3 月 21 日，Matrixport 发布周度报告称，最近对冲基金抛售比特币的浪潮可能正在接近其尾声。过去几周，融资利率和基准利率双双下降，同时芝加哥商品交易所 (CME) 比特币未平仓合约显著减少，抛售压力现在似乎已基本耗尽。然而比特币仍处于盘整阶段，短期内不太可能挑战新的历史高点。

比特币的筑顶过程始于 2024 年 12 月初强于预期的美国就业数据，这最初削弱了山寨币的势头。随后在 12 月中旬的应派美联储 (FOMC) 会议上，比特币达到了峰值。尽管比特币在 2025 年 1 月 20 日特朗普就职前再次尝试反弹，但特朗普 Meme 币的崩盘导致整个 Meme 币牛市开始退潮。这一系列事件导致山寨币、比特币和 meme 市的顶部形成，推动比特币进入当前的盘整阶段。美联储现已成为决定比特币是突破这一区间还是面临更深调整的关键因素。

自 2024 年 11 月特朗普当选以来，出现一个明确的趋势：持有 100 至 1,000 枚比特币 (价值约 800 万至 8000 万美元) 的钱包成为主导群体。这可能反映了家族办公室和财富管理机构对比特币的长期积累，尤其是在监管清晰度提高的情况下。这种结构性转变是不再预期过去比特币周期中极端情况下 70-80% 回撤的关键原因之一。

尽管本周的美联储会议不足以推动比特币和山寨币的大幅反弹，但它确实标志着一个轻微的转向。鲍威尔主席表示，美联储将“忽略”近期通胀预期的上升，且不认为特朗普关税会导致持续的高通胀。美联储将采取观望态度，而不是通过加息来应对这些通胀压力，虽然增长预期被下调，但美联储会容忍暂时的通胀风险。结合量化紧缩的放缓，这次会议的基调可以被解读为温和的鸽派，为比特币和股票提供了一些下行支撑。

过去三周比特币价格一直低于其 21 周移动平均线，这表明我们目前处于熊市中。有趣的是在 2024 年夏天，我们也经历了一些短暂的牛熊信号转换。非常重视 21 周移动平均线这一指标，只要比特币收盘价低于 88574 美元，就必须承认处于熊市环境中。若收盘价高于这一水平，将转向看涨立场。