智通财经APP获悉，今年，中国科技巨头们掀起了一场4390亿美元市值飙升的狂欢，将曾经不可一世的美国同行远远甩在身后。许多投资者认为，这种优异表现还有进一步提升的空间。法国兴业银行(Societe Generale SA)将包括阿里巴巴和腾讯控股在内的中国七大科技巨头称为“七巨头”。按同等权重编制的这一篮子股票今年涨幅超过40%。相比之下，美国“七巨头”指数下跌了约10%，其低迷表现也将纳斯达克100指数推向了回调边缘。

这是股市命运的急剧逆转，华尔街几乎没人预见到。2025年初，纳斯达克指数还在不断创下新高，而中国股市却还在低迷。然而，几乎在一夜之间，DeepSeek的登场颠覆了过往认知，市场开始意识到，中国在人工智能领域追赶美国或许并不需要很多年。

自那以后，中国科技股一路高歌猛进，就连长期持怀疑态度的人士也转悲观为乐观。本周，随着中国政府加大对科技公司支持力度的计划出台，以及阿里巴巴等企业推出一系列新的人工智能工具，这波涨势得到了进一步推动。

盛宝银行(Saxo Markets)首席投资策略师查鲁·查纳纳(Charu Chanana)表示：“DeepSeek的成功，以及中国一系列人工智能模型的推出，提醒世界，尽管美国实施芯片出口限制，但中国的创新实力不容小觑。考虑到估值折价，中国人工智能相关股票的涨势仍有空间。”

法国兴业银行根据市值和增长轨迹，列出了这一中国企业组合，其中还包括小米、比亚迪、中芯国际、京东和网易。法兴银行策略师弗兰克·本齐姆拉(Frank Benzimra)在2月28日的一份报告中指出，该组合目前预期市盈率为18倍，比美国“七巨头”低40%以上。

周五，恒生科技指数上涨超过1%，本周累计涨幅约10%，触及2021年末以来的最高水平。

美国VS中国

如今，曾被看低的中国股票似乎一切都在向好发展，而美股却遭受了多重打击。美国总统唐纳德·特朗普搅乱全球贸易秩序，一系列关税措施令美国企业和消费者忧心忡忡，这动摇了“美国股市涨势不可阻挡”这一源自“美国例外论”的观点。

以英伟达(NVDA.US)为首的美国大型科技股多年来的涨势遭遇了阻碍，投资者开始质疑其高企估值的合理性，并对盈利惊喜提出更高要求。

尽管对中国的乐观情绪高涨，但中国股市长期以来表现、政策的意外转向，以及特朗普执政下地缘政治紧张局势的加剧，仍让一些投资者持观望态度。

恒生科技指数尽管今年有所上涨，但仍比2021年的峰值低约40%。其五年回报率约为18%，与同期纳斯达克100指数超过130%的涨幅相比相形见绌。

不过，随着对美股泡沫的担忧日益加剧，中国已成为许多投资者可行的替代选择。

联合私人银行(Union Bancaire Privee)董事总经理林维森(Vey-Sern Ling)表示：“中国科技股跑赢大盘的必要驱动因素已经具备，包括政府的高层支持、盈利复苏以及人工智能的结构性增长主题。美国科技股估值已经连续两年上涨，现在盈利未达预期以及宏观因素正推动股价下跌。” 这在一定程度上 “促使资金从美国流向欧洲和中国” 。