智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，春节假期后各行各业快速进入正常运作，多家车企加大促销力度，叠加新车型发布，预计中国乘用车和动力电池市场将继续回暖，3月动力电池装车量有望实现显著的环比增速。储能需求方面，根据高工锂电数据，由于中东大储项目积极推进，以及海外户储需求回暖，3月储能电池排产均呈现环比增长的态势。此外，人形机器人、eVTOL等产业化进展提速，对电池能量密度和安全性要求提升迫切，有望加速固态电池、大圆柱等新一代技术方向的产业化落地。

交银国际主要观点如下：

2月动力电池装车量同比增94%，储能等其它电池出口占比升至39%

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年2月中国动力电池装车量34.9GWh，同/环比+94.1%/-10.1%，与同期中国新能源车零售表现基本一致，其中磷酸铁锂电池装车量同/环比+158%/-6%至28.4GWh，占比升至81.5%。

出口方面，2月中国电池出口21.1GWh，同/环比+144.7%/+21%，占同期销量的23.5%，其中动力电池出口量同比增长51.4%，而储能等其它电池出口大幅增长至8.3GWh，占出口总量的39.4%(vs.2024年2月1.9%)。2月动力电池装车量集中度略有下降，CR3/CR5分别环比-3.2/-2.8个百分点至73.0%/82.7%，其中宁德时代在中国动力电池装车量市占率环比下降2.6个百分点至44.5%。

中国圆柱电池企业海外扩产提速，韩国电池企业加速入局大圆柱电池

近期多家中国电池企业的海外圆柱电池项目发布扩产消息，包括亿纬锂能位于马来西亚的首个海外大型圆柱电池基地在2月16日正式投产，目标产能6.8亿只；普利特2月18日宣布，控股子公司海四达将在马来西亚投建2.5GWh圆柱电池基地，投资额达7.5亿元。

韩国电池展览会InterBattery2025上，LG新能源、三星SDI和SKOn展示了各自的最新技术进展。LG新能源在此次展会上展出了4680、4695及46120型号，其中4680电池瞄准特斯拉的需求，46120用于拓展更广泛的高端电动汽车及储能系统市场。三星SDI展示了4680、4695、46100以及46120共四款大圆柱电池，并表示高容量的46120电池未来还有望应用于机器人等新兴领域。SKOn首次公开展示其圆柱电池实物模型，包括4680、4695和46120三款产品，其中46120电池采用纯高镍材料，续航里程超过1000公里。

美国提升对中国电池的综合税率至48.4%

3月4日，美国对包括锂电池在内的所有中国商品第二次追加10%的关税。此前于2024年5月，美国宣布对中国电池关税税率调整为25%，2025年2月，美国对所有中国输美商品加征10%的关税。三次提升关税后，美国自中国进口的锂电池的最终综合税率达到48.4%。2024年5月宣布的25%的储能电池关税政策在2026年落地，预计2025年美国会出现储能抢装，中国电池企业也将加快海外产能布局。

标的方面，建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的宁德时代(300750.SZ)。