金吾财讯 | 东吴证券发研指，鸿腾精密(06088)2024年实现营收44.51亿美元，同比+5.82%，净利润1.54亿美元，同比+19.2%；毛利率19.7%，同比+0.5pct。公司指引2025年收入低双位数增长，毛利润高双位数增长。该行指，网络设施业务2024年收入5.91亿美元，同比+39.1%。受益于AI服务器市场需求提升，以及新平台机柜连接器线缆需求提升，公司2024年铜基零件产品出货量回升。算力需求高速增长，通信连接器线缆高速化、小型化、集成化趋势显著。公司凭借技术积累及集团协同切入增量环节有望驱动业绩增长。公司指引2025Q1/全年网络设施业务收入均实现超15%的同比增速。该行续指，电动汽车业务2024年收入4.81亿美元，同比+57.6%。2023M7收购Voltaira后持续提质增效，2024年进一步收购德国Auto-Kabel集团深化品牌客户关系、扩展分销渠道、发展技术并整合制造。公司计划在开发车载电子系统及自动驾驶主要零件方面加大投资。公司上调25年资本开支指引从8亿美元至9-10亿美元，26年预计为4.0-4.3亿美元。公司指引2025Q1/全年电动汽车业务收入均实现超15%的同比增速。该行表示，公司深耕连接器线缆四十余年，行业地位稳固，下游布局全面，网络设施、电动汽车、系统终端产品业务成长路径清晰。该行将公司2025-2026年归母净利润由2.42/2.98亿美元调整为2.51/3.03亿美元，并预期2027年归母净利润为3.21亿美元，2025年3月21日收盘价对应2025-2027年PE分别为10.0/8.3/7.8倍，维持“买入”评级。