弱支撑已被击穿，100日均线也刚刚被击穿，CTA短期动能由积极转为消极，在上周五期权到期后，此前非常高的交易商伽马头寸（为股票的任一方向提供了坚实的缓冲）下降了约50%，这意味着本周市场将能更自由地波动。

高盛交易员的意思显然是抛售会继续。最后但并非最糟糕的是，趋势追逐者也来了。

在此之前，CTA一直乐于将股票价格抬高，因为其他人也在这么做，但现在它们已经进入了全面清算模式。而且，它们还有很多清算工作要做。

据高盛集团的库伦-摩根（Cullen Morgan）称，在上周全球买入90亿美元股票后，CTA的全球股票多头规模达到1580亿美元（第90百分位数）。现在它们开始抛售了。根据库伦的说法，以下是抛售步骤：

在接下来的一周里：

平盘：抛售110亿美元（其中卖出47亿美元SPX）

上涨：抛售40亿美元（其中卖出13亿美元SPX）

下跌：抛售400亿美元卖出（其中卖出126亿美元SPX）

在接下来的一个月里：

平盘：抛售270亿美元（其中卖出110亿美元SPX）

上涨：买入125亿美元（卖出1.42亿美元SPX）

下跌：抛售1930亿美元（其中卖出580亿美元SPX）

简单总结一下，在各种情况下，CTA都要抛售美股，最坏的情况是，如果全球股市在下个月继续下滑，CTA将抛售1930亿美元的全球股票，即使市场设法反弹，抛售也将持续。

众所周知，当涉及到CTA时，会有一个相当讨厌的反馈回路在起作用，一旦开始抛售，就会产生更多的抛售，直到达到关键的临界水平。对于那些想知道这些阈值是什么的人，答案就在这里（以下是指SPX点位）：

短期：6045

中期：5887

长期：5413

对多头来说，不幸的是，短期门槛在周二被跌破了。目前最大的问题是，持续的动能释放、散户的崩溃和整体清算是否会将SPX推至中期中枢水平（5887）以下。如果是这样，请注意下方的“瀑布”：