路透上海2月26日 - 针对中国人工智能（AI）科技突破引发的股市反弹，瑞银投资银行高级中国经济学家张宁指出，过去两个月政策空窗期下中国股市走强非常明显，系非刺激或非政策驱动的市场好转，也是中国资产重估的重要契机。

张宁在中国“两会”（全国人大和政协会议）前夕的政策前瞻分享会上表示，中国股市的好转体现出，很多海外投资者无论是对冲基金还是长期基金，对中国企业的创新能力、企业家精神以及中国未来经济的增长潜力、新经济的释放等进行了再评估。

他指出，目前对中国资产的态度分化比较明显，科创企业包括互联网、芯片、AI等层面，大家是非常关注的，但是对于一些老的行业确实兴趣依然没有太浓厚，也就造成了目前离岸的香港股票市场表现要远远好于A股市场。

年初迄今，A股的沪深300指数.CSI300近乎持平，而香港恒生指数.HSI则已大涨近18%。

张宁认为，中国资产的重估过程需要慢慢递进，而且也需要一些宏观政策的呵护；海外的风险因素不急剧爆发和恶化对中国市场也比较重要。

“对于科创的重视，包括对中国的AI等方面的应用，我觉得政府现在的态度是非常明确的，也就是新质生产力发展一个重要的抓手，就是科创和科教立国的想法，”他说。

他认为，中国的研发投入占GDP的比重会继续上升，在几年之前可能只有2.5%以内，慢慢回升到了现在2.8%、2.9%，展望来看可能会更高。

而在中美科技竞争的大环境之下，他认为美国对中国的科技限制依然会延续，而且可能会进一步加码，因此中国的科创投入，还有一些技术的突破，对中国未来的长期经济增长和自立自强的科技格局有非常重要的意义。

**“两会”定调将较为积极进取**

对于3月即将要召开的两会，张宁认为，会议定调毫无疑问将是比较积极进取的，基本和去年12月份的中央经济工作会议一致；GDP的目标预期是5%左右，是偏进取的，因为中国现在依然面临着一些比较明显的压力和不确定性，尤其是来自于外围的层面，包括中美贸易关系。

“两会之后，如果有一些额外的下行压力兑现出来，我们相信政策依然有额外的空间去加码政策支持，去对冲下行风险，”他说道。

他认为，广义范围的财政政策扩张可能今年会超过两个百分点，去年可能只有0.5个百分点，这是一个非常明显的财政积极政策的兑现，但相比2008年全球金融危机期间9-10个百分点的广义财政扩张还有一定距离。

货币政策方面，他认为两会应该是延续适度宽松的基调，在过去10多年的语境里面，这意味着非常明确的宽松倾向；央行预计今年会下调政策利率30-40个基点，时点可能会在两会之后的几个月一些不确定性开始逐步清晰后。

结构性改革方面，他表示，民营企业家座谈会是一个比较好的开始，但从微观的反馈来讲，非常明确的具体政策的落实和清晰的未来政策指引，对重振企业信心是至关重要的。（完）

(发稿 刘珞焱; 审校 田镧沁)

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