智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，认为AI+教育承接在线教育，行业未来演进方向清晰。在“互联网”在线教育市场成长起来的公司具备较强的品牌效应、教研资源，能够投入资金和人才进行AI科技研发，有望把握AI渗透率增加的浪潮，提升行业市占率。需求、政策、技术端共振，推动AI+教育应用迅速落地，目前率先完成商业化落地的产品为AI+外语学习。在教师侧，AI也有助于开拓教研思路，提升教学质量。

招商证券主要观点如下：

以互联网+在线教育为鉴，头部公司有望受益于AI渗透率提升

复盘2005-2020年在线教育发展，该行认为AI+教育承接在线教育，行业未来演进方向清晰——

1)以Brainly、作业帮为代表的借助教育信息化工具优化教学场景，由老师主导教学环节，AI可以完成简单问答的阶段;

2)以学而思Xpad、有道X20为代表的AI可以实现批改、步骤教学，部分教学环节可以通过AI完成，但整体仍有老师主导;

3)以多邻国等为代表的AI实现多模态交互后，有望实现AI主导、老师辅助下的AI+教育教学场景。此外，在“互联网”在线教育市场成长起来的公司具备较强的品牌效应、教研资源，能够投入资金和人才进行AI科技研发，有望把握AI渗透率增加的浪潮，提升行业市占率。

需求、政策、技术端共振，推动AI+教育应用迅速落地

需求侧用户范围广阔且付费意愿强;政策端AI+教育促进教育资源的公平分配，政策明确支持;技术端开源、低成本、公开思维链解决了智能教育硬件面临的延时、缺乏解题过程等问题。该行将教育应用分为硬件及软件两个维度：硬件维度，学习机为核心智能教育硬件，“双减”政策发布后K9学科类校外培训受限，具备教研资源的公司通过学习机为载体，以合规方式满足部分学生的培训需求。

AI赋能下，智能学习机的业务边界不断向外延伸，逐步拓展至语言学习、个人成长与学习报告、自动评测与阅卷等多个学习场景。ToB智能硬件解决方案当前在教育信息化中渗透率较低，未来空间广阔。目前产品端来看，希沃、鸿合科技等厂商以教学角度切入，在备课、上课、课后全链条赋能教学效率提升。软件维度，AI个性化学习app同时满足个性化、规划化、低成本，随产品迭代渗透率有望进一步提升。目前率先完成商业化落地的产品为AI+外语学习。在教师侧，AI也有助于开拓教研思路，提升教学质量。

风险提示：AI进展不及预期、商业化进展不及预期、监管及舆情风险。