美元意外大跌。

　　全球汇率市场风云突变，美元指数连续两日大跌超0.9%后，今日再度跳水，跌破105关口，创去年11月12日以来新低。这让不少押注美元在“贸易战”下有望走强的投资者措手不及。

　　有分析称，投资者担忧贸易战升级将削弱美国经济，动摇美元避险地位。另外，越来越多的投资者押注美联储将在未来几个月内恢复降息，美元可能进一步走弱。

　　值得一提的是，华尔街对美元的前景展望正在发生重大转变。其中，德意志银行在最新发布的报告中表示，随着全球市场适应新的地缘政治秩序，美元可能会失去其传统的避险地位；Pepperstone策略师迈克尔·布朗表示，美元已从“最好的货币”变为“不想碰的货币”；加拿大帝国商业银行资本市场外汇策略主管Sarah Ying也表示，市场正从系统性看涨美元转向看跌美元。

　　美元大跌

　　在特朗普掀起“贸易战”的背景下，美元意外大跌。

　　本周以来，美元指数持续下挫，周一大跌0.96%后，周二再度大幅收跌0.94%。今日，美元指数再度跳水，跌破105关口，创去年11月12日以来新低。

　　市场分析称，投资者担忧贸易战升级将削弱美国经济，动摇美元避险地位。

　　与此同时，华尔街对美元的前景展望也正在发生重大转变。当地时间3月4日，德意志银行在最新发布的报告中表示，随着全球市场适应新的地缘政治秩序，美元可能会失去其传统的避险地位。

　　德意志银行认为，美元意外走低的原因是“全球形势变化的速度和规模”以及“美国经济前景的不确定性”。

　　“我们不会轻易这样写。但全球变化的速度和规模如此之快，以至于需要承认这种可能性。”德银全球外汇策略主管George Saravelos在给客户的一份报告中写道，“短短数日内发生的国际经济关系与地缘政治重构，其剧烈程度难以迅速估量。”

　　Saravelos强调，“周二市场反应的特殊性在于美元并未显著走强。若在年初，我们绝不会预见到如此市场动向。”

　　Saravelos在报告中列举了两个现象：美元与风险资产之间的历史相关性正在下降，而且美国经常账户赤字不断增加——这通常标志着美元被“高估”。

　　目前，德银团队对美元持中立态度。

　　Saravelos指出，“综合来看，我们开始对美元更广泛的疲软趋势前景持更加开放的态度。美国在世界上所扮演角色的两大支柱正在受到根本性的挑战——美国对欧洲的安全支持和对基于规则的自由贸易的尊重。”

　　在一系列经济数据显示美国滞胀风险与日俱增的背景下，唱空美国资产的华尔街机构正在增多。

　　加拿大帝国商业银行资本市场外汇策略主管Sarah Ying表示，“市场正在考虑关税不确定性对美国经济的负面影响，美元传统的避险买盘受到质疑。我们正处于一个主题转变之中：市场正从系统性看涨美元转向看跌美元。”

　　Pepperstone策略师迈克尔·布朗也在最新的报告中表示，美国经济数据正在走软，特朗普政府对其近邻征收关税的做法是搬起石头砸自己的脚。鉴于美国政府政策的巨大不确定性、美联储面临顽固通胀和疲弱数据的“有毒组合”，美元已从“最好的货币”变为“不想碰的货币”。

　　Spectra FX Solutions LLC总裁布伦特·唐纳利的观点更为直接，他表示，市场开始相信“美国例外论”已终结。美国在全球体系中的角色正遭遇根本性挑战。

　　华尔街的重大转变

　　在美国经济已显疲态的背景下，贸易战升级令市场对美国经济前景的担忧加剧。

　　美东时间3月4日，摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒（Andrew Tyler）在最新报告中表示，贸易紧张局势升级可能会导致美国国内生产总值（GDP）预期大幅下滑，并导致美国企业的盈利预期大幅下调。这将促使华尔街重新审视对标普500指数的年终预测。

　　泰勒在周二早些时候的一份报告中告诉客户：“考虑到这一点，我们将改变我们的观点，转为战术性看跌。”

　　过去两年，泰勒大部分时候都对标普500指数看多。去年12月，他曾警告称，由于关税上调给经济前景蒙上阴影，美国股市将在2025年初面临挑战。

　　他在周二发布的报告中表示，“考虑到不确定性、仓位以及可能出现的负反馈循环，促使人们使用衰退策略，我们认为当前最合理的是看空立场。”

　　鉴于特朗普引发的关税战烈度迅速升级，同时目前似乎没有出现明确的谈判途径，泰勒的团队预计，如此大规模的关税可能会使加拿大和墨西哥陷入衰退，同时降低对美国经济增长的预期。

　　与此同时，一系列经济数据也在发出危险警告。根据彭博行业研究的数据，第一季度盈利增长预期已从最新报告周期开始时的11%下调至7.1%。

　　亚特兰大联邦储备银行最新的GDPNow经济预测模型显示，美国经济已经面临萎缩风险，第一季度GDP增速预计为-2.8%。

　　Threadneedle投资公司全球利率策略师Ed Al-Hussainy坦言，“当前美国经济的卓越性已远逊于一年前。”

　　彭博社4日刊发英国剑桥大学皇后学院院长穆罕默德·埃里安的文章说，美国新一届政府在贸易等方面的政策正加剧外界担忧，美国经济衰退风险越来越高。

　　目前，贸易战升级的前景正值美国经济失去动力之际。这促使越来越多的投资者押注，随着美联储在未来几个月内恢复降息，美元将走软。

　　根据利率市场的最新定价，交易员周二对美联储年内降息次数的预期升温，由降息2次上调至3次，第一次降息将在5月的概率已经超过50%。

　　市场分析认为，越来越多的投资者押注美联储将在未来几个月内恢复降息，美元可能进一步走弱。

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责任编辑：何俊熹