周二，加拿大皇家银行资本市场将特斯拉(TSLA.O)的目标价从440美元下调至320美元，降幅达27%。原因在于该机构下调了对特斯拉全自动驾驶(FSD)软件业务的预期，同时对其在中国和欧洲推出Robotaxi的前景也持更为谨慎的态度。

尽管如此，加拿大皇家银行分析师汤姆·纳拉扬（Tom Narayan）仍维持对特斯拉股票的“买入”评级。他认为市场对特斯拉在欧洲和中国销量大幅下滑的担忧“被夸大了”，因为这两个市场占特斯拉整体业务的比例较小，而特斯拉在美国市场的销量仍在小幅增长。

纳拉扬的新目标价是所有持看涨立场的分析师中最低的之一，也是少数低于400美元的目标价之一。然而，考虑到特斯拉股价周一收于238.01美元，这一目标价仍意味着39%的上涨空间。

与此同时，特斯拉的竞争对手——中国电动车制造商比亚迪宣布推出其“超级e平台”，该平台可在5分钟内为电动车充电，使其续航里程达到400公里。

加拿大皇家银行此次下调特斯拉目标价的核心逻辑，主要涉及两项关键技术：自动驾驶软件订阅费预期大幅下调

加拿大皇家银行将特斯拉FSD软件的订阅费预期从每月100美元砍半至50美元，原因是梅赛德斯、Aptiv PLC(APTV.N)和比亚迪等竞争对手的发布会信息显示，自动驾驶功能正逐步成为标准配置，而非额外收费的盈利点。

“越来越多的整车厂将自动驾驶视为产品差异化的关键，而非直接的利润来源。”纳拉扬表示。中国、欧洲Robotaxi市场份额预期减半

由于在中国和欧洲市场的竞争加剧，加拿大皇家银行将特斯拉在这两个市场的Robotaxi市场份额预期从20%下调至10%。

“我们认为，本土车企更有可能主导中国和欧洲的Robotaxi市场。”纳拉扬补充道。

加拿大皇家银行还提到，特斯拉在部分市场的销量下滑，可能是因为消费者正在观望即将推出的新车型——Model 2和升级版Model Y。

“这些新车型可能会在第二、三季度对公司业绩产生积极影响。”纳拉扬表示。

周一，瑞穗也将特斯拉的目标价从515美元下调至430美元，降幅16.5%。该机构表示，特斯拉的销量在所有核心市场均“严重低于预期”，与市场上其他机构的担忧一致。

特斯拉近期还面临额外的政治和社会压力。由于首席执行官埃隆·马斯克与特朗普政府及其“政府效率部（DOGE）”的合作，特斯拉受到了多方批评。

DOGE推动的政府裁员行动引发了特斯拉工厂的抗议活动，一些特斯拉电动车被恶意破坏，甚至出现了抗议者与车主的冲突。此外，马斯克对欧洲极右翼势力的支持言论，也在欧洲引发了大规模抵制。

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