FX168财经报社(欧洲)讯 周四（3月13日），在客户和部分政界人士的压力下，欧洲资产管理公司正重新考虑对国防领域的投资限制，以支持欧洲大陆的再军备竞赛，同时在环境、社会和治理（ESG）投资标准上寻求平衡。

根据欧盟可持续投资规则，部分基金需要确保其投资“不造成重大危害”，因此长期以来许多资产管理公司完全回避国防领域，即便是发动机制造商劳斯莱斯（Rolls-Royce）和空中客车（Airbus）这类同时涉及商业航空的公司，也被视为不符合投资标准。

然而，随着美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）呼吁欧洲加强自身防务，欧盟预计需要约8000亿欧元（约合8700亿美元）的投资来推动国防建设，国防板块已变得难以忽视。

资产管理巨头调整国防投资策略

英国最大投资机构 Legal & General 增持国防资产

据路透社周四报道，英国最大投资机构 Legal & General计划增加国防领域的投资敞口，并称该行业的吸引力因地缘政治紧张局势加剧而“大幅上升”。

与此同时，欧洲多家大型基金公司正在董事会层面审查国防投资政策，但因涉及可持续投资政策的修改和军工企业的争议性，这一进程面临挑战。

瑞士瑞银资产管理向路透社表示，正在审查国防行业的投资排除政策。同时，全球领先养老金投资顾问公司 Mercer称，越来越多投资者要求资产管理公司将国防纳入投资组合，包括那些有可持续发展目标的基金。

防务板块创新高 资产管理人错失良机

欧盟推动的防务支出激增，已将欧洲航空航天和防务类股推升至历史新高：

德国莱茵金属（Rheinmetall）

意大利莱昂纳多（Leonardo）

欧洲防务板块指数（Aerospace & Defence Index）

一些缺乏防务敞口的投资者因错过这一轮上涨而懊悔不已。

Mercer全球首席投资策略师里奇·努祖姆（Rich Nuzum）表示：“部分资产管理客户认为，欧洲应具备独立防御能力，因此他们希望基金公司增加对国防行业的投资。”

ESG 约束松动：国防投资正在去污名化

虽然国际公约普遍禁止投资集束弹药和生物武器等争议性武器，但欧盟和英国的投资法规并未禁止投资其他防务公司。过去，出于环境、社会和治理投资原则，许多资产管理公司主动回避国防行业，类似于他们对烟草行业的态度。

然而，这一局面正在发生变化。

芬兰养老金和保险集团 Veritas CEO、前国防部长卡尔·哈格隆（Carl Haglund）表示：“现在的投资氛围是，如果你拒绝投资国防，你需要解释原因，而不是相反。”

在路透社对欧洲十大资产管理公司的调查中：

瑞银资产管理和安联全球投资表示正在评估排除政策；

法国巴黎银行重申对国防投资的承诺；

法国东方汇理和施罗德表示政策未变；

德意志资产管理、汇丰资产管理和 Insight Investment未透露是否调整策略。

法国东方汇理旗下的可持续投资公司 Mirova也表示，欧洲安全形势的变化促使公司重新评估对国防的谨慎立场，以在伦理考量和国防需求之间寻求平衡。

但 Mirova 全球上市资产主管埃尔韦·盖兹（Herve Guez）指出：“支持军工企业存在一定复杂性，尤其是某些武器可能流向争议性国家的风险。”

政治压力推动投资转向

英国、法国、挪威政府支持国防投资

欧洲各国政府也在向资产管理机构施压，推动放宽国防投资限制：

英国政界人士上周呼吁投资者支持军工行业；

法国政府正在推动取消 ESG 相关的防务贷款限制；

挪威央行行长表示，伦理投资标准可能需要调整。

列支敦士登王室旗下私人银行集团 LGT Wealth Management全球治理主管希奥班·阿彻（Siobhan Archer）透露：“客户越来越关注国防投资，尤其是像劳斯莱斯（Rolls-Royce）这样完全被排除在我们的投资范围之外的公司。” “我们正在密切研究如何调整投资策略。”

不过，并非所有基金公司都认同这一趋势。

法国 Carmignac 资产管理公司可持续投资主管劳埃德·麦卡利斯特（Lloyd Macallister）认为，不应将国防投资受限归咎于 ESG 基金：“大多数传统基金（管理资产规模远大于 ESG 基金）已经在投资国防行业。” “可持续基金的目标是实现更具直接社会效益的投资，而不是让大量武器堆放在仓库里。”

市场机会：防务 ETF 及养老金投资放开

WisdomTree 推出欧洲首只防务 ETF，部分投资者已开始抓住国防行业的投资机会：

丹麦保险与养老金协会（Insurance & Pensions Denmark）副主席汤姆·维勒·詹森（Tom Vile Jensen）向路透社表示：“预计丹麦的退休基金和养老金管理机构将取消对国防投资的大部分限制。”

ESG 基金持仓防务板块比例上升

根据 Morningstar 数据：欧洲资产管理公司在航空航天与防务板块的持仓已从 2022 年的 0.7% 提升至 2024 年底的 1.1%；ESG 基金持仓在过去一年也从 0.4% 升至 0.5%。

巴克莱（Barclays）分析师本周表示：“ESG 投资对国防行业的低配比重较去年已大幅下降。”