智通财经APP获悉,美股近日显著回调,交银国际表示,随着中国政策面暂时进入平静期,在外围扰动下,市场对特朗普关税等风险定价仍相对不足,因此需要警觉美股调整所带来的外溢风险,加上港股近一阶段持续处于超买区间,存在阶段性调整压力,但南向资金的买进动力仍然较强,对港股定价影响力上升,推荐港股高弹性+高股息配置策略。
交银国际指,随着两会落幕,市场关注重心或将重回宏观基本面,包括两会增量财政政策的分配和落地节奏,以及经济成长情况。同时,港股业绩持续揭露中,主要科网股将密集发布业绩,重点在于企业获利状况以及对未来资本支出或业绩指引。
配置策略方面,交银国际称,科技创新主线方面,看好港股AI及科网板块,特别是在DeepSeek等国产大模型推动下,AI基础设施提供商和算力相关标的正迎来估值重构窗口,建议重点布局具备技术积累和商业化能力的龙头企业。半导体产业链也值得关注,尤其是在产业链本地化进程加速背景下,具备进口替代潜力的内地芯片设计企业机会明显。该行建议同时仍以高股息板块作为防御性底仓,重点关注电力公用事业、电信运营商、银行等现金流稳定、股息率具备吸引力的板块。
港股估值已突破2024年10月高点,但距离历史均值仍有距离,且动态估值亦低于全球大部分主要股指,仅高于部分新兴市场,而且港股科技龙头估值水平仍较美股科技七雄有明显的估值折让,但过去12个季度的平均ROE、净利润率也普遍不及美股龙头。
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