周四（2月27日），A股市场全天探底回升，三大指数涨跌不一。“旗手”券商尾盘再度拉升，助力沪指震荡翻红收涨0.23%，中国银河两连板创历史新高，券商ETF（512000）尾盘急速拉升。两市全天放量成交2万亿元，交投继续活跃，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌。

　　盘面上，消费、银行、地产等顺周期资产普遍上涨。大消费全天走强，食品、白酒集体躁动，食品ETF（515710）场内价格收涨2.5%，收盘涨幅居全市场ETF排行榜第八位；银行ETF（512800）午后单边上扬，场内收涨1.29%日线两连阳；标普红利ETF（562060）、800红利低波ETF（159355）场内均逆市收红！

　　科技成长板块回调明显，算力、AI应用等跌幅居前，资金或有抢筹行为。代表AI主线行情的创业板人工智能ETF华宝（159363）震荡收跌2.54%，放量成交2.35亿元，盘中频现溢价交易，或资金逢跌抢筹。金融科技ETF（159851）、大数据产业ETF（516700）等回调较为明显的产品盘中同样持续溢价交易。

　　港股市场全天宽幅震荡，小米集团-W巨震刷屏，早盘一度涨超4%刷新了历史新高，不过随后大幅下探收跌5.68%，港股互联网ETF（513770）冲高回落收跌2%，全天振幅达5.73%，成交额11.51亿元。南向资金连续第5日净买入金额超百亿港元，互联网龙头成为资金加仓核心方向，增量资金持续进场有望为行情持续性带来支撑。

　　展望后市，华西证券指出，A股和港股，或许均面临做多与兑现情绪相互交织的局面，两种情绪或将继续争夺定价权，后续行情可能以震荡为主。科技行情体现出强韧性，值得继续保持做多思维。同时，科技题材拥挤度同样值得关注，如果拥挤度过高，且成交额下滑明显，题材可能出现切换及短期降温压力。

　　中泰证券认为，科技股会反复活跃，且波动加大。就短期节奏而言，民企座谈会的积极信号或将驱动两会前强势的行情延续，而互联网大厂或大为受益。伴随两会政策预期发酵以及中央汇金股权划转，预计近期央国企等板块也会有所表现。中期维度下，建议维持红利类资产等组合主线不变。

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊食品、港股互联网和创业板人工智能等三个板块的交易和基本面情况。

　　一、主力狂揽41亿！白酒龙头集体躁动，食品ETF（515710）劲涨2.5%！估值洼地爆发在即？

　　今日吃喝板块大举反攻，白酒、大众品大面积回暖。白酒方面，截至收盘，泸州老窖、迎驾贡酒双双大涨超5%，今世缘涨超3%，五粮液、山西汾酒涨超2%，古井贡酒、贵州茅台、洋河股份等亦涨幅居前；大众品方面，新乳业飙涨6.25%，伊利股份、光明乳业等涨超2%。

　　场内热门ETF方面，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘拉升后全天几乎单边上扬，最终场内价格收涨2.5%，日线两连阳。

　　资金面上，吃喝板块今日获主力资金大举涌入。Wind数据显示，截至收盘，食品饮料板块单日获主力资金净流入额达到41.67亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居首位。

　　今日白酒板块的大涨及吃喝板块的大举吸金或也体现出了投资者对于吃喝板块的情绪有所回暖。国盛证券认为，目前酒企在行业分化、动销放缓的背景下调整经营思路、转变量价结构，不以短期销量为核心，更加注重渠道健康、价格稳定、长期发展。当下白酒板块进入低估值、低预期、低持仓三低阶段，且报表风险与渠道压力环比改善可期，中长期价值持续凸显。

　　成份股消息面上，据泸州老窖企业文化中心微信公众号，2月25日，泸州老窖科技馆正式落成启幕。科技馆通过大数据可视化、互动产品风味轮、沉浸式智能酿造CAVE空间等创新展陈形式，集中展示了以泸州老窖为代表的固态酿造白酒行业的科研历史、前沿技术和创新成效。

　　有分析指出，泸州老窖科技馆的落成，不仅展示了其在工艺创新、智能制造、绿色低碳等领域的成果，更体现了公司对传承与创新的重视。此举有望提升品牌形象，增强市场信心，对股价构成正面影响。同时，科技馆作为行业产学研协同创新的重要纽带，可能推动固态酿造行业的技术进步和产业升级。

　　从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.74倍，位于近10年来2.74%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，国元证券表示，白酒方面，虽然行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富经验，控货挺价动作坚定，建议重点关注全国高端酒企以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的；大众品方面，性价比趋势仍处于强势阶段，必选消费成为稳固基石，或可关注软饮料板块、乳制品板块、高股息低估值标的。

　　东海证券表示，白酒方面，板块基本面或已筑底，期待后续政策持续加码带动白酒需求修复。白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头；啤酒方面，建议关注高端化核心标的；零食板块建议关注产品成长逻辑强的标的；餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的标的。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　二、连续5日，南下爆买超百亿！港股互联网ETF（513770）新高后波动加剧，还有多少空间？三面看后市

　　港股全天宽幅震荡，三大指数集体收绿，科网板块明显回调，美团-W、阿里巴巴-W分别收跌0.8%、0.88%，腾讯控股跌1.22%，哔哩哔哩-W跌超4%。

　　值得一提的是，早盘小米集团-W一度涨超4%，股价站上58港元，又一次刷新了历史新高，不过随后小米集团大幅下探，收盘下跌5.68%。

　　今晚7点，小米将发布创业十五年以来最高端的两款产品，小米SU7 Ultra和小米15 Ultra。花旗认为，小米集团未来催化剂包括SU7 Ultra电动车订单增加、推出新智能驾驶系统、潜在的手机补贴政策及YU7电动车推出。

　　热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘高开后小幅上冲，场内价格一度涨逾1%，续刷历史新高；随后大举下探，一度跌逾4%，回升收跌2%，全天振幅达5.73%，成交额11.51亿元。

　　开年以来，科网板块领衔港股上演绝地反击。自1月14日行情启动以来，截至2月26日收盘，中证港股通互联网指数累计涨幅高达46.09%，跑赢同类科网指数及大盘指数，表现一马当先。

　　注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　然而伴随指数冲高，市场分歧也在加剧，今日行情的大幅波动，或提示多空资金激烈博弈。那么当前时点，是选择止盈还是坚定上车呢？

　　首先看资金面。

　　今日南向资金净买入168.98亿港元，为连续第5日净买入金额超百亿，今年以来至2月26日，南向资金累计净买入额近2500亿港元，腾讯控股、阿里巴巴等科网龙头成为资金加仓核心方向，增量资金持续进场有望为行情持续性带来支撑。

　　其次是估值水平。

　　根据高盛测算，恒生科技板块动态市盈率维持在20倍左右，仅为纳斯达克指数估值的一半，性价比依旧突出。截至2月26日，中证港股通互联网指数市盈率PE（TTM）仅26.83倍，仍处于指数发布以来25.12%分位点的历史相对低位。

　　再来看行情逻辑。

　　本轮行情始于DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功引发的中资科技股重估。考虑当前仍处于国产AI大模型早期爆发阶段，伴随着需求增长逐步在业绩中体现，科网板块的估值中枢有望进一步抬升。中信证券坚定表示，重估中国的故事，刚刚开始。

　　公开资料显示，中证港股通互联网指数“重仓ATM三巨头”，使其成为投资港股AI核心资产的利器。根据中证指数公司数据，截至2月17日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、同程旅行、快手-W、中国儒意、阅文集团、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重分别为18.79%、24.51%、29.65%，合计达62.95%。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，截至2025年2月26日基金规模为36.43亿元，2025年以来日均成交额5.54亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！ 

　　三、算力大调整，创业板人工智能ETF华宝（159363）全天振幅近5%！DeepSeek提振，英伟达产业链或有补涨预期

　　今日市场高低切换，算力概念股集体调整，创业板人工智能指数下跌2.62%。多数成份股收跌，博创科技领跌逾11%，铜牛信息、万兴科技、兆龙互连、新易盛、易点天下、飞利信等多股下挫超5%。数据中心概念股部分走强，奥飞数据涨逾11%创新高，首都在线、拓尔思两股跟涨超6%。

　　热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）震荡下行场内收跌2.54%，全天振幅近5%，换手率超21%，单日成交额达2.35亿元，交投提升明显。值得注意的是，场内买盘资金异常活跃，盘中频现溢价交易，或资金逢跌抢筹。

　　行情上来看，科技股普遍回落，大消费走高，市场高低切换明显，AI主线调整或为涨多修正的正常行为。华西证券指出，当前A股和港股，或许均面临做多与兑现情绪相互交织的局面，两种情绪或将继续争夺定价权，后续行情可能以震荡为主。科技行情体现出强韧性，值得继续保持做多思维。

　　热点事件上，北京时间2月27日凌晨，全球“AI总龙头”英伟达披露的最新财报显示，2025财年第四财季实现营收393.31亿美元，同比大幅增长78%，高于市场预期的380.5亿美元。在业绩指引方面，英伟达预期，2026财年第一财季的营收将达到430亿美元，上下浮动2%，高于市场预期的417.8亿美元。

　　英伟达业绩、指引均超预期，表明在持续两年多的热潮之后，市场对人工智能芯片的支出并未减少。这或对于英伟达产业链形成直接的利好催化，再加之英伟达概念股相较于国产算力相对滞涨，后续以CPO等为代表的英伟达产业链或迎较大的补涨预期。

　　此外，DeepSeek对算力造成的冲击或逐渐消除。消息显示，DeepSeek提振了英伟达GPU需求。据媒体报道，由于对DeepSeek模型的需求激增，国内公司正在大幅增加对英伟达H20 AI芯片的订单的消息，受到广泛关注。一位英伟达代理商表示，英伟达GPU芯片的销售确实受到DeepSeek高曝光度的提振，同时显卡价格“一路猛涨”。

　　德邦证券表示，DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷。在AI驱动以及政策监管趋严的背景下，国内IDC行业供需格局有望边际改善，拥有核心区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将率先受益，随着AIDC需求的快速提升，该机构认为服务器、交换机产业也有望深度受益，建议关注国内相关企业。

　　银河证券指出，DeepSeek催生AI需求，CPO部署蓄势待发。DeepSeek有望推动AI应用普及，特别是未来的大量数据将会在边缘端生成，意味着工厂、无线基地台等场域需布建大量微型数据中心，并通过密集部署光收发模块，光通信节点数量有望快速增长。

　　把握AI主线机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局AI“硬件+软件+应用”产业三件套，高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

　　值得注意的是，“创业板人工智能ETF华宝”场外联接基金（A类023407/C类023408）已开放申购，为场外投资者高效捕捉AI主题行情提供了全新选择，有望成为人工智能投资的场外新利器。

　　图片、数据来源：沪深交易所、iFind等，截至2025.2.27。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；800红利低波ETF被动跟踪中证800红利低波指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2024.5.21；标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数（CSPSADRP），该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布日期为2016.10.18。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，金融科技ETF、券商ETF、800红利低波ETF、标普红利ETF、银行ETF、大数据产业ETF、食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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责任编辑：何俊熹