文｜蛇眼财经v

2025年，伴随着新旧动能转换进入深水区，数字化、智能化大潮汹涌而至，属于AI 2.0的新产业周期，已经揭开了序幕。DeepSeek以黑马之姿席卷国内外，以宇树科技为代表的机器人惊艳全球，一个属于中国人的科技盛世已经到来。

处在这样一个新时代的关口，如何顺势而为、卡位战略机会，就显得尤其重要。对于百融云创这样几经辗转的公司而言，卡位AI转型已经成为了解决当前，以及历史“遗留问题”的关键抉择。

从SaaS到AI的转型困局

百融云创的崛起与互联网金融的爆发式增长密不可分。2014年，创始人张韶峰以清华大学自动化专业背景和IBM研发经验为底色，创立该公司，初期通过SaaS模式为银行提供信用卡资信评估服务，迅速成为金融科技公司中的佼佼者。随着P2P平台如雨后春笋般涌现，百融云创将业务拓展至助贷领域，与“钱来也”“榕树贷款”等平台合作，通过数据分析服务为金融机构匹配借款人，成为P2P生态链中的重要一环。

然而，2019年P2P行业全面清退，百融云创的营收在2020年同比下滑近10%，首次尝到行业剧变的苦果。此后，公司转向以“BaaS（Banking as a Service）”为核心的助贷业务，通过智能营销和运营服务为金融机构导流，但困局很快再次显现。

首先，百融云创的BaaS业务，虽然仍保持着同比增长，但增速已经大为放缓。根据百融云创发布的财报数据来看，2024年上半年BaaS服务收入达9亿元，占总营收近70%，但增速放缓至11%。分具体的部门来看，2024年上半年百融云创的BaaS金融行业云，实现5.89亿元，较上年同期的4.92亿元，同比增长了20%；而BaaS保险行业云，则实现了3.1亿元，同比减少了3%。

百融云创财报提到，目前其BaaS业务已经成功应用于银行，并且在扩大规模。其中，银行类的客户实现了明显增长；在小微企业运营领域，其BaaS业务同样发展迅速，收入实现了47%的同比增长；在财富管理方面，百融云创也实现了收入和客户的双增长。但百融云创没有在财报中提及的是，2023年还出现在财报目录中的“精准营销”已经消失不见，新转型的BaaS业务，仍然充斥着“助贷”的影子。

其次，百融云创的MaaS业务，目前的表现也不亮眼。财报显示，百融云创的MaaS业务，2024年上半年实现了同比下滑2%，较上年同期的4.3亿元，下降到了2024年同期的4.2亿元。尽管百融云创在财报表述中认为，MaaS业务经历了逐步恢复的过程，其业务领域也实现了向电商、人力等诸多领域的拓展，为应对行业风险扩大优势奠定了好的基础。但深度融合的金融“助贷”影子，仍在这个新业务上时时隐现。

综合来看，从SaaS转型助贷再到AI转型，百融云创面临的历史包袱仍然沉重。

盈利骤降的三重门

2024年上半年，百融云创营收13.2亿元，同比增长6.3%，但净利润同比暴跌32%，连续三年的高速增长戛然而止。这一颓势背后，是成本失控、监管高压与市场逻辑重构的三重绞杀，其也从折射出金融科技行业从野蛮生长到规范整顿的阵痛。

其一，是成本失控与模式缺陷带来的隐患逐渐凸显。百融云创长期采用“重营销、轻技术”策略，2024年上半年营销费用达5.1亿元，是研发费用的2.2倍。这种模式在流量红利期尚可维持，但随着金融机构对流量转化效率要求提升，单纯导流服务的价值大幅缩水。例如，其合作机构多为中小城商行，客单价低且留存率不足96%。更严峻的是，金融机构正加速布局自营线上信贷业务，2024年头部银行信用卡数字化获客占比已超60%，直接挤压百融云创的BaaS服务空间。

其二，监管高压与历史遗留问题，使其面临较大的合规压力。金融助贷涉及大量敏感数据，百融云创旗下“榕树贷款”多次因“暴力催收”“未经授权收集个人信息”等问题被监管部门点名。2021年《个人信息保护法》实施后，数据获取成本飙升，合规风险成为悬在企业头顶的达摩克利斯之剑。

例如，2021年网信办通报的48款违规网贷APP中，榕树贷款赫然在列。此外，高利率、砍头息等历史遗留问题仍引发用户投诉，黑猫投诉平台上相关投诉超5000条，涉及“变相收取担保费”“暴力催收”等指控。尽管百融云创声称“不直接放贷”，但作为助贷平台，其对合作机构的约束力存疑，品牌声誉持续受损。

其三. 市场逻辑重构下的竞争劣势。随着金融科技监管趋严，银行等金融机构加速布局自营线上信贷业务，减少对第三方助贷平台的依赖。同时，生成式AI技术的普及使金融机构能自主构建风控模型，进一步削弱百融云创技术输出的价值。例如，头部银行已通过AI技术实现信贷审批自动化，降低对外部服务商的依赖。

相关行业数据显示，2024年头部银行信用卡数字化获客占比超60%，直接挤压百融云创的BaaS服务空间。百融云创虽推出多模态大模型“BR-LLM”，但BaaS服务收入增速放缓背后暴露的问题仍然值得警惕。基于上述种种因素分析，当前百融云创的转型之路并不顺利，甚至时时面临掣肘。

AI技术赋能下的生死博弈

2024年，百融云创的年度总结会以“烧不死的鸟是凤凰”为主题，高调展示其AI技术矩阵：多模态大模型BR-LLM支持27种语言、40毫秒超高速响应，日均处理8500万通电话等等，与之形成鲜明对比的是，其财报净利润暴跌32%，其连续三年盈利的神话终结。一边是“技术狂欢”，另一边是“业绩寒冬”，折射出的百融云创在AI浪潮中的生死博弈。

首先，从“模型搬运工”到“智能体生态”，百融云创加速了对AI应用的垂直深耕。百融云创的AI转型始于2018年，但真正的破局始于2024年。当同行仍在卖力兜售决策式AI模型时，它已推出生成式AI加持的“智能体工厂”——通过共享记忆系统和多智能体协作，实现信贷审批、保险营销等场景的自动化流程。

2024年，公司推出多模态大模型“BR-LLM”和智能语音交互平台VoiceGPT，支持27种语言、40毫秒超高速响应，日均处理8500万通电话。通过“智能体工厂”Cybotstar Agent Builder，金融机构可快速搭建信贷审批、保险营销等场景的自动化流程，提升运营效率50%以上。2024年上半年，MaaS业务客户留存率回升至96%，部分零售电商客户（如淘宝、天猫）开始采用其数据分析服务。

从金融到教育、医疗等诸多领域的多点开花，推动了百融云创的全行业、全场景融合速度。比如，百融云创计划以“一纵一横”战略破局：纵向深耕金融AI，横向拓展教育、医疗、智慧城市等非金融领域。例如，在教育行业，其AI模型可分析学生行为数据，辅助机构定制个性化课程；在医疗领域，结合隐私计算技术为医院提供匿名化患者数据分析服务。

当然，跨行业拓展也面临两大现实壁垒：第一是数据孤岛，教育、医疗等行业的数据非结构化程度高，需投入海量清洗成本；第二，是场景适配，金融风控逻辑与教育、医疗需求差异巨大，例如医疗AI需兼顾伦理与合规。

从“职能公司”向“智能体公司”的转型，或将对现有组织文化等各方面产生较大冲击。2024年，百融云创启动“斜线式”晋升路径，打破传统部门墙。例如，合同审核团队与AI研发团队合并，形成“需求-开发-落地”闭环，效率提升显著。

但这场变革暗藏风险：第一是文化冲突：技术团队追求“极致性能”，业务团队强调“快速变现”，如何平衡创新与商业化？第二是人才焦虑：生成式AI、多模态交互等领域顶尖人才稀缺，公司研发费用率已达17.11%，持续高投入能否持续？这些都将是未知之数。

结语：在行业寒冬中寻找春意

百融云创从P2P到助贷，从数据驱动到AI赋能，其转型之路既是企业生存的必然选择，也是行业升级的缩影。尽管短期利润承压，但若能在技术研发、合规管理、场景创新上持续突破，百融云创或能从“金融助贷服务商”蜕变为“产业数智化基础设施提供商”，在下一个十年重焕生机。

正如其2024年年度主题“烧不死的鸟是凤凰”所寓意的，唯有涅槃重生，方能在金融科技的风云变幻中找到新坐标。