路透香港2月27日 - 摩根士丹利称，随着一年一度的全国人民代表大会临近，市场焦点开始从近期的人工智能热潮转向经济基本面和宏观政策，然该行认为，科技“动物本能”（或“动物精神”）重现，但整体通货再膨胀仍然缓慢。

全国人大会议将于3月5日召开，中国将在会上正式公布年度宏观目标和财政预算。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在报告中指出，中国的经济增长目标和财政预算可能与共识一致：适度扩张，对消费和科技给予温和支持，尽管缺乏更深层的社会福利改革。

“这是什么意思？科技动物本能重现，但整体通货再膨胀仍然缓慢。”他说。

投资者的疑问集中在美国提高关税是否会引发更积极的刺激措施，以及最近的技术突破是否有助于缓解中国的宏观挑战并影响政策方向，而他认为，监于政策层对已经过高的公共债务水平（占GDP的103%）和道德风险问题（利用更多中央政府杠杆来解决地方政府和房地产开发商的债务问题）的担忧，立即增加财政刺激方案的力度仍然困难。

但在出口前期投入和消费以旧换新计画的支持下，第一季经济持续强劲成长或许也能为中国带来一些暂时的缓解，因此预计，中国将宣布今年适度增加2万亿元人民币的财政扩张计划。

至于全年实际GDP（国内生产总值）增长目标预计维持在“5%左右”，以表明其支持经济的承诺，但将“最优”通胀目标自2004年以来首次下调至“2%左右”（之前为“3%左右”），以承认通缩压力。

该行并维持低于普遍预期的观点，即考虑到美国关税影响、房地产市场放缓以及政策持续不足导致的更根深蒂固的通缩循环，中国名义GDP增速可能从第二季起迅速放缓至低于4%。

“今年经济成长面临的主要下行风险来自贸易方面，中国与美国面临多种贸易和投资争端，进一步升级的风险很高。”他说。

他并重申，仅靠人工智能技术的突破不一定能解决中国的周期性通货紧缩问题或结构性失衡，相反，它可能会在短期内鼓励更多的资本支出，同时减少劳动投入的需求，加剧中国当前的供需失衡。如果持续的通缩螺旋导致社会稳定风险再度上升，那么可能会增加更果断的政策转向消费的可能性。（完）

(记者 雷美珍；审校 田镧沁)

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