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　　来源：银行家杂志

　　随着人口老龄化的加剧，养老问题日益成为社会关注的焦点。社会进步和居民生活水平提高让老年人的养老需求逐步多元化。这些需求既包括日常生活消费，也包括医疗护理等服务需求，均需要一定的养老财富储备，这对金融服务提出了更高的要求。

　　2024年12月11日至12日召开的中央工作经济会议指出“适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准”“积极发展银发经济”。这反映了国家积极应对人口老龄化的战略部署。

　　随着老龄化进程的持续加速，银发经济需求将变得更加迫切和刚性，管理好个人养老金成为养老金融服务的关键。为了确保个人养老金在积累期保值增值，在使用期能够高效运用，个人养老金的产品管理方案至关重要。同时，个人养老金的长期性、持续性等特点，与当前资本市场倡导的高质量发展相呼应，也可以有效促进资本市场发展。

　　商业银行作为金融体系的重要组成部分，在养老金融领域具有不可替代的作用。但当前商业银行的养老金融产品体系尚存在产品同质化、服务创新不足等问题，难以满足不同客户群体的多样化养老需求。因此，商业银行亟需优化养老金融产品体系，通过创新产品设计、提升服务质量、加强风险管理等措施，为客户提供更加丰富、个性化的养老金融产品和服务，助力客户实现养老目标，为服务社会民生作出更大的贡献。

　　商业银行养老金融产品体系现状分析

　　商业银行作为金融业的重要组成部分，应发挥资金、网络、客户等优势，积极参与到养老金融供给侧结构性改革中。商业银行现提供的养老金融产品主要包括养老金账户、个人养老金融账户产品、养老产业金融的授信融资服务及其他养老属性的金融产品等。

　　商业银行账户覆盖度广，拥有广泛的客群基础。养老金账户作为养老金融体系的基石，重要性不言而喻。银行作为养老金的托管者，客户通过银行能全面审视自己的养老资产，尤其是个人养老金的情况。银行也是开设个人养老金资金账户的唯一正规途径，个人养老金客户可以在银行获得更丰富、更全面的服务体验。而非银行渠道，无法同银行账户系统一样给客户提供全面的资产管理、配置及投资顾问服务。

　　商业银行产品供给齐全，满足多元养老投资需求。个人养老金产品划分为储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等四大类金融产品。根据国家社会保险公共服务平台披露的数据，截至2024年11月末，个人养老金专项产品达到836款，其中466款储蓄产品，26款理财产品，144款保险产品，200款基金产品。国家金融监督管理总局的数据显示，截至2024年第三季度末，专属商业养老保险累计保费规模81.6亿元，承保63.7万件；养老理财产品累计发行规模超过1000亿元。相较于基本养老保险由政府运营，个人养老金则是市场化运作，可以增加资金的增值空间。各类金融机构提供的个人养老金产品通常有多种投资策略，能满足不同风险偏好人群的需求。不同的个人养老金产品在风险、收益、流动性等方面可能存在差异，投资者可以根据自己的风险承受能力、投资目标和财务状况进行选择。个人养老金与传统金融产品相比更侧重于长久期资产的配置，以追求稳定的基础收益，保证在长时间的周期内维持良好的流动性或给予固定、长期的高回报，以满足个人在积蓄和资产积累方面的需要。综上，商业银行供给的个人养老金全品类产品，具有市场化运营、多样性和长期性等特点，这些特点使个人养老金能够更好地满足消费者的养老需求，并为其提供更为灵活和多样化的选择。

　　商业银行持续创新，经营业态丰富多样。在财富管理领域，商业银行的线上线下渠道各自扮演着重要角色。在线下渠道方面，因养老财富管理具有高度个性化和专业化的特性，使线下网点在咨询、销售阶段能发挥更为关键的作用，特别是部分商业银行在逐步配置养老金融专业规划团队。客户与专业团队直接交流，在国家政策、产品配置、风险防控及传承等方面深入沟通，以便为客户提供全面的养老规划服务。在线上渠道方面，专业团队在与客户确定养老财富管理方案后，可通过线上渠道与客户保持紧密且持续的沟通。另外，对于标准化业务，线上业务办理更加便捷高效，商业银行的App基本都配备灵活开户、投资及赎回等功能。

　　商业银行在养老产业金融领域持续深入探索。目前，商业银行在养老产业领域，重点将养老服务机构、养老产品生产企业纳入授信支持类客户，建立信贷白名单，给予优惠利率，开辟绿色审批通道，并根据场景创新授信融资。由于商业银行为养老产业提供金融支持面临成本较高、盈利模式不完善等问题，产品和服务将持续探索，不断深化。

　　商业银行在服务养老金融过程中存在的局限

　　一是产品创新不足。尽管养老金融产品种类繁多，但多数商业银行的养老金融产品在结构、收益模式等方面较为相似，缺乏创新性和差异化。例如，大多以固定收益类产品为主，如养老型理财产品，收益水平相近，客户选择空间小；部分产品同质化，对于一些风险偏好较低或者较高的投资者来说，能够选择的养老金融产品相对较少，不能满足投资者多元化和个性化的投资需求。

　　二是灵活性受限。不少养老金融产品在期限设置上不够灵活，有的产品期限过长，不利于客户根据自身情况调整养老规划；有的产品提前赎回条件苛刻，会收取高额的手续费，影响客户的资金流动性，降低了产品的适用性。这些约束条件会限制投资者的投资选择和灵活性，特别是对于部分小规模和低收入的投资者来说，因不能满足产品的投资要求而无法参与投资。

　　三是产品有局限性。商业银行的养老金融产品主要聚焦于财务层面的养老规划，而忽视了养老的其他方面，如养老生活质量、医疗护理、精神需求等。养老是一个综合性的过程，仅依靠财务安排难以全面满足老年客户的需求。

　　商业银行养老金融产品体系优化建议

　　养老金融的发展不仅事关国之大计和民生福祉，也与资本市场的高质量发展密切相关、相辅相成。养老金融以其庞大的资金规模和长期稳健的投资需求，为资本市场注入了源源不断的活力与动能，成为推动其高质量发展的强大引擎。资本市场的健康运行和多元化投资渠道，又为养老金融提供了广阔的投资空间和丰富的资产配置选择，保障了养老金的保值增值，是民生幸福的重要基石。

　　持续扩充产品，让投资者有更多选择。目前养老理财产品大多为封闭式产品，错过募集期后将不能再购买。个人养老金产品虽然以最小持有期型的开放式产品为主，购买时间灵活，但产品数量过少。随着政策的放宽和市场需求的增长，越来越多的金融机构将获得养老金融产品的发行资格。这将促使市场上养老理财产品和个人养老金产品的数量显著增加，为投资者提供更多选择。与此同时，产品创新和多样化也将成为养老金融市场的重要发展方向。金融机构将根据不同投资者的风险偏好和养老需求，开发出更多具有特色的养老金融产品，如长期稳健收益型产品、结合健康保障的产品等。

　　持续提升产品多样性，适配投资者差异性需求。当前养老理财产品和个人养老金产品，均存在产品同质化问题。以养老理财产品为例，过度集中于5年期的封闭式产品，风险等级基本集中于二级。个人养老金产品在产品期限和风险等级上做到了差异化区分，但运作模式又集中于最小持有期型。不同年龄、风险承受能力和资金流动性需求的投资者，对于养老金融产品的偏好存在显著差异。发行机构应通过市场调研和数据分析，细分市场，精准定位，深入了解不同年龄段、收入水平、风险偏好和投资需求的投资者群体。根据这些特征，设计具有针对性的养老金融产品系列。例如，为年轻投资者提供高收益但有一定封闭期的产品，为老年投资者提供低风险、高流动性的产品，并在产品宣传中明确突出产品定位和特色，以更好地满足投资者的多样化需求。

　　加大养老金融产品配置与创新力度。一是拓宽抵押物范围。对于老年客户来说，传统的可抵押物较为有限，主要为房产等不动产。尝试将养老金、企业年金、职业年金和商业保险等纳入抵押物范围，可以有效解决传统抵押物的局限性问题，为老年客户的融资需求提供更多选择。这些金融资产具有一定的稳定性和价值，便于快速评估和变现，也更易于管理和监控，有助于降低风险，能够在一定程度上体现老年客户的经济实力和信用状况，有助于满足他们在生活中的各种资金需求，如应对突发疾病、进行居家适老化改造等。同时，在实施过程中需要建立风险评估模型，对老年客户的还款能力进行动态监测，防控风险，加强老年客户对金融知识的了解程度，注重老年客户权益保护等。

　　二是从贷款用途考虑，尝试推进住房反向抵押养老，满足老年客户生活消费、就医消费、养老院费用支付等。住房反向抵押养老模式为老年人提供了一种新的养老方式，通过将住房转化为稳定的现金流，满足他们晚年的生活消费需求。老年客户可以在不失去住房的情况下，获得一定的资金支持，用于支付生活费用、就医费用等，提高生活质量。这有助于缓解老年客户的养老经济压力，实现“以房养老”的目标。这种模式有助于推动养老服务的多元化发展，减轻社会养老负担。同时，也能够促进金融创新，为老年客户提供更加个性化、多样化的金融服务，符合社会老龄化的发展趋势。

　　关注老年客户生活需求和痛点，建设养老金融生态圈。老年人真正的需求是什么？数据显示，在旅游方面，60—69岁老年人是出游主力，在失能方面，75岁以内的中国老年人失能率仅为2%，但75岁以上失能率迅速上升，85岁以后超过10%。这些数据启发我们，不同年龄段的老年人，需求完全不一样，作为60—74岁年龄段的低龄老年人，身体较健康、充满活力，需求的重点是文化娱乐、运动健身、社会参与等。而到了75岁以上的高龄老年人，面临失能风险，这时的需求转变为生活照护、医疗康养等。

　　因此，商业银行应进一步细分客群，深入老年客户的生活场景，对活力老人客户、护理老人客户的需求差异化对待，聚焦他们的需求和痛点，将养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三大板块进行串联。例如，加强与养老服务机构的合作，推出养老服务套餐与养老金融产品相结合的创新模式，老年客户在购买特定养老金融产品后，可享受相应的养老社区入住优惠或养老服务折扣，提升客户对养老金融产品的综合体验和价值感知。同时，融合文旅、教育、医疗、康养等服务供给，形成综合性产品体系，将金融工具与产业链、供应链、生态链等生态平台融合，形成涵盖老年健康、养老机构、养老地产、适老文旅等全产业链金融生态圈。

　　确保产品安全是优化养老金融产品体系的关键环节。商业银行在优化养老金融产品体系的过程中，应始终注重风险管理。在内部控制方面，商业银行需建立严格的内部管理制度和操作流程。对养老金融产品的设计、审批、上线等进行全程监督，建立明确的职责划分和规范的操作标准，确保养老金融产品的安全性和稳健性。商业银行要运用先进的风险评估模型和技术，对养老金融产品面临的各种风险进行全面、准确的评估，并制定相应的风险应对策略。

　　同时，商业银行还应加强对外部环境变化的监测和应对。养老金融市场受到宏观经济政策、社会人口结构变化等多种外部因素的影响，这些因素的变化可能会给养老金融产品带来潜在风险。因此，银行要密切关注宏观经济形势、金融市场动态及政策法规的调整，及时调整养老金融产品的策略和结构，以适应外部环境的变化，降低产品风险。

　　此外，加强风险管理还需要注重客户教育和信息披露。银行要向客户充分披露养老金融产品的风险特征、收益情况、费用等重要信息，让客户在充分了解产品的基础上做出理性的投资决策。同时，通过开展客户教育活动，提高客户的风险意识和自我保护能力，使其避免因盲目投资而遭受损失。

　　总之，商业银行在银发经济背景下，应以客户为中心，深入理解并满足老年人的多样化养老财富管理需求，通过持续丰富产品线、强化养老金融产品创新、构建养老金融生态、加强风险管理等举措，优化养老金融产品体系，积极应对人口老龄化，提供更专业的养老金融服务。

　　作者系中国光大银行副行长

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责任编辑：秦艺