智通财经APP获悉，美联储官员们继续给降息前景泼冷水，继上周具有2025年美联储FOMC货币政策投票权的波士顿联储主席苏珊·柯林斯与芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比强调美国更高的物价压力可能持久存在，支持美联储在较长一段时间内保持利率稳定之后，美联储三号人物、任期内具有美联储FOMC货币政策永久投票权的纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，尽管基准预测显示通胀将保持相对稳定，但由于特朗普关税举措带来的巨大不确定性，今年通胀仍存在显著的上行风险，美联储降息门槛进一步提高。

据了解，威廉姆斯在接受媒体采访时指出：“美联储货币政策委员会的成员们普遍认为通胀前景存在显著上行风险，这完全符合我的个人判断。”威廉姆斯尤其强调，特朗普政府的新一轮关税政策及其他潜在措施“无疑构成重大风险”。“毫无疑问，这在很大程度上取决于这些因素，比如关税和可能采取的其他政策，因此存在上行风险。”

威廉姆斯表示，目前美联储尚不清楚特朗普关税政策对美国经济的长期具体影响，但美联储将密切关注后续政策进展以及经济数据——特别是受关税政策影响行业的价格和活动变化。他补充表示，间接影响可能需要数年时间才能显现。关于未来降息潜在时机的相关问题，威廉姆斯则拒绝置评。

美联储在3月早些时候宣布维持基准利率不变，并且官员们在此后的讲话或者采访中普遍认为当前高利率水平适宜，美联储有足够的空间来等待特朗普关税政策变化对经济的影响更加明朗。“我认为货币政策处于适度紧缩状态，”威廉姆斯在采访中表示，并称这种谨慎立场完全能够在特朗普关税政策带来的经济增长层面影响未明显呈现前维持“一段时间”。

根据本月早些时候发布的最新版本“美联储官方经济预测摘要”，美联储官员们可谓集体下调了今年美国经济增长预期，同时上调了长期通胀预测，使得金融市场对于美国经济将陷入“滞胀”的预期大幅升温，“滞胀”可谓是美联储最不愿看到的经济难题，在这种宏观经济形势下经济因美国关税重压而陷入停滞或衰退，但是央行难以通过降息等刺激性的宽松政策举措来提振经济，因为自2022年以来的通胀仍然持续萦绕在整个经济上空。

在美联储经济预测摘要中，官员们对于美国失业率预期也被显著调高，并且强调所有预测的不确定性都有所增加。威廉姆斯重申，他预计2025年美国经济增长将放缓，部分原因是移民流入速度大幅减缓。

此外，与美联储主席鲍威尔观点一致，威廉姆斯认为美国长期通胀预期仍然稳定。虽然密歇根大学调查显示美国消费者们对未来5-10年的长期通胀预期已升至1993年以来最高水平，但他强调其他指标尚未出现如此惊人的上升。

相比之下，具有2025年美联储FOMC货币政策投票权的芝加哥联储主席古尔斯比近日则指出，一旦市场长期通胀预期也开启显著的上升态势，这无疑将是一个“重大危险信号”，政策立场长期鸽派的古尔斯比近期态度明显转向鹰派，他近日表示，面对不确定性，美联储的下一次降息可能需要比预期更长的时间。

华尔街大行摩根士丹利近日发布研报称，今年美联储降息的次数可能只有一次，时间点可能在6月。大摩这一预测似乎得到美联储官员认同，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在上周表示，预计今年只会有一次利率下调，而非在最新公布的美联储利率点阵图中值显示的两次降息，主要因为关税上调阻碍了通胀回落进程。“我将预期调整为仅仅一次降息，主要是因为我认为通胀将会非常波动，不会明确且显著地向2%的目标移动。由于通胀回落被推迟，我认为相应的政策路径也需要推迟。”博斯蒂克表示。

不应假定关税带来的通胀压力是暂时的

在同一日，在2027年具备美联储FOMC货币政策投票权的里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，美联储需要确信通胀将持续回落趋势才会再次宣布降息，但是特朗普关税政策可能持续推高通胀，使得美联储抗通胀之路变得更加艰难。

据了解，他在接受CNBC的最新采访中提出两种可能的美联储降息路径：通胀自然回落，或经济严重恶化倒逼通缩。

巴尔金强调，评估特朗普关税政策对美联储利率决策的影响“需要足够的时间”，且不应假定关税带来的巨大通胀压力是暂时的，并且还强调了美国经济面临的“特朗普政策不确定性”对美国商业环境以及消费者信心的影响。

自1月重返白宫以来，特朗普领导的美国政府已对多个美国贸易伙伴加征新关税，并计划于4月2日宣布所谓的“对等关税”以及面向某些特定行业的潜在关税细节。特朗普政府将万众瞩目的4月2日称为“解放日”。

特朗普政策带来巨大不确定性，美联储官员们近期集体出面打压降息预期

在特朗普加征关税政策推动全球贸易战升级的背景下，美联储官员们已下调2025年经济增长预期并上调通胀预测。继2024年末连续三次降息后，美联储今年始终维持基准利率不变。面对政策不确定性以及今年以来持续高于2%目标的粘性通胀，美联储决策者们已集体形成“谨慎观望”的集体共识，即坚持长期维系高利率。

周五公布的经济数据可谓令市场愈发担忧美国经济前景，美联储最青睐的通胀衡量指标——核心PCE数据显示通胀猛兽卷土重来，密歇根消费者长期通胀预期处于1993年2月以来最高，促使下周4月2日“美国对等关税大日”之前市场恐慌情绪升温，风险资产近日可谓遭大幅抛售。

在全球贸易紧张局势升级之际，风险资产多头们近日可谓遭遇多重利空打击：美国消费者信心骤降、美联储最青睐的通胀衡量指标明显抬头(恰逢“4月2日对等关税解放日”前夕)，以及美国消费者们长期通胀预期处于1993年2月以来最高。

在通胀持续高企以及4月2日“对等关税”威胁带来的双重重压之下，标普500指数与纳斯达克综合指数在今年第一季度创下近三年来最大季跌幅，避险资产则表现亮眼，现货黄金一季度累涨19%或约500美元，至高报3127美元/盎司，COMEX黄金期货累涨19.6%。

美国经济分析局周五公布的通胀显示，美联储最青睐的通胀指标——剔除食品和能源价格的核心PCE环比上涨0.4%，创一年来最大涨幅，同比涨幅则达2.8%，两项数据均高于前值以及经济学家普遍预期。

据了解，今年具有货币政策投票权的2025年美联储FOMC票委波士顿联储主席苏珊·柯林斯当地时间上周四称关税将“不可避免”地推高通胀。至少短期内如此。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他宁愿长期维持利率不变，即使这意味着美联储可能不得不在某个时候采取更有力的行动。“在当前面临巨大不确定性的环境下，这比冒着朝错误方向迈进的风险，后来不得不被迫改变方向要好。”博斯蒂克还强调，特朗普政府频繁的政策变化带来的不确定性使经济预测变得更加困难。

具有2025年美联储FOMC货币政策投票权的芝加哥联储主席古尔斯近日在采访中强调，从现在起12-18个月内，借款成本可能出现下调，但他警告称，由于美国经济面临不确定性，下一次宣布降息可能需要比预期更长的时间。

在美联储高层官员近期的讲话内容中，有一个新词频繁出现：不确定性。这一现象可以追溯到上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在3月19日的记者会上大量提及该词。当时，美联储决定维持利率不变，鲍威尔在讲话中22次提到“不确定性”。

面对特朗普政府加征关税举措可能推动“通胀猛兽”重新席卷整个美国，美国消费者们也表示，他们正面临越来越多的不确定性。由于特朗普的政策存在不确定性，世界大型企业联合会发布的最新消费者信心指数降至四年多以来的最低水平。