“经济增长恐慌伴随着通胀再度抬头的担忧，这有可能重新引发美国50年来未曾见过的糟糕局面。”

在最新报道中，美国“消费者新闻和商业频道”如是说。

本月，华尔街进入“抛售模式”。3月4日，美股开盘后一路震荡下跌，标普500指数抹去美国大选以来全部涨幅。截至昨夜美股收盘，道琼斯跌1.55%，收报42520.99点；标普500指数报5778.15点，跌1.22%；纳斯达克指数收跌0.35%，录得18285.16点。

同花顺iFinD截图

股市震荡背后，是在美国多项指标显示经济活动回落之际，美国总统特朗普似乎决心对几乎所有进入美国的商品征收关税，这引发了人们对“滞胀”的担忧。高筑的贸易壁垒，进一步加剧了物价上涨和经济增长放缓的双重威胁，引发消费者和投资者焦虑。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：从方向上看，这是滞胀（stagflation）。通胀率上升和经济增长放缓是政策的结果——关税和移民政策。而这种现象是自上世纪七八十年代初恶性通货膨胀和增长放缓的“黑暗时期”以来从未见过的。

从美国国内侧来看，近期多个重要指数数据中，危机正在酝酿。

美国消费者群体的长期通胀预期处于近30年来最高水平，总体情绪则位于多年来的低点。亚特兰大联储的GDPNow对美国2025年第一季度的GDP增长预测大幅下调510个基点，从增长2.33%暴跌至收缩2.825%，这是自2020年新冠疫情以来最消极一次的美国GDP预测。

美国商务部上周五发布的报告显示，尽管收入大幅增加，但是今年1月美国消费者支出的降幅，已经达到近四年来的最大水平；本周一，美国供应制造业协会的采购经理人调查显示，2月份工厂活动几乎没有扩张，新订单降幅创近五年来最大，价格月度涨幅创一年多以来最大。

“通胀预期上升。人们对经济增长感到紧张和不确定，”赞迪说。

国际上，美国关税政策引发各界不满，其负面冲击各个行业，进一步加剧对经济的担忧。

3月4日，美国对加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的关税生效，同时对中国进口产品征收10%的额外关税。据统计，2024年，美国与墨西哥、加拿大和中国的贸易额约占美国全球商品贸易总额的40%。关税壁垒的影响，几乎立竿见影。从墨西哥进口价值10万美元的酸橙，其进口成本在周二就增加了2.5万美元。

几乎无一例外，最终都是普通消费者为关税带来的价格上涨买单。美国智库布鲁金斯学会（Brookings Institution）和城市研究所（Urban Institute）联合成立的Tax Policy Center（税收政策中心） 估计，到2026年，仅对墨西哥和加拿大征收的关税就将使普通家庭每年额外花费930美元（约合6760元人民币）。

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