文｜新品略财经  吴文武

造车新势力江湖历来都是冰火两重天，而且愈演愈烈。

一面是，小鹏汽车近一年多上演了从低谷重回巅峰的故事，走出ICU，离KTV更近一步。小米汽车发布SU7 Ultra，售价超过50万元，直接攻入BBA和保时捷的腹地。

而另一面是持续亏损的蔚来汽车掀起变革风暴，大刀阔斧进行内部改革，谋求每一分钱都要听到回响，至少蔚来还有翻盘的机会。

相比而言，市场很久没有听到哪咤汽车的声音了，上一次听到哪咤汽车的声音，还是在春节期间因为电影《哪咤2》爆火而尴尬地蹭上了热搜。

不过，从媒体最新报道来看，哪咤汽车的处境似乎并没有好转，仍然还在ICU。

01 哪咤汽车拿出债转股方案自救

《新品略财经》关注到，3月19日，据21世纪经济报道称，哪咤汽车拿出了供应商债转股的自救方案，再次引发市场关注。

报道称，哪咤汽车提出希望通过“债转股”的方式减轻债务，以便推动新融资的顺利进行。

面对哪咤汽车提出的债转股方案，不少供应商接受了债转股方案。有供应商表示，债转股也是一种没有办法的举措，不然就结束了，哪咤的固定资产偿还不了债务，必须要等到新融资进来才可能救活。

此前有媒体报道称，哪咤汽车计划将供应商70%的债权转化为母公司合众汽车层面的股权，剩余30%债权作为无息留债以现金方式分期清偿。

哪咤汽车之所以向供应商拿出了债转股的方案，就在于目前哪咤汽车欠供应商的总款项占总负债的三分之二，总负债接近百亿。

春节前，有媒体就报道称，哪咤汽车母公司合众新能源召开股东沟通会，当时讨论了正在进行中的E轮融资计划，这轮融资规模约为40亿元至45亿元，领投方将投资约30亿元。

正是因为负债过高，哪咤已经接近意向投资人希望哪咤能够减轻负债，才愿意投资到账。

现在哪咤汽车只能推进供应商债转股的方案，减轻负债，才有可能推进和拿到新一轮融资。

自从哪咤汽车陷入危局之后，除了车主们、员工等很受伤之外，最难受的就是那些被欠款的供应商们，不少供应商跑到哪咤汽车上海总部讨债，还有供应商直接打起了地铺。

一位哪咤汽车高管表示，大家一起共渡难关，这里面不是一个对立的关系，如果哪咤倒了，那就是0，什么都收不到，我们也一样，工资也被拖欠着，我们希望这个企业能恢复过来，能够往前走。

近期，市场传出哪咤汽车研发团队解散的传闻，哪咤汽车高管对此进行了否认。

当前的哪咤汽车，依然债务压身，资金链短缺，三大工厂已经停摆，优化人员和降薪，对离职员工的赔偿也没有到位，处境依然是命悬一线。

02 哪咤汽车的对与错

哪咤汽车，这家曾和蔚小理一起发展起来的造车新势力，从昔日崛起的黑马，到如今陷入危局，也曾做对了很多事情，也做错了不少事情。

和理想定位家庭SUV为突破口不同，也和蔚来主打豪华汽车品牌不同，哪咤汽车从一开始就走年轻化和大众路线。

2022年时，哪咤汽车靠着10万元级别的哪咤U和15万元级别的哪咤V两款热销车型，以15.21万辆的成绩，一举拿下当年的造车新势力销冠，远远甩开蔚小理，一时风光无限。

可以说，前几年的哪咤汽车占据了新造车的先机，也享受到了行业发展的前期红利，跑在行业前面。毫无疑问，哪咤汽车前期的打法是正确的。

不过，仅仅在2023年，哪咤汽车就上演了大反转，销量暴跌，拿不出新爆款产品，资金链出现问题，就连去年其投资人周鸿祎疯狂做网红，还给哪咤汽车带去了流量，哪咤汽车也没有接住。

随着哪咤汽车逐渐加速陷入困局，外界开始拆解和分析其何以至此。数据显示，哪咤汽车从2021年到2023年三年累计亏损超过180亿元，甚至哪咤汽车前CEO张勇还曾自曝哪咤汽车的Logo就花掉了5个亿元，让外界震惊。

后续没有拿出出色的产品，在品牌营销方面花了很多冤枉钱，销量持续下跌，资金链吃紧，内部管理层发生大变动等，让哪咤汽车的日子越来越难。

现在来看，哪咤汽车的管理层严重误判了行业发展趋势，没有根据行业快速变化及时调整研发、产品及营销策略。

比如，有哪咤汽车员工就表示，哪咤汽车陷入困境源于管理层战略失误。为了一款十几万的轿跑，丢了家用SUV的市场，当时如果把大笔投入到轿跑项目的钱放在哪咤L上，或许哪咤现在过得风生水起，我们当年（销量）比零跑还好，真的很可惜。

其实这位员工说的没有错，比如现在的零跑能成为极少数盈利的一家造车新势力，其赢得市场的关键一招就是去抄理想的作业，对比之下，哪咤汽车的市场响应速度实在是太慢了。

除此之外，哪咤汽车还误判了资本市场趋势，错过了最佳上市时间，如果能早点上市，能持续融到新资金，也不至于陷入现在这般困境。

如今来看，哪咤汽车，跑在了新造车前列，也曾有过巅峰时刻，后来快速发生逆转，随着后来行业竞争更残酷，哪咤汽车在当前剩下不多的造车新势力当中，各个方面都表现一般。

进入2024年下半年之后，有关哪咤汽车的新闻大多都是负面消息，为数不多的是新融资的好消息，从现在的进展来看，较预期还是慢了不少。

03 留给哪咤汽车的时间不多了

从媒体最新报道看，哪咤汽车为了拿到新融资，向供应商们拿出了债转股的方案，有供应商表示接受，总算是传出了一点积极的信号。

但在《新品略财经》看来，债转股的方案只是哪咤汽车化债和解决危机的方案中的关键一部分而已，哪咤汽车真正的危机或许很难改变。

从公开信息来看，哪咤汽车的总负债近百亿元，其中三分之二的债务是供应商欠款，虽然目前哪咤汽车拿出了债转股方案，关键要看有多少供应商接受，最终能否继续推进落地。

即使债转股方案通过了，新一轮就算是40亿至45亿融资能进来，也不可能一步到位，也只能支撑起哪咤汽车逐渐重启恢复运营。

结合目前哪咤汽车方方面面的困境来看，新融资也只能暂时解决燃眉之急，只能算是一点及时雨。

进入2025年之后，新造车江湖继续内卷，行业格局整体上已经很稳固了，行业梯队不会发生大变化，呈现的趋势只会是强者越强，弱者越弱，弱者的最终结局就是被淘汰出局。

新造车行业在不同的发展阶段，每一家新造车企业都面临不同的市场环境，就看能否做出快速反应。

前两年陷入困境的小鹏汽车，请来了王凤英，靠着MONA M03等新产品重新提升销量，上演了一场大逆袭。

正当大家以为新造车格局已定之时，去年杀出了一个小米汽车，靠爆品思维，凭借小米SU7一款车型强势崛起，再次说明了一点：爆款车型的重要性。

从当前的新造车环境以及整个新能源汽车行业最新变化来看，竞争更为激烈，今年各大车企都在主推智驾平权，从各个方面来看，对哪咤汽车来说都是不友好的。

不过，在《新品略财经》看来，哪咤汽车真正的危机面在于，就是陷入危局之后，整个企业品牌声誉严重受损，流失了品牌公信力，失去了市场信任，这才是哪咤汽车最大的潜在危机。

即使哪咤汽车拿到了新融资，慢慢重启业务，未来哪咤汽车要重新修复品牌形象，重构品牌信任，是一项极为艰难的任务。

2024年12月，哪咤汽车前CEO张勇“下课”，哪咤汽车创始人、董事长方运舟走向前台，坦言哪咤汽车遭遇到的危急时刻，提出了六大改革举措，想带领哪咤汽车第二次创业，喊出全力以赴IPO，2025年实现毛利率转正，2026年公司整体盈利等目标。

从哪咤汽车最新现状来看，当前最需要的还是“救命钱”，能不能活下去，是摆在哪咤汽车面前的唯一目标。

哪咤汽车未来能否重生，唯有时间才能告诉我们答案。