金吾财讯 | 开源证券发研报指，根据新世界发展(00017)发布FY2025中期业绩公告，公司于FY2025中期取得营业收入167.9亿港元，同比下降1.6%，取得核心经营溢利44.2亿港元，同比下降18%，取得归母净利润-66.33亿港元。公司业绩下降主要系物业项目公允价值变动侵蚀利润49.5亿港元。FY2025H1末，公司可动用资本资源340亿港元，现金和银行存款220亿港元，可动用银行贷款120亿港元，净负债率57.5%，短期债务同比减少94亿港元。该行表示，公司于FY2025中期取得物业开发收入83.8亿港元，同比增长24.27%。其中，公司中国香港物业开发收入17.3亿港元，同比增长39.2%，内地物业发展收入66.4亿港元，同比增长20.9%。中国香港地区合同销售金额52.2亿港元，内地整体物业合同销售金额74.5亿元。截至FY2025H1末，公司中国香港地区未入账合同销售金额123.2亿港元，内地未入账合同销售金额83.0亿元，并将于2025财年下半年及2026财年入账。公司目前中国香港仍存在柏蔚森、港岛南岸五期等可售项目，内地存在广粤观邸、广州耀胜尊府等可售项目，可售资源丰富。该行续指，新世界发展发布FY2025中期业绩公告，公司营业收入小幅下滑，物业开发收入有所提升，财务状况整体保持稳健，土地储备面积充足。该行维持盈利预测，预计FY2025-2027归母净利润为3.7、6.0和8.6亿港元，对应EPS为0.15、0.24、0.34港元，当前股价对应PE为36.3、22.6、15.6倍，维持“买入”评级。