美国银行发布研究报告，维持对波音(BA.US)的“中性”评级，目标价为185美元。此前，美国银行分析师在美国银行全球工业会议上与波音首席财务官Brian West进行对话，谈话的重点是提升执行力和公司文化的进展、供应链状况以及业务组合调整。

谈话的主要内容如下：

生产与文化建设方面，波音在重启737生产方面采取了系统化的方法，包括加大关注培训、工厂组织和员工建议。虽然在去年的IAM 751罢工之后返工率仍然很高，但管理层看到关键绩效指标(KPI)有所改善。

短期内，关税、SPS火灾对波音的影响不大。波音管理层正在关注潜在的供应链中断，但目前还没有看到实质性影响。在关税问题上，West指出，波音的供应链很大程度上依赖于美国供应商，按成本计算，约占商业业务投入的80%和国防业务投入的90%。较高的库存水平进一步保护波音免受成本影响。此外，波音拥有庞大的5000亿美元的积压订单，这使该公司及其客户能够灵活地适应未来的变化。在短期内，较高的紧固件库存限制了SPS火灾的影响，管理层正在采取积极措施以缓解供应链重建的压力。

波音的业务组合调整旨在推动简化并专注于核心能力。波音计划在今年夏天完成对Spirit Aerosystems(SPR.US)的收购，并正在进行整合规划。 West提到，Spirit在生产质量方面持续改进，并期望整合将加速提高安全性、质量和稳定性，这符合波音的优先事项。此外，West强调，空中出租车研发商Wisk是波音的核心资产，其认证过程的经验教训和自主性创新对更广泛的波音投资组合有益。

波音目前专注于推进现有的737-7、737-10和777X项目通过认证。波音继续与美国联邦航空管理局(FAA)合作，研究737失速管理偏航阻尼器(SMYD)系统，同时777X的飞行测试仍在进行中。West表示，尽管美国“政府效率部”(DOGE)的行动可能会对FAA造成干扰，但这两个项目的现有时间表都没有变化。他指出，虽然波音工程师正在研究可能与新设计相关的先进功能，但新项目还需要一段时间，目前还没有确定时间表。

美国银行予波音185美元的目标价，对应的估值倍数略高于历史平均水平，反映了自由现金流的上行风险、商用客机的强劲需求、国防业务机会以及股息不足的情况。