在消费复苏承压的宏观环境下，都市丽人(02298)交出了一张令市场意外的优异财报。

根据这张3月27日公布的财报显示，2024 年，都市丽人实现营收人民币 30.10 亿，较上一年增长 9.18%;公司拥有人应占溢利人民币 1.26 亿元，同比增长 196.96%，展现出强劲的盈利修复能力。

财报中最耀眼的亮点，莫过于电商GMV突破15亿元、同比增长超100%的爆炸式突破。这一数字背后，是都市丽人与联营商共同编织的线上增长网络，其创新性地采用 "联营电商"模式，通过 GMV 分润机制降低渠道成本，并整体提升了公司的业务毛利率。

3月28日，在香港统一中心10楼的业绩会现场，都市丽人创始人兼CEO郑耀南对智通财经APP表示，如果更关注营收，就侧重自营模式;如果要取得更大市场占有率，即电商的GMV，就更侧重“联营电商”模式。目前来看联营模式取得优异的成绩，“无论是京东、天猫、唯品会，亦其是其它头部电商平台的占有率、排名，都得到极大提升”。

他同时透露，“联营电商”模式在在2025年一季度表现仍很强势，预计2025年会延续2024年的增速，而这种模式间接带动了线下销售的正向循环，“未来三年还是会在电商层面上发力”。

同时，线下门店的逆势扩张也功不可没。在行业普遍收缩的背景下，都市丽人通过"1+N+特”的组合拳，重点布局三四线城市及县域市场，新开 850 家门店，总数突破4500家;纯棉居物品牌突破 100 家门店，为消费者提供了更多元化的购物选择，也标志着公司从中低端市场向中高端消费的延伸。

“一年能开800家店的内衣品牌，据我所知，2024年除了都市丽人，没有哪一家能做到。”都市丽人COO、执行董事洗顺祥在业绩会上感慨，品牌如果不具备号召力，加盟商不会参与。

洗顺祥坦言，2025年在线下店会坚持“大省强县”策略，如河南、山东、四川、湖北、重庆、广东等是都市丽人业绩表现最强势的省，未来会将重点资源投入其中，争取让公司在这些市场的市占率“从具备优势到绝对优势”。

出海，是过去两年国内实体产业的主题词，都市丽人亦概模能外。

郑耀南表示，2024年公司去东南亚做了多次调研和考察，主要集中在跨境电商，而非在海外开店，是否出海的模式和结论。“下半年会有一些数据与大家交流”。

研发投入的持续加码正在重塑都市丽人的核心竞争力。截至 2024 年，公司累计获得 561 项专利，涵盖环保面料等前沿领域。特别是软尺码隐形内衣、黑金轻羽绒等创新产品，凭借独特的设计理念和技术优势赢得了市场的广泛认可。

在消费平权时代，都市丽人以"好而不贵"的国民定位破局，积极与体育、娱乐领域深度融合。签约花样游泳国家队与徐冬冬、娜扎等明星形成的传播矩阵，绝非简单的流量收割。当"不被定义"的品牌主张，通过运动员的拼搏瞬间与明星的日常穿搭具象化，都市丽人成功将产品功能升维为文化符号。

这种战略在高铁媒介投放中达到高潮——覆盖超 29 个省份、超 160 座城市、近 1000 块大屏，构建起纵贯南北的"品牌长城"

为了更好地应对市场需求的变化，都市丽人还对其供应链管理进行了优化，引入了灵活订货制度和快速补货机制，有效降低了存货风险，提高了现金流周转效率。同时，通过推进即时零售业务的发展，都市丽人满足了消费者对于快速购物的需求，2024年的即时销售同比增长超过了200%。

不止局限于传统的贴身衣物业务，都市丽人还通过产业项目和物流服务的布局，进一步拓宽了业务范围。例如，位于广东省东莞市凤岗镇的“玉泉项目”在2024年完成了交付并确认收入1.72亿元，占总收入的11.4%。这一举措不仅增强了公司的盈利能力，也为未来的发展奠定了坚实基础。

郑耀南表示，产业园项目在2024年已经完成，但涉及交付等，没有完全入表，会有营收在2025年左右录入报表，“会在利润和现金流方面对今年的报表有帮助”。

在股东回报方面，都市丽人表现出十足的诚意。每股股息港币0.5分，合计派息1124.70 万港元，中期已完成每股股息港币1.1分，合计派息2474.40 万港元。自疫情以来恢复派息，全年合计派息率约30%。