出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　2015年以来，在各路资本与互联网的推动下，保险科技行业从传统保险行业中“脱胎换骨”，新型业务模式与一众公司涌现，赛道进入高速发展期。但高歌猛进的表象之下，却是大多数都在业绩与资本的多重压力下艰难前行。

　　据CB Insights报告显示，2023年保险科技行业的投融资共46亿美元，同比降低45%，投融资总额接近2018年水平。整体环境中风向的变化，自然也影响到了赛道中的具体公司。近年来多家保险科技公司纷纷赴港、赴美上市，但在多次递交招股书后却仅有少数能够成功上市，在这背后正是资本退出的压力与上市后市值骤降之间的博弈。

　　更何况，透过招股书与财报，当前一众公司盈利模式尚未真正跑通陷于亏损难以自救、依赖佣金技术投入薄弱而经营指标不断恶化、依赖融资维持现金流等问题也暴露无遗。面对当下政策收紧与资本退潮等因素叠加影响下，迫切等待上市或已经上市但表现不佳的一众保险科技公司又将何去何从，仍有待观察。

　　包括车车科技、有家保险、致保科技、众淼控股、益盛鑫科技在内等公司相对幸运，相比于多次递表却仍然徘徊在资本市场门外的其他公司，已经成功登陆二级市场。但上市后的股价持续下跌、业绩未见明显好转等问题依然值得关注。

　　有家保险成立于2018年，2021年10月向SEC秘密递表，而在2年多之后，才终于在2024年3月成功登陆纳斯达克。

　　有家保险的主要业务包括数字推广服务、风险评估服务和增值捆绑福利等，其中推广服务主要是通过抖音、快手等第三方平台等进行推广，帮助保险公司和保险中介公司等客户提高其社交媒体知名度。

　　2024年3月上市时，有家保险的发行价为5美元，发行200股，募资1000万美元。上市之后的数个月内，有家保险的股价表现本不温不火，直到2024年8月在数个交易日内突发上涨，曾一度涨到35美元/股，但在这期间公司并没有重大利好消息表现。果不其然，暴涨之后往往是暴跌，8月23日，有家保险股价大跳水暴跌92.63%，跌至2.35美元，而在这之后，股价也并未明显回升。截至目前，有家保险的股价仍在3美元上下徘徊，市值仅为千万美元左右。

　　由此来看，除了在当前市场环境下中概股本身所面对的风险与挑战之外，有家保险自身业绩经营表现或也是其股价难以回升的背后原因之一。2021财年到2024财年（截至6月30日止12个月），有家保险实现营业收入分别为4.67亿元、5.82亿元、6.82亿元、3.68亿元，其中2024财年突然出现了46.04%的下滑。与此同时，公司的盈利能力也并不稳定，近年来净利润分别为-6.18万元、32.90万元、148.79万元、-533.47万元，可以看出公司不仅盈利规模很小，仍在盈亏平衡线上徘徊，而营收大幅缩水的2024财年相较之前年度还出现了大幅亏损。

　　2024财年公司营收的大幅下滑来自于三项收入的全部缩水，其中数字推广服务由上一财年的7203万美元减少至3784万美元，风险评估服务由上一财年的1522万美元减少至866万美元，增值捆绑福利则由上一财年的707万美元减少至509万美元。公司业务结构相较上一年并没有明显变化，反映出公司的各项业务实质上均面临一定萎缩危机。

　　由于一直以来接近80%的收入来自于数字推广服务业务，而该项收入则主要由单次点击价格*点击量，而点击量的减少则直接反映出订单量的下滑。而其他两项的业务缩水也均由下游客户减少需求、减少预算所致，为有家保险未来的业绩表现蒙上一层阴影。

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责任编辑：公司观察