外媒3月份进行的美联储调查显示，受访者将经济衰退的风险上调至六个月来的最高水平，下调了2025年的经济增长预测，并上调了通胀预期。

这些变化似乎主要源于对特朗普政府财政政策的担忧，尤其是关税，受访者现在认为关税已经取代了通胀，是美国经济面临的最大威胁。

参与调查的32位受访者包括基金经理、策略师和分析师，他们将美国今年陷入经济衰退的可能性从1月份的23%上调至36%，1月份的这一数字曾降至三年来的最低点，似乎反映了特朗普当选后的初步乐观情绪。但与许多消费者和企业调查一样，现在的衰退可能性显示出对前景的相当担忧。

Ironsides Macroeconomics的Barry Knapp表示，“我们与投资者进行了大量讨论，他们越来越担心特朗普的议程因贸易政策而脱轨。因此，经济风险正在增加。”

Haverford Trust的固定收益主管John Donaldson表示，“政策波动的程度是前所未有的。”

受调者对2025年美国的平均GDP预测从2.4%下调至1.7%，大幅下调结束了自9月份以来的前三次调查中连续增长的趋势。2026年的GDP预计将反弹至2.1%，与之前的预测一致。文艺复兴宏观研究的经济研究主管Neil Dutta表示：

“消费者支出面临的风险偏向下行，再加上冻结的房地产市场和州和地方政府支出减少，目前的2025年GDP估计存在明显的下行风险。”

美联储今年将降息两次？

大多数人仍然认为，即使面临持续的高物价和疲软的增长，美联储也将至少降息两次，不会加息。

四分之三的受调者预测美联储今年将降息两次或更多次，部分原因是三分之二的人认为关税只会导致一次性的物价上涨，而不是更广泛的通胀爆发。但政策的不确定性导致了对美联储的看法比正常情况下更广泛，19%的人认为美联储根本不会降息。

尽管如此，更高的关税和更疲软的增长对美联储来说是一个难题。

Bleakley Financial Group的首席投资官Peter Boockvar表示：“由于关税的悬而未决，鲍威尔真的陷入了困境。如果他因为关税而更加担心增长，并在失业率上升时降息，但随后特朗普取消了所有关税，那么他就操之过急了。”

超过70%的受访者认为关税对通胀、就业和增长不利。34%的人表示关税将减少美国制造业，22%的人表示关税将导致没有变化。37%的受访者认为关税最终会增加制造业产出。超过70%的人认为DOGE减少政府就业的努力对增长和就业不利，但会略微抑制通胀。

穆迪分析的首席经济学家Mark Zandi表示：“全球贸易战、DOGE随意削减政府就业和资金、激进的移民驱逐以及华盛顿特区的功能失调，有可能将原本表现出色的美国经济推入衰退。”