3月20日，上海上美化妆品股份有限公司（以下简称“上美股份”）发布2024年年度业绩报告。2024年，上美股份实现营业收入67.93亿元，同比增长62.1%；净利润为8.03亿元，同比增长74.0%。

　　上美股份业绩近年来持续高速增长，2023年企业营收、净利润分别同比增长56.6%和213.5%。在美妆行业竞争加剧的背景下，公司表现出来的增长韧性让人“刮目相看”。

　　业内人士认为，上美股份业绩表现持续亮眼，经营效率与规模效应双双得到提升，印证了其可持续增长的韧性和战略布局的前瞻性，后续有望继续保持高速增长的发展势头。

上美股份产品矩阵

　　多品牌战略成效显现

　　资料显示，上美股份是一家多品牌化妆品公司，专注于护肤品及母婴护理产品的研发、生产及销售。公司目前布局护肤、洗护、母婴、美妆多个赛道，在全球自建两大科研中心和两大供应链。

　　近年来，上美股份坚持“聚焦化妆品一个赛道+多品牌裂变”战略，以多品牌的发展支撑企业的可持续增长，显著提升公司的抗周期能力。从近年的业绩表现来看，公司上述战略已获得初步成功。

　　2024年，上美股份旗下主力品牌韩束延续强劲增长态势，全年收入为55.91亿元，同比增长80.9%。

　　在抖音渠道，韩束通过自播建立核心阵地，费比优化带动利润率提升，连续两年蝉联抖音美妆销售榜榜首。受抖音“势能”带动，韩束在天猫、京东、拼多多、唯品会等平台也实现了流量承接及转化，青眼情报数据显示，韩束2024年线上全渠道增速达98.34%，登顶全网化妆品增速榜榜首。韩束以强大的“吸金”能力，成为上美股份旗下的“超级品牌”。

　　与此同时，上美股份第二增长曲线newpage一页2024年也实现倍式增长，营收为3.76亿元，同比增长146.3%，业绩表现领跑中高端母婴市场，在天猫、抖音、京东三大渠道销量涨幅均超过100%。

　　2024年，上美股份还同时布局多个新品类，孵化新的“增长曲线”，例如新增一叶子洗护、韩束洗护品牌，聚焦功能型洗护与头皮抗衰赛道，母婴品牌红色小象也推出青少年护肤0U系列，覆盖更长的用户生命周期。

　　高毛利、高研发、高分红体现投资价值

　　上美股份公告显示，公司2024年毛利润达51.09亿元，同比增长69.2%；毛利率提升3.1个百分点至75.2%。

　　产品能持续维持高毛利，与上美股份持续的研发投入密不可分。据了解，上美股份已投入自主研发20余年，搭建起了CCM上美创新研发体系，以及组建了上美科学委员会，链接前沿科技赛道。

　　2024年上美股份研发投入达1.8亿元，同比增加43.0%。其中自主研发成分环六肽-9通过新原料备案，不仅成为功效护肤领域全球首个品牌自研环六肽，也代表着韩束科研实现了从线性肽到环肽的分子结构突破，完成生物制药向美妆护肤的跨学科技术迁移。2024年，公司申请专利76项，其中发明专利申请36项；新发授权专利27项，其中发明专利5项。

　　2024年，上美股份继续保持较高的分红力度，公司全年基本每股盈利为1.96元，全年拟派付股息为每股1.5元。公司于2022年12月在港交所上市，上市后累计派息已超10亿元。

　　深圳华道研究咨询有限公司合伙人王志球在接受《证券日报》记者采访时表示，上美股份“高业绩+高分红+高研发”的平衡，体现管理层对股东回报与企业未来的双重重视，在当前的资本市场环境下，公司有望成为兼具确定性与成长性的稀缺投资标的。

　　冲刺300亿元目标

　　展望未来，上美股份如何保持强势增长，也引起了业内人士的关注。

　　公司业绩公告显示，未来，上美股份将继续以多品牌的成功经验，支撑企业的可持续增长，全面布局护肤、洗护、母婴、美妆等赛道，通过多品类延伸、全渠道均衡发力，构建起可持续增长模型，有效分散企业风险。

　　与此同时，上美股份已制定明确清晰的发展路径。未来三年，公司将遵循“2+2+2战略”，聚焦护肤、洗护、母婴三大赛道，成就六大超级品牌；而在未来十年，上美股份将业务拓展至“大众护肤、洗护个护、母婴用品、皮肤医疗美容、彩妆、高端护肤+仪器”六大板块，希望在2030年冲刺300亿元营收目标。

　　“从过去几年的增长表现来看，上美股份的‘品牌矩阵+全渠道+强研发’模式已被市场初步验证。无论是韩束在科学抗衰领域的突破，还是newpage一页的倍式增长，均表明公司在细分市场具有较强的竞争力。”努曼陀罗（丽江）管理咨询合伙企业创始人霍虹屹对《证券日报》记者表示。

　　王志球认为，在更长的周期内，国货市占率提升趋势日益明确，在需求侧，消费者对国货认可度日渐提升；在供给侧，国货企业能够以更敏捷的反应速度，积极推出匹配消费者需求的新产品，布局全渠道营销，进一步占领市场。上美股份有望引领中国美妆行业从流量竞争转向价值竞争，为全球美妆市场注入中国品牌的新势能。

（文章来源：证券日报）