周五，国际能源市场再遭“血洗”。油价连续第四天下跌，WTI原油跌破62美元/桶，为2021年8月以来首次，日内一度跌超9%，布伦特原油日内大跌超7%。两大基准油价均恐将录得半年来最大的周度跌幅。欧洲天然气期货也扩大跌幅至2024年9月以来低位。

交易员们正在消化欧佩克+意外增产和特朗普关税政策可能削弱需求的影响。PVM油气经纪公司分析师John Evans在报告中指出：

“在特朗普的关税政策与欧佩克+的增产计划共同作用下，石油市场几乎只能默默接受这波抛售，类似的抛售自疫情崩盘以来未曾见过。”

油价下跌的一个关键原因是欧佩克+及其盟友决定提前推进增产计划。从5月开始，欧佩克+将每日增产41.1万桶，这一增产幅度远高于之前计划的13.5万桶。Evans对这一举措表示惊讶，认为这对石油市场带来了巨大压力。

尽管关税政策对石油、天然气和成品油进口给予了豁免，但分析师认为，这些关税可能会引发通胀，拖慢全球经济增长，并加剧国际贸易争端，从而对油价形成长期压力。

原油价格的下滑标志着其在尝试突破过去六个月一直保持的15美元区间。此前，由于欧佩克+的减产政策被视为市场支撑因素，同时该集团的充足产能也为油价设置了天花板。

欧佩克+的增产加上关税政策的双重打击，促使交易员和华尔街银行重新评估市场前景。本周的增产决定让市场开始质疑欧佩克+是否还会继续捍卫高油价。高盛和荷兰国际集团（ING）等机构纷纷下调了油价预期。

高盛分析师将布伦特和WTI原油2025年12月的目标价格分别下调5美元至66美元和62美元，并警告油价面临下行风险，尤其是在衰退风险上升和欧佩克+增产的背景下。高盛的分析师Daan Struyven等人在报告中指出：

“我们此前提到的两个主要下行风险正在实现：关税升级和欧佩克+供应的增加。由于衰退风险上升，价格波动性可能会继续维持在较高水平。”

然而，瑞士达能源公司（Rystad Energy）的一些分析师认为，油价可能会在未来几个月出现反弹。瑞士达能源的全球商品市场主管Mukesh Sahdev表示，制裁和关税可能引发供应中断，无论是卖方还是买方都面临威胁，因此油价不太可能长期低于70美元。这一观点表明，虽然短期内油价面临下行压力，但供应问题可能会在中期内对油价产生支撑。

尽管油价回落，供应风险确实仍然存在。特朗普政府已威胁对受美国制裁的石油生产国（如伊朗和委内瑞拉）实施最大的政策压力。油价的下跌为这些国家提供了更多机会，可以在不引发通胀性价格飙升的情况下，限制其石油产量。

简单来说，特朗普政府可能通过控制这些受制裁国家的石油产量来施加更大压力，而油价下跌使得这一策略更容易实施，因为油价下降可以避免因减产而引发的价格大幅上涨。

另外，油价回落也对其他市场指标产生了更广泛的影响。远期合约的价差出现放宽，预示着市场可能出现更松动的供需平衡，尤其是在期货曲线的远期部分。看空油价的期权交易量也激增，创下历史新高。