晚上好~
去年,同事小Z 加入了买基金的阵营。眼看美股、A股蹭蹭涨,她琢磨小资金试试水也不错。
过去几个月,体验还不错,每次打开账户,都喜笑颜开。然后就越买越多,定投的金额也在加大。
这两天,又到了定投的时候,她哇地一声,说几个月的盈利清零了,还亏了点。
小Z感叹:“怎么我就这么倒霉呢,一买就跌,那现在还能买吗?”
后台也收到不少留言,让咱们聊聊对股市的看法,今天从巴菲特的1个小测试说起。
01
1997年,巴菲特在股东信里发出了“灵魂三问”:
如果你打算终生吃汉堡包,但你不是牛肉生产商,那么你应该希望牛肉价格上涨还是下跌?
同样,如果你打算买辆汽车,但你不是汽车制造商,那么你应该希望汽车价格上涨还是下跌?
答案不言而喻,显然价格越低,对消费者越有利。
第3个问题就很微妙了,如果未来5年,你是一个净储蓄者(有持续的现金流投资),那么你应该希望股票市场上涨还是下跌呢?
在巴菲特看来,很多投资者、特别是年轻人都搞错了这点。
他们在未来几十年,是股票的净买家(买入金额比卖出多),股价上涨会抬高成本,然而他们却为涨价的“汉堡包”开心,为下跌感到难过。
事实上,只有那些马上要卖出股票的人,才该为股价上涨而高兴,潜在的购买者更喜欢股价下跌。
02
股神的小测试,还挺有启发的。有时候,咱们把思维转变一下(短期→长期),心态就会比较好过。
当然,这里有两点要注意——
一来,买入长期上涨的资产。
以前看过一个故事,一位父亲生前留下字条,说给孩子留了一大笔遗产,埋在某个地方。
孩子兴冲冲跑去挖宝藏,结果挖出来好几箱BP机(传呼机)、大哥大。
这都是三十年前最贵的东西,现在只能当破烂卖。
究其原因,电子、制造业的技术创新快,产品又容易批量化生产,贬值得厉害。
想长期持有,务必得选那些能长期跑赢通货膨胀的资产,才叫做真正的升值。
纽约大学(https://shorturl.at/eqtUn)有个数据库,记录了1928年来,股票、债券、地产、黄金、现金的美国大类资产回报。
过去100年,股票(年化9.97%)的长期报酬率是最高的。
超过黄金(+5.12%)、债券 (4.50%)、房地产 (+4.23%)。现金回报率3.3%,和通胀率(3%)差不多。
特别说一下,这里的股票,用的是指数回报,不是个股。
个股的风险比较高,曾经的手机“王者”摩托罗拉、诺基亚,已经是时代的眼泪了。
指数有一套选股规则,定期“优胜劣汰”,可以买入这个时代最厉害、最能创造价值的一批公司。
现在标普500指数的最大成分股是苹果,它引领了智能手机行业,让投资者分享到科技进步带来的红利。
03
第二点要注意的,是做好资金安排、资产配置。
从纽约大学的数据中,咱们还能得到1个结论:跑赢通胀的资产,几乎都在某段时间度过“失去的十年”。
比如黄金在80、90年代黯然失色;股票在1930年代的大萧条、2000年的两次泡沫中表现欠佳。
这种情况很少见,几十年发生一次,但如果你是长期投资,“黑天鹅”恐怕是避不开的。
这里说3个小贴士——
一是用闲钱投资。
股市长期回报虽然看起来很美好,但过程难以承受的程度可能远超过你想像。
好在时间拉得越长,投资确定性(赚钱概率、平均回报率)就越高,比如标普500指数30年的年化回报,可以稳定在“7%-10%”
如果你的资金只能短期使用,确定性相对低,可能赚、也可能亏一大笔,结果不可预测。
反之拥有长期只做投资用途、不会轻易动用的资金,你不需要常常去观察市场,就能用更轻松的心情得到高度可预测的成果。
二是资产配置 + 拉长期看历史走势。
资产配置,就是把资金放在相关性较低的资产里,当某个产品下跌时,另一个往往不受影响,甚至还可能会上涨,起到1+1>2的效果。
最常见的,就是股票和债券的搭配。你还能通过买入不同市场的股票(比如中国、美国),进一步分散风险。
一些平台(www.portfoliovisualizer.com)提供回测功能,方便咱们查看资产搭配的长期走势(回测时间越长越好,如30年+)。
在这个过程中,我们可以好好思考,自己的风险承受能力。
-买入后,最多会跌多少?
-我可能亏多少?我能否承受损失?
-我会不会低点“割肉”?
拿同事小Z来说,她现在每月定投2000块,累计金额上万了,有时候涨跌波动上百块,心里不太安稳。
那么,她就可以适当降低定投金额(如每月500块)。
以极简为例,过去十年赚了120%,但最大回撤有25%,也就是投入1万,极端情况下亏损2500块。
注:简慢是在极简投资思路上升级的投顾组合
只要我们在市场内,投资只会越来越多,盈亏金额也会同步放大。
如果承受不住损失,不妨减少股票的比例,以自己能接受的范围为主。
我们人生不会只遇到一次熊市,当你有做好准备,承受能承担的波动,才可能得到风险背后的报酬。
三是年龄越大,越要增加安全资产(现金、债券)比例。
假设你现在投资1万块,接下来两年的收益率是:
(1)-10%,+20%
(2)+20%,-10%
到手收益有区别吗?答案是没有影响,两年后你都能赚1.08万(1*1.2*0.9)。
但如果投资金额,慢慢增加呢?还是1万块,每年年初各投5000元——
第一种“先亏10%,后赚20%”的情形下,你在两年后的总资产来到11400元;
*第一年末:5000*(1-10%)=4500元;第二年末:(4500+5000)*(1+20%)=11400元。
第二种“先赚20%,后亏10%”的情形下,两年后你只有9900元;
*第一年末:5000*(1+20%)=6000元;第二年末:(6000+5000)*(1-10%)=9900元。
在投资期的中后期,你的大部分钱已经下注了,此时市场大跌带来的损失,远大于投资前期出现负报酬率。
所以,如果你快退休了,可以提高债券资产的占比,这样一来资产价格变动更平稳,心里没那么慌。
04
最近,宏观上的大消息很多,像是美国加关税、俄乌可能停战等等。
这些消息的变化,当然会影响市场的走势。不过,正如芒格所说“宏观是我们必须接受的,微观才是我们可以有所作为的”。
我们没有能力预测未来,但可以专注自己能够控制的方面,创造安全感,例如:
备好紧急预备金、不要借钱投资、认识自己、了解投资的市场、资产配置控制风险等等。
这些事情很像老生常谈,并不如某些高超的方法、技术吸引人。但它们的目的也并不是为了提高报酬,而是在让自己立于不败之地。
好啦,希望今天的分享能让你持有更安心,晚安🌹
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