诺安基金发布公募行业首份全景式中国科技投资报告 揭示科技突破与未来机遇

新浪基金
28 Mar

  2025年,中国科技领域正掀起一场前所未有的变革浪潮,3月28日,诺安基金发布的《中国科技‘敢’2025年诺安基金科技投资报告》为我们揭开了这场科技革命的神秘面纱,展现了中国在人工智能、半导体、人形机器人、量子计算、基因科学等前沿领域的敢想敢为与巨大突破,也为投资者勾勒出一幅充满机遇的未来科技产业投资蓝图。

  据悉,这是诺安基金打造的第一份科技报告,也是行业首份全景式中国科技投资报告。

  人工智能:从模型迭代到应用爆发

  人工智能已不再只是科幻电影中的幻想,而是实实在在地融入我们的生活,推动各行业的深刻变革。报告指出,这一轮科技革命中人工智能的突破堪称文明引擎的跃迁。大模型的出现如同第一台通用型热机,OpenAI通过Scaling Law将数据燃料与算力芯片转化为认知动能,其效率远超以往专用AI模型。当Scaling Law从训练侧扩散至推理侧,人工智能进入内燃机时代,强化学习架构让每一份数据燃料的能量释放大幅提升,大型厂商自研ASIC芯片以获取更高的燃烧效率,而DeepSeek的工程化创新则将技术普惠至每个人的生活。

  在技术更迭方面,强化学习点燃了思维链的链式反应,大模型从“训练优先”转向“推理革命”,实现了类人类博士水平的复杂推理能力;模态扩展突破了感官次元壁,推动人机交互向全感官协同进化;成本坍缩击穿普惠临界点,头部厂商合力降本,推动大模型从技术奢侈品转化为普惠基础设施;工具进化则重构了人机协作范式,大模型Agent突破传统交互边界,推动工具使用能力向全终端渗透。

  应用渗透方面,2B场景中,通用场景下AI重构商业基础操作系统,成为所有企业的生存刚需;专业场景下,AI在金融、医疗、游戏、广告等领域释放指数级变革能量。2C场景中,AI助力自动驾驶向类人化安全决策范式演进,虽面临多维度数据获取和标注成本高、对小概率事件决策准确度不足、事故时法律权责归属不明确等挑战,但大模型的引入可加速智能驾驶的量产落地;AI还满足了个性化的情感陪伴需求,重塑了情感陪伴行业的服务形态;助力搜索向全域知识精准智能问答跃迁,从“信息筛选”到“知识再造”;推动教育向超个性化认知跃迁,突破传统教育壁垒,构建“千人千面”的教学新生态。

  AI应用发展预判上,当前AI应用正站在“专业代理”向“通用生命体”进化的关键跃迁点,OpenAI技术路线图揭示了从初阶的聊天机器人到具备逻辑链的思考者、能调用工具的专业代理,迈向自主创新的智慧体,最终到组织级超级智能的五阶进化路径。当下我们正处于Agent爆发的黎明期,未来当多模态理解、自主工具调用、长期记忆存储三大能力完成聚合,通用型Agent将如同进化出脊椎的生物,实现硅基智慧从“专业器械”到“认知生命体”的史诗级觉醒。

  AI硬件与端侧:大模型普及背后的硬件革命

  大模型走进千家万户,带动AI硬件进入新一轮景气周期。预训练、后训练和推理所需的算力结构不同,预训练算力庞大、成本高昂,后训练算力需求和成本相对预训练大幅降低,推理则是走向AI普及的关键,成本相对较低。后训练及推理带动ASIC定制芯片需求快速提升,ASIC芯片相比通用GPU芯片具备使用功耗低、单位算力性能高、芯片成本低等优势,更适用于强化学习和推理模型。算力集成化成为趋势,CPO、液冷、高功率电源将为未来主流方案,CPO具备低延迟、高带宽、低功耗、小尺寸等优势,将成为数据中心光通信的发展方向;液冷取代风冷成为未来的发展主流,高功率服务器电源和液冷散热渗透率不断提升。端云共振下,AI带动存储需求提升,云侧AI芯片计算速率提升促高带宽HBM加速升级,数据中心拉动DRAM需求快速增长;端侧推理需要更多NAND存储,端侧AI模型部署促LPDDR持续升级。

  AI端侧方面,PC/手机正成为个人AI助手,AI智能眼镜迎“iPhone时刻”。赋能传统消费电子和构建新AI电子硬件是当前AI在端侧硬件应用落地的两大方向,看好本地部署模型的AI PC、手机,预期AI眼镜奇点已至。AI PC和AI手机率先成为AI Agent载体,芯片和存储芯片新一轮升级,AI PC具备内置大模型,能提供多种AI功能,其市占率不断提升,手机SoC的AI引擎升级、NPU算力提升等推动AI体验提升。当模型邂逅智能眼镜,下个过亿级别销量市场蓄势待发,眼镜作为靠近人体重要感官的穿戴设备,天然适用于处理短平快的临时任务,结合显示功能可充分应用于多领域,成为AI时代的通用人机交互平台,随着技术发展,AI智能眼镜市场有望迎来井喷式增长。

  半导体:自主可控算力底座的崛起

  半导体作为AI的坚实底座,在云端与端侧迅猛发展的态势下,极大地增强了对先进逻辑芯片以及存储芯片的需求,成为新一轮半导体周期的核心主推动力。全球半导体月度销售额与费城半导体指数显示,半导体产业与AI深度绑定,释放出巨大能量,也预示着在AI持续创新发展的进程中,半导体作为底座将不断迎来新的发展机遇与挑战。

  在AI浪潮与美国制裁的双重影响下,我国芯片全产业链自主化进程已然大步迈进。半导体设备国产替代已迈过从0-1阶段,核心设备由点及面突破,逻辑与存储先进节点持续扩产,技术突破逐步聚焦到突破先进技术瓶颈,美国实体清单范围扩大至设备环节,设备国产化向上游零部件延伸,国内半导体设备商在走向平台化。半导体材料自主化紧迫性增长,国产走向高端化、平台化,半导体材料是半导体发展的基石,贯穿生产的全过程,材料种类繁多,且竞争格局分散,国内大部分依赖海外供应链,材料自主化紧迫性正不断提高,目前整体的国产化率从具体品类来看,国内公司在电子特气、湿化学品的部分产品做到国际标准水平,在硅片、靶材、CMP实现大规模量产,在高端领域,如12寸硅片、涉及前后道工序的光掩模版、光刻胶预计将进入突破密集期。芯片设计架构上,RISC-V在AI时代打开高性能天花板,开源架构为我国高性能芯片设计自主可控提供契机,RISC-V进入高性能芯片计算领域,其开源、灵活特性为提升AI算力带来新可能,产业生态上,国外x86、ARM架构主导,如今国内企业可以借RISC-V深入底层研发,降低对闭源架构依赖,完善产业链,构建自主产业生态,降低制裁风险,提升国际话语权,并且RISC-V能依不同AI场景定制芯片架构,推动AI在各行业深度应用。

  人形机器人:从技术验证到规模化应用的跨越

  随着AI大模型的快速迭代、硬件成本的持续下降以及政策红利的不断释放,人形机器人产业正迎来前所未有的发展机遇,2025年或将成为人形机器人量产的元年,标志着这一技术从实验室走向规模化应用的拐点。人形机器人是AI具身智能的终极形态,具身智能是将机器学习算法适配至物理实体,从而与物理世界交互的人工智能范式,大模型的通识理解能力与多级推理能力赋予了机器人通用能力,让机器人有了常识,预训练模型有较好知识完备性,场景泛化能力好,而且强拟合能力提高了机器人做任务的精确度,嵌入在大模型中的庞大先验知识库与强大的通识理解能力、基于思维链的多级推理能力让机器人更好理解泛化任务,打开了机器人大脑感知决策,小脑运动控制的泛化性的想象空间。

  人形机器人对劳动力有强替代性,满足应用需求或有较大市场,假设机器人5年折旧,1年工作350天,每天24小时,每年保养维修是本机价格的15%,若人形机器人定价2万美元,每小时成本0.83美元,如此高性价比下,机器人能满足一定场景的性能要求,即可有较大需求,如工厂场景,能完成熟练工的操作动作,通过自主规划实现动态行走、自由接物、攀爬、拿捏螺丝并拧入;特殊作业场景,能精细操作能力更强,外表更抗腐蚀抗老化;安保物流场景,对下肢要求不一定高,轮式即可;人机交互场景,有强交互能力,或要搭载电子皮肤;护理场景,极强极精细的运控能力,强交互能力。未来,人形机器人落地场景将由标准化场景向非标准化场景拓展,由单一任务向多种任务、复杂专业任务拓展,中短期内主要应用于工业制造、仓储物流以及特种应用领域,中长期内目标则是进入千家万户,为家庭养老育儿等场景提供相关服务。

  国际上,特斯拉Optimus Gen-2凭借全身11自由度灵巧手和生物力学行走算法,实现工厂拧螺丝、衣物分拣等复杂作业,计划2025年以2.5万美元价格量产;波士顿动力Atlas通过模型预测控制(MPC)技术,完成高动态空翻、跨障碍搬运等高难度动作,瞄准军事与特种场景;初创企业Figure 01联合OpenAI构建多模态人机交互系统,与宝马签订汽车制造场景试点订单;Agility Robotics的“全球首家人形机器人超级工厂”RoboFab已在美国俄勒冈州投产,计划年产1万台人形机器人Digit,聚焦物流搬运领域。国内,据不完全统计,国内人形本体厂商已有100+家,现阶段企业正在积极探索汽车、物流等工业自动化生产以及医疗服务、巡检等方面的商业化通路,产业派开始纷纷下场,上游的创业公司增多,已构建起覆盖人形机器人“核心部件-本体制造-场景落地”的全产业链能力,形成独特的突围路径,在上游硬件领域,国内已具备包括减速器、电机、丝杠、控制器和传感器等硬件组件,以及相关的软件系统的全产业能力,而在本体制造环节,诸多创业公司、互联网企业与车企竞相发布旗下人形机器人产品,部分已率先在汽车工厂实现拧螺丝、物料搬运等任务验证,政策红利成为产业超车的核心推手,国家层面,《人形机器人创新发展指导意见》明确“大小脑协同”(AI大模型+运动控制)技术路线,中国庞大的制造业场景正反向驱动技术迭代,工业场景中机器人高强度作业数据,持续反哺算法优化,而家庭养老、医疗康复等需求则为长期商业化提供想象空间。

  商业航天与卫星互联网:开启“空天地一体化”6G时代

  从星链“一箭60星”密集组网到手机直连卫星功能普及,近地轨道正成为大国战略竞争新高地,低轨卫星互联网已超越技术竞赛范畴,催生年均超3000亿美元市场空间,并在6G天地一体化网络中承担数字平权、军事通信、应急救灾等战略使命,中国“星网工程”加速推进,可回收火箭与终端设备成本突破推动商业航天迈入规模化阶段,数万颗卫星编织的太空网络将重塑人类文明连接范式。

  卫星轨道与频率是稀缺的“不可再生资源”,合法可用的卫星频率轨道资源是各类卫星系统规划和建设的前提条件,需在国际电联框架下,按照有关规则和程序完成卫星网络的申报、协调、通知和登记等工作,并按国际电联规定投入使用才能获得合法可用的资源,当前全球太空“圈地运动”如火如荼,低轨商业通信星座建设迈入高峰期,外部融资、工程建设、频率申请、应用布局等多个维度工作不断加快,为了快速抢占资源和技术领先优势,加快完成我国的卫星互联网星座建设是当务之急。

  空天地一体化网络是6G网络的核心趋势,卫星互联网在6G研发中将获重点发展,星地融合网络以地面网络为基础、以卫星网络为延伸,覆盖太空、空中、陆地、海洋等自然空间,为天基、空基、陆基等各类用户的活动提供信息保障,卫星互联网具备全球覆盖、低延时、宽带化、强稳定等优点,能够覆盖航空、海事、应急等多元领域,具有极高的商业价值,根据中研普华《2025-2030年中国卫星互联网行业深度分析及发展前景预测报告》数据显示,2023年全球卫星产业市场规模已达27115.3亿美元,预计到2025年将增长至38721.7亿元(年复合增长率19.5%),航空互联领域,中国卫通推出机上Wi-Fi服务,网速达4G水平;车载通信方面,时空道宇实现量产卫星通信车载终端,支持碰撞报警与远程救援;应急通信中,天通卫星在灾害场景保障通信,中国电信计划2025年建成30+城市量子城域网,手机直连卫星技术商业化加速,华为、荣耀等厂商推出卫星通话手机,中国电信率先实现“不换卡、不换号”直连,泰国曼谷的远程医疗试验验证了卫星互联网的全球服务能力,卫星互联网与智能终端融合已成为重要趋势,未来智能机、车、AR/VR头显、自动驾驶将为卫星互联网打开丰富的应用场景。

  政策与市场的协同效应下,中国正着力打造具有国际竞争力的商业航天基建网络,海南文昌发射场凭借地理区位优势,逐步成为低轨卫星组网的核心枢纽;宁波象山商业航天港聚焦“一箭多星”技术,推动批量发射效率向国际先进水平靠拢,政策层面,中央“卫星互联网新基建”的顶层规划与地方实践形成呼应,重庆的星上载荷产业集群、深圳的空天产业基金、雄安的“卫星+智慧城市”试点,共同勾勒出技术攻关与场景落地的系统性布局,地方政府通过开放海事、农业、应急等领域需求,推动航天技术从实验室走向民生应用,探索商业化闭环路径,至2025年,中国商业航天有望实现成本竞争力持续提升、应用场景初步规模化、国际协作话语权增强等三方面重要突破,未来,中国有望在2030年前建成全球首个“空天地一体化”6G网络,将卫星互联网变为水电煤般的国家基础设施,并在“一带一路”沿线输出“中国星座”解决方案,改写全球太空经济权力版图。

  量子计算:算力革命的下一站

  2025年是联合国宣布的量子科学与技术国际年,在摩尔定律逼近物理极限的今天,量子计算正以指数级的演进速度打破算力困局,量子纠缠与叠加态的特性,正在密码破译、药物研发、金融建模等领域孕育着万亿级市场空间,全球科技巨头与初创公司竞相涌入赛道,各国将量子技术上升为国家安全战略,量子计算正从实验室走向商业化应用,这场颠覆经典计算范式的革命已进入产业化前夜。

  量子计算凭借量子叠加与纠缠特性,具备指数级超越经典计算机的并行运算能力,被公认为打破摩尔定律瓶颈的终极钥匙,其在密码破译、药物分子模拟、金融组合优化等领域的颠覆潜力,将重构全球产业竞争规则,全球量子计算发展已跨越三大里程碑:硬件突破、错误率控制、商业化落地,2023年全球量子计算融资额超30亿美元,IBM波音合作航空材料仿真,默克集团构建量子化学实验室,标志着产业应用从理论验证迈向场景渗透。

  谷歌推出新型Willow量子芯片,计算性能、错误率全面优化,其拥有105个量子比特,T1时间达到近100微秒,比上一代约提升了5倍,在量子纠错和随机电路采样两项基准测试中均表现出同类最佳的性能,中国通过“量子信息国家实验室”统筹研发,形成“合肥-北京-上海”三大创新高地:中科大实现60量子比特超导芯片“祖冲之号”(保真度97%)、本源量子交付24比特量子计算机并建成国内首条量子芯片生产线、百度“量羲”平台提供10量子比特云服务,量子通信或成为最先落地的量子细分领域,得益于量子通信的无条件安全性,军事国防、金融、政务、互联网云、电力等多领域已实现产业化应用。

  着眼未来十年,量子技术将通过“三步走”路径实现技术跃迁:短期(2025-2027年)聚焦金融优化、药物模拟等专用场景,中期(2028-2030年)依托千比特级处理器与量子互联网推动AI大模型训练及跨域算力协同,长期(2030年后)向消费级量子手机、光子自动驾驶等应用扩展,政策层面,国家将量子科技纳入未来产业增长机制,安徽、北京等地通过专项基金和产业集群加速技术转化,随着量子应用场景逐渐成熟,到2030年前后,基础算力优化所产生的外部市场规模可能达到万亿级别,在量子互联网、量子人工智能等新赛道,一场改写全球科技权力格局的“量子风暴”正在酝酿。

  生命无限:基因科学的超摩尔定律发展

  基因科学正在以“超摩尔定律”的速度发展,人类对“生命源代码”的读、写、编能力不断提升,正在重塑生命科学探索的疆界。读方面,基因测序成本保持“超摩尔定律”发展态势,人类曾耗时13年、耗资30多亿美金完成“人类基因组计划”,而今天,中国科技巨头凭借实现“单个全基因组测序成本降低至低于100美元”的创举,将这把“钥匙”握在了中国人的手中,随着基因测序产业“超摩尔定律”式的进一步发展,生命科学的杠杆正变得越来越强大,从癌症早筛到精准医疗,从生物育种到物种进化,这场基因革命的核爆点,此刻正握在中国生命科学工作者的手中。

  写方面,基因合成效率提升推动下游应用,DNA合成成本从2001年的5000$/mb下降到0.006$/mb,同时合成片段长度、精度大幅提升推动基因合成下游应用,基因科学正在以破译生命源代码的磅礴之力,重塑生命科学探索的疆界,它在微观宇宙中点亮星图,将DNA序列转化为可编程的生命语言——碱基对不再是静态的遗传载体,而是动态进化的代码库,从解码到重写,从观察到创造,基因剪刀精准裁剪疾病宿命,合成生物学重构代谢通路,单细胞图谱揭开细胞暗物质,这些技术浪潮正层层剥开生命系统的黑箱,当基因编辑突破物种界限、表观遗传破解环境记忆、基因治疗逆转衰老时钟,人类首次握住了改写生命剧本的权杖,这不仅是技术的迭代,更是生命认知维度的升维,驱动着从分子诊疗到生态进化的全尺度突破,让治愈绝症、定制生命、探索生命本质从科幻走入现实实验室,此刻,我们正站在解码生命终极奥秘的临界点。

  编方面,基因编辑技术日渐成熟,基于基因编辑开发的专利技术呈井喷式增长,其中CRISPR技术发展最为迅速,且技术已经从单纯学术研究向商业化应用转化并迅速推广,第一代锌指蛋白技术(ZFN),每进行一次ZFN基因编辑,仅采购锌指就花费5000美元;而第三代CRISPR/Cas9技术,只需订购一段向导RNA,大概花费30美元,这使得基因编辑技术的广泛应用成为可能。

  新药研发方面,中国创新药的“黄金十年”已开启,药物研发是一项高风险、高技术、高投入、长周期和精细化的系统性工程,制药行业中常常用两个“十”描述药物开发的成本,即经过十年以上的开发周期和数十亿元的资金投入才有可能得到一款成功的药品,创新药研发这个链条的CAGR本质上是反映“技术风险-资本效率-政策博弈”的三维平衡,是一场“技术进步兑现速度”与“资本沉没风险”的拉锯战,从技术周期角度看,中国创新药产业目前已进入快速发展的黄金十年,从企业发展周期角度看,大量创新药企即将迈过“盈亏平衡点”,形成自我造血能力,从市场空间拓展角度看,国产创新药通过“license-out模式”出海,更广泛的参与全球定价,本质上是中国研发效率和临床资源价值的变现,产业的发展离不开政策的支持,从2013年设立国家食品药品监督管理总局开始,我国不断强化制药相关上下游产业的扶持,当前重点关注《全链条支持创新药发展》相关政策的陆续落地,以及“推进商业保险建设”和“完善创新药定价机制”等方面的新举措,2025年的政府工作报告中明确提出“健全药品价格形成机制,制定创新药目录,支持创新药发展”,因此展望未来,国家将继续高度重视生物医药产业的发展,继续推进政策扶持、资金支持和市场环境优化等多方面措施,助力创新药行业发展。

  生物制造方面,是第五次工业革命的标志,指数型增长的趋势还在加强,根据CB Insights与B Capital统计分析,2018-2023年全球生物制造经历了高速增长,市场规模从2018年的53亿美元增长到2023年的超过170亿美元,平均年增长率达27%,预计全球生物制造在可见的未来仍将保持较快发展势头,在2028年将成长为体量达到600亿美元的全球型市场,其中医疗健康与食品农业方面的市场将在2028年分别达到153亿美元与147亿美元,我国生物制造提速发展,预计2028年可达300亿美元,我国当前生物制造发展在传统产品如氨基酸、维生素的生产技术上革新持续推进,在生物法长链二元酸和生物基戊二胺等新兴产品的制造技术上领跑全球,新合成途径设计与基因编辑等尖端研究与世界并驾齐驱,根据中投产业研究院预测,2022年我国生物制造规模已达67.63亿美元,2023年跃升至86.26亿美元,预计2028年将达到315亿美元,2024-2028年年复合增长率达到28.65%,预计在2030-2040年,生物制造每年带来的经济影响将达到1.8至3.6万亿美元,未来两年,合成生物学与生物制造的经济影响将达到1000亿美元,同时生物制造的产品可以覆盖60%化学制造的产品,并在继续拓展边界,而应用最清晰的医疗健康领域每年受到的直接经济影响在未来20年内达到0.5至1.2万亿美元,生物制造正以细胞为笔、基因为墨,重写地球工业文明的底层代码,当传统工厂还在钢铁丛林中轰鸣,微生物军团已悄然构建起纳米级的生产帝国,将糖类转化为航天材料的超强蛛丝,用二氧化碳打印可降解的生物塑料,在发酵罐中冶炼稀土元素,这场静默的工业革命中,细胞被编程为永生不眠的超级工匠,酶催化剂取代高温高压的粗暴反应,碳基合成颠覆百年化工的石油依赖,从大宗化学品到精密药物,从生物燃料到智能材料,生命体展现出超越人类想象的制造禀赋,这不仅是生产方式的进化跃迁,更是文明存续的范式革命,当每个细胞都成为可持续的微型工厂,人类终于握住了与自然和解的密钥,在生态天平上重新校准工业的重量。

  “AI+生命科学”方面,不仅是技术融合,更是人类实现进化的黄金赛道,未来产业级的投资机会层出不穷,其中,最快迎来“奇点时刻”的领域是AI制药、AI医疗,AI制药在“创新发现”与“效率革命”的双击下,实现新药研发投资回报率的跃升,AI医疗通过智能化升级医疗流程大幅提升效率与精准度,推动医疗产业迈向个性化与高效化,在养老领域构建智慧养老生态,同时赋能健康管理与智能穿戴设备,形成“预防-诊断-管理”全链路健康闭环,重塑大健康产业格局,“AI+生命科学”正以数字灵魂注入碳基躯壳,在碳基与硅基的碰撞中迸发文明级的突破,随着算法穿透血脑屏障、解码蛋白折叠、破译神经电码,人类终于站在了生命操作系统的主控台前。

  未来科技产业十大预测

  1. 开源突围:中国开源模型+开源芯片技术,颠覆垄断,实现全球AI平权。

  2. 人机共创:AI赋能千行百业,重构生产流程、革新决策机制、重塑服务范式,催生“人机共创”的新产业形态。

  3. 自主进化:从“人工投喂”到“主动学习”,下一代算法构建自主学习神经框架,无需人类监督,实现全域知识自主适应能力。

  4. 芯片破局:中国实现先进芯片全链条自主化,打造国产AI算力底座。

  5. 决策可溯:AI全链路生成过程实现技术揭秘,模型逻辑与数据影响双通道可溯源。

  6. Agent平权:多模态融合交互,彻底颠覆传统人机协作模式,人类迎来“智能共生”的曙光时代,人人都将拥有“贾维斯”级智能体助手。

  7. 天地一体:低轨星座进入“万星竞速”时代,天地一体化网络初现雏形,太空资源开发迈出第一步。

  8. 硅基觉醒:机器人训练模型跃升,多场景能力泛化,国产供应链突破,人形机器人进入特定场景实践。

  9. 量子跃迁:专用量子计算机持续迭代,抗量子密码进入“实战部署”,触及经典算力无法企及的行业痛点。

  10. 生命无限:生物制造以指数型增长趋势,使人类实现从“开采地球”到“编程地球”的文明层级跃升。

  中国科技正以敢想敢为的姿态,在人工智能、半导体、人形机器人、量子计算、基因科学等前沿领域取得巨大突破,为全球科技发展注入新动力,也为投资者带来前所未有的机遇。诺安基金的这份报告不仅是对当前科技趋势的精准把握,更是对未来科技产业投资方向的有力指引,值得每一位关注科技发展与投资机会的人深入研读。

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责任编辑:常福强

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