金吾财讯 | 国海证券发研指，创科实业(00669)2024年实现营业额146.2亿美元，同比+6.5%，归母净利润11.2亿美元，同比+14.9%，毛利率40.3%，较上年同期+0.85pct，净利率7.67%，较上年同期+0.57pct，摊薄EPS61.43美仙，同比+15.1%，公司拟派发股息每股29.09美仙，同比+17.1%。该行指，收入分地区看，北美同比+5.4%，欧洲同比+11%，其他地区同比+8.4%。公司2024年业绩稳健，Milwaukee品牌在电池技术、实用性及高功率方面进一步拓展，实现了双位数增长。目前公司海外基建及产能扩张基本完成，有望实现经营提效，2025年美国地产回暖后业绩确定性将提升。该行表示，公司指引2025年收入增长中至高个位数，其中2025年Milwaukee收入双位数增长、RYOBI收入个位数增长。我们预计公司2025-2027年收入为160、175及191亿美元，同比+9.4%、9.5%、9.0%；归母净利润为13.1、15.7、18.0亿美元，同比+16.9%、19.7%、15.0%。对应当前收盘价，PE为18.5、15.5和13.5X。该行看好公司旗下品牌在品类扩张与技术升级下进一步获得更多消费者认可，实现亮眼收入与业绩增长，维持“买入”评级。
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