最新公布的数据显示，2025财年前5个月，美国联邦政府预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元。美国财政部解释称，赤字增加源于对公债偿息、社保和医保项目的支出远高于收入。

桥水基金创始人瑞·达利欧周三警告称，美国不断攀升的债务问题，可能会导致 “令人震惊的后果”。麦格理集团的分析师则表示，如果美国预算前景恶化，则预示着通胀可能上升，这将有利于作为避险工具的黄金。

本周，美国总统特朗普挑起的“贸易战”愈演愈烈，欧盟和加拿大公布了报复性关税，以回应美国对钢铁和铝进口的关税，而特朗普威胁要进一步升级“贸易战”。

而随着“贸易战”的升级，美股再度大幅跳水。3月13日，美股期指全线下挫，纳斯达克100指数期货盘中一度跌超1%，标普500指数期货一度跌0.80%。欧洲股市主要股指开盘也集体下跌，德国DAX30指数盘中跌超1%，法国CAC40指数一度跌近0.70%。截至记者发稿时，上述股指跌幅均有所收窄。

预算赤字创新高

美国财政部当地时间3月12日公布的最新数据显示，自去年10月2025财政年度开始至今年2月，联邦政府预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元。

据央视新闻援引路透社报道，之前预算赤字纪录在2020年至2021年同期创下，达1.047万亿美元，其间新冠疫情导致美国联邦政府开支剧增、收入受限。

去年10月至今年2月涵盖前总统拜登任期尾声近4个月，以及现总统特朗普1月20日开始的第二任期。今年2月，美国政府预算赤字比去年同期上扬4个百分点，达3070亿美元。

美国财政部解释，赤字增加源于对公债偿息、社保和医保项目的支出远高于收入。这个月中，联邦政府收入虽然同比大涨9%，达创纪录的2960亿美元，但支出也同比大增6%，达创纪录的6030亿美元。

一名未具名美国财政部官员说，加征关税对联邦政府收入的影响未反映在2月收入水平中，可能会在3月数据中显现。

路透社称，特朗普责成“政府效率部”推动联邦政府大规模裁员节流似乎并未让2月支出显著改变。特朗普政府有意解散的美国国际开发署2月支出虽然同比减幅近六成，依然达2.26亿美元。

美国独立研究机构联邦预算问责委员会指出，美国政府本财年以来日均借贷约80亿美元。该委员会主席马娅·麦吉尼亚斯发表声明说：“无需确认，本财年已几乎过半，但我们就控制飙升的债务没有取得任何进展。”

来自达利欧的警告

当地时间周三，桥水基金创始人瑞·达利欧警告称，美国债务方面存在的严重供需问题可能会对全球经济产生极具破坏性的影响。目前，美国国债规模已超过36.2万亿美元。这是这位美国对冲基金亿万富翁针对美国不断攀升的债务发出的一系列严厉警告中的最新一次。

达利欧警告称，美国的债务问题，可能会导致债务重组，美国向其他国家施加压力购买债务，甚至切断对一些债权国的支付。“我们面临非常严重的供需问题。（美国必须）出售大量世界不愿购买的债务。这迫在眉睫，而且至关重要。这是一件大事，在如何处理这个问题方面，你会看到令人震惊的发展。”达利欧称，美国的财政赤字需要从预计占国内生产总值（GDP）7.2% 的水平降至大约占GDP的3%，他补充道：“这可不是小事。”

当被问及一场逐渐升温的贸易争端可能带来的后果时，达利欧将当前的情况描述为 “历史模式的延续”，并特别提到了20世纪30年代的德国作为一个例子。达利欧说，当时出现了债务减记的情况，同时提高关税以增加收入，并加强国内基础建设。“民族主义、保护主义、军国主义，就是这样兴起的。” 达利欧说道。“问题的关键在于所有这些因素的对抗，所有这些方面的冲突。所以，关税会引发国家间的冲突。” 达利欧说，并补充称他所说的冲突不一定是军事对抗。

“但是想想美国、加拿大、墨西哥之间的种种纷争，冲突将会出现，而且会产生后果，我认为这是最需要关注的主要问题。” 达利欧说。

达利欧说：“正如我们看到的那些在大多数人看来难以想象的政治和地缘政治变化一样，只要回顾一下历史，你就会发现这些事情在不断重演。我们会对一些同样令人震惊的事态发展感到惊讶。”

近期特朗普政府威胁对多国加征关税的举动引发了全球市场动荡和各国警惕，达利欧还特别指出，在全球贸易冲突加剧的环境下，保持中立的国家将表现良好，甚至可能受益于人才和资本的流入。

麦格理集团分析师表示，避险地位可能会助推黄金在第三季度升至每盎司3500美元的纪录高位。周四。金价在每盎司2940美元附近波动，Marcus Garvey等分析师在一份报告中表示，预计对美国赤字可能增加的担忧将给金价带来进一步支撑。如果美国预算前景恶化，则预示着通胀可能上升，这将有利于作为避险工具的黄金。“我们之所以认为金价迄今走强以及涨势还会继续，主要是因为投资者和官方机构更愿意为没有信用风险或交易对手风险的黄金买单，”上述分析师表示。

最近几周，全球股市跌跌撞撞，美国股市更是损失惨重，因为特朗普的关税政策在企业和投资者中播下了不确定性和对增长的担忧。Jefferies首席欧洲经济学家Mohit Kumar表示：“市场仍受到特朗普关税和美国增长担忧的推动。”他说：“除了关税对经济增长和通胀的影响外，它们还带来了不确定性，对任何参与跨境贸易的公司的投资和前景都是不利的。我们的观点是，关税不是通货膨胀的故事，而是增长的故事。”

多国“反击”美国关税

美国对所有进口钢铝征收25%关税的措施已于当地时间12日生效，此举招致国际广泛反对和批评。

当地时间3月12日，在渥太华举行的新闻发布会上，加拿大财政部长多米尼克·勒布朗、外交部长梅拉妮·乔利、工业部长商鹏飞（尚帕涅）宣布，加拿大将对价值298亿加元的美国商品征收报复性关税。

同一天，欧盟宣布，下月起将对价值260亿欧元的美国商品实施反制关税。欧盟的反制措施将分两步实施，从4月1日开始，并于4月13日全面实施。

欧盟委员会主席冯德莱恩表示：“我们对此深表遗憾，欧盟必须采取行动保护消费者和企业。欧盟今天采取的反制措施是强有力的，也是适度的。与此同时，欧盟始终对谈判持开放态度。”

德国总理朔尔茨称，“如果现在加征关税，这将对美国经济造成最大的损害，但关税也会伤害其他人。因此，欧洲的答案是明确的，我们必须利用我们的力量作出强有力和适当的回应。”

英国首相斯塔默12日称，对美国关税政策“感到失望”。斯塔默称，英国将采取务实态度，与美国就贸易协议进行谈判。英国商业和贸易大臣乔纳森·雷诺兹当天也表示，美国钢铝关税政策“令人失望”，但英国政府为了国家利益，会“毫不犹豫地”作出回应。

法国政府发言人普里马12日表示，美国钢铝关税将首先影响“美国公司的生产力”和美国的就业，并导致美国的通货膨胀。但如果贸易战持续，最终自然会影响到欧洲消费者，因此欧洲将继续与美国政府谈判。

澳大利亚总理阿尔巴尼斯12日表示，美方的决定“完全不合理”，澳大利亚将继续与美方磋商，争取获得关税豁免。

日本内阁官房长官林芳正12日就美国政府实施钢铝关税表示遗憾。林芳正称，日本将对相关措施的具体内容以及对日本的影响展开详细调查，并与美方保持密切磋商。

韩国产业通商资源部在一份声明中表示，在该部部长13日会见了钢铁行业高管和专家之后，韩国将在3月拟定针对美国钢铁关税的措施。

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