【中国银河证券:2025年全年降息降准的空间仍在】中国银河证券指出,适度宽松取向不改,但降息节奏可能发生改变,再次降息需要等待。2025年货币政策取向转向适度宽松仍是基本叙事,全年降息降准的空间仍在,全年可能累计调降政策利率(7天逆回购利率)30-40BP,引导5年期LPR下行40-60BP。全年可能累计降准100-150BP。央行公开市场国债全年累计净买入可能在2万亿元之上。降息窗口可能会在二季度美联储降息预期重燃之后逐渐打开。降准和买断式逆回购都会是释放中长期流动性的重要工具,同时降准可以节约银行成本,支持信用扩张,1季度落地的概率仍然较大。我们预测2025年,10年期国债收益率的年内波动区间为1.5%-1.9%。如果央行全年调降政策利率40BP,根据我们测算,1.64%可能是较为合理的水平。美元兑人民币汇率可能围绕7.3波动。

金融界
28 Feb
中国银河证券指出,适度宽松取向不改,但降息节奏可能发生改变,再次降息需要等待。2025年货币政策取向转向适度宽松仍是基本叙事,全年降息降准的空间仍在,全年可能累计调降政策利率(7天逆回购利率)30-40BP,引导5年期LPR下行40-60BP。全年可能累计降准100-150BP。央行公开市场国债全年累计净买入可能在2万亿元之上。降息窗口可能会在二季度美联储降息预期重燃之后逐渐打开。降准和买断式逆回购都会是释放中长期流动性的重要工具,同时降准可以节约银行成本,支持信用扩张,1季度落地的概率仍然较大。我们预测2025年,10年期国债收益率的年内波动区间为1.5%-1.9%。如果央行全年调降政策利率40BP,根据我们测算,1.64%可能是较为合理的水平。美元兑人民币汇率可能围绕7.3波动。

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