智通财经APP获悉，华尔街的悲观情绪正给“美国例外论”最坚定的支持者——寻求风险投资的韩国散户投资者——带来压力。据2011年以来的存管数据显示，截至3月20日，这些投资者向美国股票和交易所交易基金(ETF)投入了102亿美元，创季度流入纪录。他们青睐今年迄今下跌38%的特斯拉(TSLA.US)等受创最严重的股票，并将数十亿美元投资于放大价格波动的杠杆ETF。

他们对美国股市的信心正面临多年来最严峻的考验。美国总统特朗普对全球贸易的激进态度严重拖累了股价，自2025年初以来，纳斯达克100指数下跌了6%。华尔街的银行正在重新考虑高企的指数预测目标，而“壮丽七雄”科技股的两年繁荣已变成长达数月的下跌。

一名来自首尔的白领Noh去年甚至卖掉了自己的房子，并将近一半的收益投入了美国股市。他说，他用来购买英伟达(NVDA.US)股票的48万美元现在下跌了约10%，而他在特斯拉的6.9万美元投资已经损失了40%。他说：“当时韩国股市表现非常糟糕，我已经减持了韩国股票。我想我会很快交易美国股票，获得大约5%的收益，因为美国股市最终会上涨。”

这种快速交易现在已成为一种长期投资。Noh表示：“将一直持有股份，直到盈利为止。如果有必要，可以等5年，甚至10年。”

越来越多的投资者陷入这一陷阱的危险，令首尔的监管机构和企业高管感到紧张。韩国金融监督院正考虑收紧对一些海外交易所交易产品(ETF)的规定，此举将平息对美国股市的一些风险最大的押注。韩国最大的券商之一Mirae Asset Securities Co.已经暂停了一些海外ETF的交易，并暂停了特斯拉股票的保证金贷款。

Mirae Asset私人财富管理首席执行官Kim Hwa-Joong表示，该公司担心投资者进行短期高风险押注。但她说，到目前为止，它的客户并没有听从它的警告。众所周知，韩国的散户投资者渴望风险投资，此前押注加密货币和外来结构性产品曾导致麻烦。

韩国散户投资者甚至热衷于杠杆交易。韩国投资者今年已向特斯拉股票净投入22亿美元，成为迄今为止最热门的交易。他们还向一只杠杆ETF投资了17亿美元，寻求两倍于特斯拉股价日波动的收益。他们还蜂拥买入Palantir Technologies Inc.(PLTR.US)、英伟达和一只押注美国半导体股的杠杆ETF。

随着美国股市走弱，买盘变得更加强劲。在2月份特斯拉股价下跌28%之后，韩国人本月购买了8.36亿美元的特斯拉股票，并向这只杠杆ETF投资了5.86亿美元。今年3月，特斯拉的股价又下跌了15%。

据存管数据显示，今年截至3月20日，他们已向5只受欢迎的美国杠杆ETF投资了25亿美元。但即使在资金流入之后，他们对这些ETF的投资价值仍低于2024年底时的水平——这表明估值急剧下降。

韩国投资者之所以被美国股市吸引，部分原因是容易进入。券商之间的竞争打破了外国投资的壁垒，希望在国内市场冒险的韩国投资者面临着比海外更严格的规定。许多韩国投资者也对国内市场持怀疑态度，庞大的企业集团主导着国内市场，韩国综合股价指数仍远低于2021年创下的高点。去年短暂的戒严加剧了悲观情绪。

具有讽刺意味的是，韩国股市正在复苏，而美国股市却在下跌。今年以来，韩国综合股价指数上涨了10%左右，这得益于估值低廉和芯片行业前景光明。但到目前为止，无论风险如何，韩国的小投资者大军仍致力于美国股市。

来自首尔的小投资者Sang Eui-min写了一本关于股市的书，他说，在新冠肺炎疫情后开始交易的最新一批投资者中，许多人对美国股市从每次下跌中反弹的能力感到自满。他说：“他们不知道市场有多可怕。”