文｜陆玖财经

当行业从“暴力计算”转向“场景深耕”，大模型时代，旷视科技正在从安防转型智能驾驶的道路上，做深度变革。

如今提到“AI六小龙”，智谱、月之暗面、阶跃星辰、百川智能等名字自是耳熟能详。但这距离过往“AI四小龙”的提法，仅仅过去了三年时间不到。

站在生成式AI的洪流中央回望，曾经的旷视、依图、商汤、云从等“四小龙”，却被排除在了曾经的聚光灯外。如果按AI行业十年起步的行业周期来看，这并不是一个正常的情况。

要知道，作为技术先行的行业，无论是人才密度还是技术水平，以前的AI四小龙，其实力并不容小觑。那到底是什么原因，致使他们在新的AI周期逐渐“低调”？这又是一个很有趣的问题。

旷视科技，多次冲击IPO未果，众人皆知。但就AI行业长期以技术和投资驱动的大环境下，其成败与多方因素，都有关系。

对于股东和战略投资方而言，旷视发展前期的阿里如是，中后期转型智驾的吉利亦如是。对于团队而言，经过折腾和转型，这家以清华大学生技术创业为管理层班底的公司，是否能在AI发展的第二春当中，更加成熟和稳健？

01旷视的坎坷上市路

旷视在AI行业崭露头角的时间很早。

早在2015年，也就是10年前，旷视就做出了国内第一套动态人脸识别系统，2016年夏天开始推广，并很快通过产品稀缺性获得资本的青睐，并很快完成了C轮4700万美元的融资。

一组数字对比，足以概括旷视在这个阶段的扩张速度。一位接近旷视的人士告诉我们，2016年左右，旷视的团队人数还在300人左右，但在融资进来之后，短短一到两年，团队就扩展到1000余人。

与商汤、依图相比，旷视的人才密集度相对会高一些。这里也与当时的旷视研究院院长孙剑不无关联。

公开资料显示，孙剑1977年出生于陕西西安，2003年毕业于西安交通大学人工智能与机器人研究所，先后获得学士、硕士和博士学位，毕业后加入微软亚洲研究院至2016年，其主要研究方向为计算摄影学，人脸识别和基于深度学习的图像理解。2016年7月，孙剑加入旷视科技担任首席科学家和Megvii Research负责人。

一位前旷视研究院员工表示，当时孙剑加入之后，喊出了“建立东半球最强研究院”的口号，主要研究方向也是孙剑擅长的图像分类、目标检测、图像分割等等。

此后，相关的算力和研究流程得到更好的规范，也因为孙剑的缘故，更多优秀人才加入了旷视研究院。一个未经证实的传言是，在孙剑加入的节点，研究院的研究人员如果算上实习生，七成左右来自清华。

回过头来看，2016年进入安防业务，旷视的先发优势无疑很大的：彼时的云从，仍然聚焦于自身起家的金融业务，商汤虽处于同一赛道，但规模和体量当时不及旷视，不成气候。这给了旷视在手机相关领域很大的扩展空间。也几乎是同一年，旷视开始认真思考上市的可能性。

在这段时间，持续扩张的安防业务，无疑是旷视上市融资的压舱石。其旗下的Face++，是国内最早的人脸识别平台。2015年春节前后产品问世，2016年开始大力推广——到2016年结束，旷视在公安行业的份额占比，超过80%，很难见到敌手。这也跟当时的安防一号位马原不无关系。

到2019年港股IPO为止，当时的招股书数据显示，在2016-2018年的三个报告期，旷视营收的年复合增长率大概为358.5%。但与之相对的是，亏损也在持续增加。招股书数据显示，2016至2018年，旷视净利润亏损合计约45亿元。

但这不是旷视在港股未能上市的主因。有消息显示，当时旷视已经在港股通过聆讯，上市只差临门一脚，原计划于当年10月20日上市，但当时香港政治环境波诡云谲，部分港交所员工要求旷视进行相关内容的答辩，旷视选择拒绝，并于2021年转战科创板。

但在2018-2021的三年报告期内，旷视分别实现营收8.54亿元、12.6亿元、13.91亿元、6.7亿元；净利润-28亿元、-66.43亿元、-33.26亿元、-18.65亿元，累计亏损146.34亿元。截至2021年6月末，旷视累计未弥补亏损为165.96亿元。亏损幅度有增无减。

旷视科技在科创板的过会速度也非常快，只用了半年时间不到。但在注册阶段，蚂蚁金服的监管事件爆发。蚂蚁金服是旷视科技的大股东，旷视也不可避免受到波及。

这里需要指出的是，早在旷视科技IPO递表前，蚂蚁集团通过API持有旷视科技15.08%的股权，为公司第一大股东。此外，阿里巴巴全资持有的Taobao China Holding Limited持有公司14.33%的股权，为第二大股东。蚂蚁集团与阿里巴巴为关联公司，因此，阿里系合计持有旷视科技29.41%的股权。

除了持有公司股份以外，蚂蚁集团及阿里巴巴还与旷视科技存在部分关联交易，因此也引发了监管层的问询——双方合作始于2014年，公司为芝麻信用、支付宝、浙江网商银行提供刷脸技术支持、身份验证方案。在2018-2020的报告期内，旷视科技来自蚂蚁集团及其下属企业的销售金额分别为2566.62万元、941.15万元、2.22万元，相关销售收入逐年减少。

这不可避免受到监管层的质疑与问询。

因而在2024年11月14日为止，旷视科技选择终止注册，第二次倒在了资本市场的入口。

期间，创始人印奇遭司机敲诈勒索300万元未遂，技术核心孙剑博士因突发疾病于2022年去世。人才密集，业务前景广阔的旷视，就此与IPO渐行渐远。

02 走出舒适区

还记得在2023年春天，印奇在旷视企业业务合作伙伴大会上预测过，AI 未来会沿两大方向演进：

一是 AI in Digital：以 ChatGPT 为代表的技术，给数字世界带来新技术范式的迁移。

二是 AI in Physical：以特斯拉为代表的企业，将AI技术引擎与硬件载体结合，产生自动驾驶、机器人等不同类型的智能机器，改造物理世界。

某种意义上，旷视在大模型时代选择的道路，也印证了印奇两年之前的判断。

如果从主营业务来看，IPO阶段的旷视。业务主要为消费物联网解决方案、城市物联网解决方案、供应链物联网解决方案三大板块。如果站在生成式大模型爆发两年后的时点回看，旷视曾经前卫的业务，因为新的技术奇点爆发而显得滞后，无疑是十分可惜的。

这里也有一些制度性的因素。譬如从过会到上市，旷视在科创板耽搁了38个月的时间。按照中国的上市制度，旷视不能突击融资，也不能转型新业务来“讲故事”。而在等待上市的第二年，生成式AI便集中在行业内爆发，旷视至少耽搁了一年以上的时间。

业绩上的因素同样存在。招股书数据显示，2018到2021年上半年，旷视分别实现营收8.54亿元、12.6亿元、13.91亿元、6.7亿元；净利润-28亿元、-66.43亿元、-33.26亿元、-18.65亿元，累计亏损146.34亿元。截至2021年6月末，旷视累计未弥补亏损为165.96亿元。

即便作为新兴业务的供应链物联网解决方案，相应收入占比从5.4%提升至15.71%。对于旷视来说，也很难有足够的现金流，投入基础模型层的研发，尤其是在Deepseek横空出世之前的“高投资+高算力”基建模式之下。

不过，这并不代表旷视没有对应方向的人才。譬如月之暗面的联合创始人周昕宇，此前在清华读大四便进入旷视实习，校招便进入了旷视科技。

一位接近旷视研究院内部的人士透露，周昕宇的工作内容为算法相关，在旷视称得上“老员工”，不过在月之暗面的筹备阶段，他和杨植麟分别从自己的前公司带走了一批“嫡系”，另一部分人则去了阶跃星辰，这让旷视原有的人才密度进一步下降。

另据知情人士给出的消息，无论是后来的月之暗面还是阶跃星辰，原先来自旷视的员工，多数都团结在孙剑的旗帜下，但随着孙剑博士的旗帜倒塌，原先还存有部分“理想主义”的员工，纷纷选择尊重了“现实”，拥抱了最新的AI浪潮。

这在一方面，或许是机缘使然，也足够令人唏嘘。

但在终止科创板IPO之后，旷视终于能放开手脚，走出安防的舒适区了。

03 吉利旗下赛马

几乎与终止IPO同时，2024年11月11日，A 股上市公司力帆科技发公告称，选举印奇为力帆董事长。由此大可发现，相比投身“大模型”，他选择了智能化汽车，一条在多数人看来风口早已过去的赛道。

但从既往业务来看，旷视向来走的即是软硬一体的商业模式，从炙手可热的安防行业，到持续十几年的智能手机相关业务，再到此前自研AMR机器人、SLAM导航智能无人叉车、人工智能堆垛机、穿梭车等移动机器人产品。

旷视大部分产品方向，均是以先进AI技术，加上可承载的智能终端，服务于对应的商业场景。

而在一些行业人士眼中，AI1.0时代的四小龙里，旷视的技术相对而言更“落地”。其中一个证据是，旷视发出的相关AI论文，无论是从引用率还是转化成生产力的指标，都仅次于OpenAI。

早在2021年，旷视即涉足可量产的L2+辅助驾驶方案。但从时间点来看，同样的部门，Momenta、华为、大疆等公司早在2016年就开始成立。旷视选择切入的理由，则是自己擅长的视觉感知相关技术专利。

2023年，旷视发布了自己的智驾方案，同年开始与吉利合作。值得注意的是，吉利也是力帆股东之一，由此派生了后续旷视、印奇与力帆一系列交集。

陆玖商业评论梳理发现，无论是整车品牌还是智驾供应商，吉利都擅长进行内部赛马。

目前，吉利旗下品牌也正处在整合期，几何、雷达等品牌分别被整合并入吉利银河和吉利汽车集团，而极氪和领克进行了合并。

而在智能驾驶方面，除了旷视之外，不要忘了，吉利早些年通过收购和投资，还有一个叫魅族的团队，也在做智能化和车机一体化。

也因此，可以预见，这轮整合对吉利而言，也是资源集中与优化分配的过程，同时对于各路智驾供应商，也是一次难得的窗口期。

截至目前，旷视的智驾方案也已经在吉利多款车型量产，这意味着在新能源智驾方面，旷视已经拥有属于自己的“基本盘”。旷视能否在内部赛马当中脱颖而出，同样也是未来的一个问题。

回顾旷视十余年的发展历程，这家公司几乎完整经历了中国AI行业的每个周期。从2015年动态人脸识别的技术突破，到2019年冲击港股IPO未果，再到2024年科创板终止注册，其命运始终与时代浪潮紧密相连。

当生成式AI的洪流席卷而来，旷视在资本市场的徘徊与业务转型的阵痛，恰成为观察中国AI产业变迁的典型样本。

在技术迭代与资本周期的双重挤压下，旷视的转型选择颇具启示意义。当多数AI企业选择All in大模型时，印奇却将筹码押注在智能驾驶与机器人赛道。

这种看似“逆行”的战略，实则暗合其“AI in Physical”的底层逻辑——

从安防摄像头到移动机器人，再到智能汽车，旷视始终在探索AI技术与物理世界的接口。而与吉利的深度绑定、力帆科技的控制权获取，都显示出其试图通过汽车智能化构建新增长曲线的决心。只不过，这条转型之路并非坦途。

在智驾领域，华为、大疆等企业已形成技术壁垒；机器人赛道中，优必选、先行者占据先发优势。旷视引以为傲的视觉感知技术，如何在多模态融合的智驾系统中保持竞争力，仍是待解命题。而持续十余年的亏损压力，更要求其必须在商业化落地上证明自己。

到目前为止，旷视仍然拥有不少的机会。其累计申请的4000余项AI专利、在L2+辅助驾驶领域的量产经验，以及孙剑时代留下的技术遗产，都可能成为撬动未来的支点。当行业从“暴力计算”转向“场景深耕”，旷视在软硬结合、垂直整合方面的积累，或将在后人工智能时代，迎来新的价值重估。