根据早前新闻，星巴克全球执行副总裁兼首席财务官Rachel Ruggeri将在未来几周访问中国，就出售星巴克中国业务进行谈判。

星巴克出售中国业务，或者为中国业务引入战略投资者，并不让《商业观察家》感到意外，有意思的地方在于竞购名单，此次，美团出现在星巴克中国的竞购名单上，作为唯一家“露脸”的中国线上平台企业，被单独“展示”，那么，美团为什么会对星巴克感兴趣？美团能为星巴克增值吗？在咖啡市场，线上与线下又要如何产生协同价值？

为此，《商业观察家》也访问了一些市场人士。

有接近美团的人士对《商业观察家》称：“这个事我感觉不会发生，因为我觉得必要性不高，平台去投一个商家有多大必要性，美团的投资毕竟也不是以赚钱为目的。但美团旗下的龙珠基金那边就不清楚了，从过去的经营来看，龙珠基金以往似乎也没有做过控股操盘型的交易。”

有本地生活领域的人士对《商业观察家》称：“美团对星巴克感兴趣，可能有两点原因：1、美团（龙珠）之前投了很多奶茶连锁，这些奶茶连锁可以作为星巴克的卫星店。就像美团过去做了很多老乡鸡和海底捞的外卖店那样，这些奶茶连锁可以成为星巴克的外卖店。2、在投了非常多连锁奶茶的情况下，那再投一个连锁咖啡听上去也很合理。”

美团在奶茶连锁领域的投资，基本都是旗下龙珠基金所为，非控股型交易。被投名单包括：蜜雪冰城、古茗、喜茶，甚至还有连锁咖啡Manner等。在咖啡因饮品赛道里，从高线市场到下沉市场，从0元到30元的价格带里，美团龙珠都有投资布局。

宏观面，过去四、五个月以来，中国资本市场出现了持续回升、繁荣的行情，对创业公司变得相对以前要更友好一点。在二级市场，无论A股，还是港股，都要比2024年9月之前好很多。今年的大消费在A股的一些限制都放开了。而蜜雪冰城IPO也出现了1.77万亿的认购，前所未有。

资本市场宏观面的好转，可能也构成美团等玩家对星巴克中国业务感兴趣的原因之一。

2024财年，星巴克中国收入29.58亿美元，同比下降1.4%，同店销售和平均客单价都同比下降8%。店数7596家，全年净增790家店。会员规模1.4亿人，活跃会员过2350万，会员销售占比74%，同比提升3.9%。

星巴克这份财报，在问题方面，可能有三个方面。

一、外延扩张乏力。

同店销售下降，即老店销售同比下降，意味着原有的店型，及连锁复制模型的外延扩张乏力。

开新店扩张的能力，很多时候不取决于新开店本身，而在于老店的业绩表现。只有老店表现良好，才能真正支撑起这家公司持续性的新店外延扩张。否则，资本扩张期一过，几年以后，就可能要大面积关店了，过去新开了多少家店到未来就可能要关多少家店。

星巴克中国业务的老店同店销售在往下掉，那么，新店扩张就很难跑起来，强行跑会把成本与隐患留给未来。

这可能就是星巴克在中国的开店速度比友商低很多，且实现不了自己原定开店目标的原因之一。

它既有的这套店型与复制模型遇到了一些瓶颈，星巴克在中国如果想要持续提高其的市场份额，那么，可能需要找到更好的复制模型。

（友商如果现有的开店速度没有老店业绩支撑，那决胜点就在未来几年。）

二、供应链优势稀释。

市场过去一直在谈，星巴克的供应链优势有多强，但是，现在的市场情况是，大量友商的店铺数与销售额也超过了星巴克。

一般来讲，店只要开出来，供应链其实同步就已经有了。没有供应链，店肯定开不出来。只是它的供应链运营效率可能暂时还没有那么高。

进而，也可以这么说，随着友商的店数狂飙，如果可持续，相关的供应链能力也会逐步配套，会跟上，这也将持续拉低星巴克在中国的供应链优势。其供应链优势也就没有那么“稀缺”了。

三、高运营成本。

跨国公司在中国经营，始终摆脱不了一个问题，就是相对本土竞争对手，有更高的运营成本。无论是管理层等的薪资、运营效率、本地落地、沟通成本、合规成本、灵活性、市场直觉不足等，综合下来的运营成本都很高。

跨国公司强的地方在于品牌，通过品牌力带来的流量与销售增量，可以抵消其的一些成本劣势。

但是，这个需要市面上没有足够多的同类型竞争者，才能把优势持续放大。在中国，目前，已经出现了大量竞争者，这些竞争者的品牌建设会持续加强的。

星巴克的风险在于，它的品牌如果未来不再“稀缺”，不再能给到消费者，尤其是新生代消费者更好的“想象力”，或者说没有那么“抓人”了。那么，它在中国也将会面临商铺租金的持续上涨、既有客流的被分，以及市场下沉能力不足等问题。

由于星巴克以往在中国的开店，都开在商圈较好、位置较好的交通要道位置，且店型面积不小，那么，当品牌不再“稀缺”，成本压力可能就会出现，比如租金成本的上涨。

以上，是《商业观察家》对星巴克总结出的三个问题，从中，我们也可以找到一些星巴克于中国市场的诉求，或者说，如果要增值星巴克，价值点应该在哪。

那可能就是：找到新的、更低成本的复制店型与渠道模式。足够大的交易来固化其的供应链优势。降低运营成本。强化其的产品能力、品牌能力与下沉能力。守住它的中高端客群，并找到新生代用户群。

谁能做到？

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