智通财经APP获悉，周五，美联储主席鲍威尔在纽约举行的2025年美国货币政策论坛上表示，美国经济仍处于良好状态。然而，由于特朗普政府推行的多项政策变革对经济的影响尚不明朗，美联储的决策者选择保持观望态度。

鲍威尔指出，他和其他美联储官员正在密切关注特朗普政府在贸易、移民、财政政策及监管方面的变化。这些政策调整中，部分已经落地，例如对中国商品加征更高关税，但其他政策，如对墨西哥和加拿大的关税措施，则有所变化。鲍威尔强调，由于相关变化的不确定性依然“高企”，美联储目前无需急于调整政策。

政策变动对经济影响仍存不确定性

鲍威尔在演讲中表示：“这些政策变动的净效应将决定经济的走向以及货币政策的路径。在分析最新数据时，我们重点关注如何区分有价值的信息与市场噪音。我们无需急于行动，而是要耐心等待更清晰的经济信号。”

当前，美国经济仍处于对关税政策调整的适应期。哪些商品和国家会被加征关税、加征关税的持续时间及具体税率水平都尚未完全确定。鲍威尔认为，最终，相关影响将波及出口商、进口商、零售商，甚至消费者，但具体影响仍有待观察。

他补充道，经济学理论认为关税的影响通常表现为物价水平的一次性上涨，政策制定者应理性看待。然而，如果关税政策演变成一系列持续的措施，并伴随报复性关税，或者加征关税的幅度较大，那么影响将更深远。因此，美联储特别关注长期通胀预期，确保其不会因短期通胀波动而出现失控。

货币政策不设固定路径 经济状况决定政策走向

鲍威尔重申，美联储的货币政策并非“预设路线”，而是根据经济状况进行灵活调整。如果经济持续稳健增长，但通胀未能稳定达到2%的目标，美联储可能会维持利率不变。然而，如果劳动力市场恶化或通胀降温速度快于预期，美联储则可能降息以应对经济变化。

他强调：“保持谨慎的成本极低。目前经济状况良好，实际上并不需要我们采取任何行动，因此我们可以选择观望，并且应该观望。”

尽管2月份新增就业岗位仅为15.1万个，低于经济学家的预期，但鲍威尔并未对此表现出过多担忧。他指出，自去年9月以来，美国月均新增就业岗位达19.1万个，表明劳动力市场依然稳固和平衡。当前，美国失业率维持在4.1%的低位，工资增速虽然仍快于通胀，但已较疫情复苏早期更加可持续。

鲍威尔表示：“随着工资增长趋缓，劳动力市场供需关系改善，通胀压力已非主要来源。”

通胀回归2%目标路径仍存挑战

鲍威尔重申，美联储的核心目标仍是将通胀率降至2%。他表示，近期个别月份的通胀数据较高，但美联储不会因短期波动而过度反应。“回归2%通胀目标的路径并不平坦，且这一趋势仍将持续。通胀数据存在月度波动，我们不会因为一两次超出预期的数据而作出过激反应。”

他预计，未来几个月，住房服务和非住房服务领域的通胀率将有所改善。

美联储启动货币政策框架审查

鲍威尔还提到，美联储已在1月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上启动第二轮五年期货币政策框架评估。他强调，2%的通胀目标不会改变，但政策制定者将重新评估长期目标声明、货币政策战略以及央行沟通方式。

此次审查将特别关注2020年框架调整的有效性。其中包括低利率环境下政策的有效性，以及在通胀长期低迷后适度允许其超调的政策选项。

另外，美联储还将评估其会议后声明、经济预测摘要，并比较美联储与其他主要央行的沟通方式。“我们将总结过去五年的经验，并在必要时调整方法，以更好地服务美国民众，因为我们对他们负有责任。”鲍威尔表示，他预计此次评估将在夏季末完成。

美联储政策前景及市场预期

此次演讲是鲍威尔在美联储进入静默期前的最后一次公开讲话，他在演讲中讨论了经济环境的变化，包括贸易政策调整、持续的通胀压力及消费者信心下滑等问题。

美联储联邦公开市场委员会将在3月18日至19日召开会议，而美联储的静默期将于本周六开始。市场交易数据显示，根据CME美联储观察工具，投资者认为美联储在3月会议上维持联邦基金利率不变的概率高达97%。