纳指下跌超过1.2%，抹去今年以来的所有涨幅。标普500指数下跌0.5%，为连续第三日下跌。本周市场重点关注英伟达财报与PCE通胀指标，微软砍掉了Wisconsin Kenosha和Georgia Atlanta两个数据中心。此举引发了华尔街对AI资本支出的担忧。微软在Mag7中拥有最大的预计资本支出增长曲线，其率先打破“资本支出冲天”的叙事，可能导致其他公司效仿。市场开始质疑：AI领域的资本支出盛宴是否已近尾声？

美国TD Cowen周五撰文称，微软取消了与至少几家私营运营商的协议，原因是 “渠道检查 ”或对供应链供应商进行了调查。TD Cowen称，它的调查还表明，微软已经放弃了转换所谓的资格声明（通常会导致正式租赁的协议）。

微软在周一的一份声明中重申了截至6月底的财年支出目标，但拒绝就TD Cowen的说明发表评论。

目前尚不清楚微软撤消某些租约的确切原因。TD Cowen 在周一的第二份报告中假定，OpenAI正在将工作负载从微软转移到甲骨文公司，这是一个相对较新的合作伙伴关系的一部分。这家科技巨头本身也是最大的数据中心所有者和运营商之一，正在花费数十亿美元建设自己的数据中心。TD Cowen 分别表示，微软可能会将部分内部投资从国外重新分配到美国。

“TD Cowen分析师迈克尔-埃利亚斯（Michael Elias）、库珀-贝兰杰（Cooper Belanger）和格雷戈里-威廉姆斯（Gregory Williams）写道："虽然我们还没有通过渠道调查获得我们想要的信息，但我们的初步反应是，这与微软可能处于供过于求的状态有关。

这个话题刺痛了华尔街尚未愈合的创伤——美国的长期算力投资是不是已经到头了？受此影响，周一跌超3%，电力明星股星座能源在上周五跌8%的情况下，周一再度下跌近6%；另一只电力股Vistra跌超5%；数据中心运营商Applied Digital下跌超15%。

该公司发言人表示：“我们在本财年花费超过800亿美元，用于投资基础设施的计划仍在按计划进行，公司正继续创纪录地增长，以满足客户需求。”

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