今天市场冲高回落，不过整体表现也不算差，个股涨多跌少，中位数+0.43%，上证指数跌-0.12%，创业板指涨+1.20%。

成交额1.66万亿，这个量大概回到了三周以前的水平。本周进入两会行情，市场等待具体政策出炉，可能存在一定的观望情绪，活跃度有小幅降温。

板块上，最强的是固态电池，这是一种在电动汽车领域应用前景广阔的电池，比现在广泛使用的锂电池密度更高、安全性更好，技术难度也比较大，隔一段时间就会被拿出来炒。

今天具体是什么原因我不太确定，有看到消息说，全固态电池有望在明年或者后年量产，以及欧盟这边计划提振电动汽车需求，支持与欧盟合作的电池企业。总之，今天宁德时代涨+3.49%，带动创业板指、新能源车等指数上涨。

算力、芯片方向领跌，相关指数跌幅在-1.8%左右。周六，DeepSeek公布了V3/R1系统的成本利润率为545%，推算出日利润高达346万人民币。即便考虑到这是理论上的数据，实际收入没有这么高，这个利润率也相当炸裂了。

不过现在市场已经过了炒DeepSeek的阶段，目前的逻辑还是之前涨多了回调的逻辑，资金也切换到了其他板块。

往后看，科技股仍然是今年的大方向，科技板块仓位不够的小伙伴，倒是可以趁机调整调整。

宏观层面，2月第一组经济数据出炉，官方制造业PMI50.2，重回扩张区间，而且是最近3个月最高。

粗看是个好消息，不过如果拆分来看，数据的好转主要是抢出口带来的，后面如果特朗普加征关税，外需这一块面临考验。此外，中小企业的修复还是比较慢，仍然需要政策支持。

从明天开始，两会的动态将成为关键，3月5日的政府工作报告和首场部长通道比较关键，容易催生一些新的市场热点。我们可以重点留意消费刺激、房地产、产业支持这三个方面，超预期的部分或许短期或许会有行情。

……

再看看债市。

今天债市还不错，利率债、同业存单均上涨，信用债涨多跌少，国债期货均收涨。

刚刚过去的2月份，也是近债市两年表现最差的一个月，万得短期纯债型基金指数下跌-0.11%，中长期纯债型基金指数下跌-0.44%。

影响债市的主要还是3个方面：资金面是否宽松、经济复苏是否超预期、股市是否上涨。

我们不去赌接下来行情怎么走，最重要的还是做好配置，且摸清楚债市涨跌背后的原因并做好应对。

……

最后看看黄金。

国内的AU9999今天上涨+0.11%，最新价格为671.5元/克；海外的伦敦金今天也上涨，价格在2870美元/盎司左右。

我们来回顾下最近黄金的行情。

1月份以来的强势上涨，主要源于美国可能征收贵金属进口关税，美国实物黄金需求攀升，导致金价上涨。

上周这类交易基本结束，而其他驱动黄金上涨的因素没有那么强，黄金整体呈现的是获利了结的下跌状态，以伦敦金为例，周度跌幅为-2.66%，是今年表现最差且唯一下跌的一周。

接下来关注留意几个方面的变化：

• 美国货币政策：降息预期升高，利好黄金，反之利空黄金；

• 以俄乌为代表的地缘风险：谈判顺利利空黄金，反之利好黄金；

• 美国经济：影响复杂，如果衰退预期加强会带来全球流动性风险，导致金价下跌，但黄金作为避险资产的属性提升，对金价有支撑作用。

我们继续观察。

—今日主要指数更新—

注：煤炭和有色金属为周期行业，百分位为PB（市净率）的数据。

数据来源：wind，截至20250303

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