3月26日，“火锅龙头”海底捞（06862.HK）股价表现不俗，收盘大涨6.14%，报17.62港元/股。

此番股价的上涨，或得益于业绩利好的刺激。

3月25日，海底捞披露了2024年业绩报告。整体来看，在经济承压大背景下，该公司依然实现了营收和利润的双增长。

海底捞业绩稳增

财报显示，2024年，海底捞实现营收427.55亿元（单位人民币，下同），同比增长3.1%；核心经营利润62.30亿元，同比上升18.7%；归母净利润为47.08亿元，同比增长4.6%。

其中，海底捞餐厅经营依旧是主要收入来源，收入同比增加2.9%至403.98亿元，收入占比达94.5%。这主要得益于餐厅翻台率提升，及客流量的增加。

财报显示，2024年整体翻台率为4.1次/天，而2023年为3.8次/天；全年接待顾客4.15亿人次，同比增长4.5%。

然而，值得注意的是，2024年海底捞的人均消费水平继续创新低，为97.5元，而2023年为99.1元，2022年为104.9元。这一现象的背后，是随着经济的波动，消费者的支出意愿降低，越来越多的人在餐饮消费上选择了降级。

在门店拓展与调整方面，海底捞保持相对稳健的节奏。2024年，其新开了62家海底捞餐厅（自营餐厅59家，加盟餐厅3家），重启2家前期关停的海底捞餐厅，关闭或搬迁了70家。截至2024年底，公司经营共1368家海底捞餐厅，其中自营餐厅1355家，加盟餐厅13家。

值得一提的是，自2024年初加盟模式实施以来，下沉市场展现出强劲需求，超70%的加盟申请来自三线及以下城市，其中有不少来自县级城市。可以预见，在餐饮行业存量竞争时代，下沉市场或成为行业增长的重要力量。

海底捞的第二大收入来源——外卖业务收入也实现显著增长。报告期内，得益于2023年推出的“一人食”精品快餐业务增加，外卖业务收入同比增长20.4%至12.54亿元。

此外，随着餐饮行业竞争的加剧，为探索新的业务增量，2024年海底捞宣布实施“红石榴计划”。截至2024年末，海底捞创立了包括“焰请烤肉铺子”、“火焰官”、“小嗨火锅”等11个餐饮品牌共计74家门店，覆盖正餐、简餐、快餐等不同消费场景。

财报显示，2024年，“红石榴计划”效果显著，已成为海底捞新的增长点。海底捞其他餐厅收入4.83亿元，同比大增39.6%。

总的来说，在去年消费环境整体承压的背景下，海底捞积极应对，通过各种举措交出了一份还不错的成绩单，这也反映出海底捞品牌对顾客的吸引力依然较强。

不过，作为同行，呷哺呷哺（00520.HK）、九毛九（09922.HK）这两家餐饮企业的日子就没那么好过了。

财报显示，呷哺呷哺预计2024年收入同比减少20%至48亿元；净亏损进一步扩大至3.9亿元至4.1亿元，为上市以来的最大亏损，而上年同期亏损1.9亿元。

与此同时，九毛九（太二酸菜鱼的母公司）也未能逃脱业绩下滑的魔咒。尽管其预计2024年营收将小幅增长至60.73亿元，但归母净利润预计不少于5000万元，较上年同期的4.54亿元大幅缩减不超过89%。

对于业绩的骤降，呷哺呷哺分析原因时提到，主要受到市场竞争激烈、消费疲软以及高端品牌盈利困难等多重因素的影响。九毛九也表示，2024年外部环境变动，餐饮市场竞争加剧，旗下餐厅的同店业绩出现下滑。

有业内人士称，去年餐饮市场卷到飞起，消费需求下滑。呷哺呷哺、九毛九这两家公司的“成绩单”，彰显出餐饮行业的艰难。

2025年，餐饮消费复苏可期？

一直以来，国家都将“扩大内需”置于重要战略位置。

2025年，政府工作报告中，首次将“大力提振消费、全方位扩大国内需求”放在第一位。

在日前召开的商务部例行新闻发布会上，商务部表示，在餐饮领域，今年将推出120余项特色餐饮促消费活动，包括“乐享精彩赛事 寻味中华美食”“跟着电影品美食”“中华美食市集”等“+美食”活动，打造餐饮消费活动矩阵，培育餐饮消费新热点。 

与此同时，多地政府积极响应国家号召，促进餐饮消费。例如，上海、成都等地都积极发放餐饮消费券，以激活餐饮市场活力。

对此，有券商机构表示，在政策暖风的吹拂下，餐饮行业的复苏依然可以期待。

东兴证券指出，随着扩内需等一系列政策的落地，消费会逐渐企稳并恢复。特别是餐饮消费会跟随着经济的复苏而复苏，预期餐饮上下游的消费或将有所好转。