金吾财讯 | 招银国际研报指，在中广核矿业(01164)业绩发布后的分析师会议上，管理层透露与母公司新的3年包销协议(2026-28年)的一些标准，包括(1)公平的市场惯例、(2)同业的合同结构，以及(3)独立股东的预期和要求，预计该协议将于2025年第四季度签订。该行估计，中广核矿业可能会维持目前的定价机制(即40%固定价格+60%现货价格)，但固定价格可能会有所提高。另一方面，管理层看到了非洲和中亚等地区的并购机会，目标实现地域分散。考虑到未来15%的股息预扣税和近期铀价的回落，该行将2025E/26E价格假设下调18%/16%至每磅75/83美元，盈利预测分别下调28%/35%。尽管如此，该行认为当前较大的合约/现货价差(2月份分别为每磅80/65美元)将有助限制现货价格的进一步下跌。此外，该行预计，在哈萨克斯坦矿产资源税于2026年新机制下，公司的相关税率将会有所下降。该行将基于净现值(NPV)的目标价从2.36港元下调至2.18港元，维持买入评级。
Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.