全球金融市场在刚刚过去的周五（4月5日）经历了自2020年疫情爆发以来最剧烈的震荡。美股三大股指单日蒸发逾3万亿美元市值，欧洲、亚太股市集体下挫，商品市场与债券收益率同步异动，恐慌情绪席卷全球。

这场风暴的导火索直指美国激进的关税政策升级，叠加美联储对通胀与经济前景的谨慎表态，市场对“全面贸易战”与“全球经济衰退”的担忧达到临界点。

科技股成重灾区，纳指进入技术性“熊市”

美国股市周五出现历史性暴跌，道琼斯工业平均指数下跌2231.07点，跌幅达5.5%，创下2020年以来的最大单日跌幅。标普500指数暴跌5.97%，收于5074.08点，创下2020年3月以来最大单日跌幅，本周累计下跌9%，为2020年初以来最差周表现。纳斯达克综合指数下跌5.82%，报收15587.79点，较去年12月的历史高点累计跌幅达22%，正式进入技术性“熊市”区间。

科技巨头成为暴跌的重灾区。苹果公司股价暴跌7.29%，英伟达下跌7.36%，特斯拉大跌10.42%。此外，波音公司股价下跌9%，卡特彼勒下跌近6%。

市场恐慌指标VIX指数暴涨46%，收盘报45.31，创2020年4月以来最高收盘水平。分析人士指出，市场情绪已经从担忧转向恐慌，投资者对全球贸易战可能引发经济衰退的担忧是主要诱因。

中概股亦未能幸免，纳斯达克中国金龙指数暴跌8.87%，阿里巴巴、拼多多、百度等跌幅普遍在8%-14%之间。市场人士分析，科技股作为过去两年牛市的核心驱动力，其暴跌标志着投资者对全球贸易环境恶化下企业盈利前景的深度担忧。

中国反制！对美商品加征34%关税

美国本周宣布对华加征新一轮关税后，中方迅速回应。中国国务院关税税则委员会宣布，自4月10日起对原产于美国的进口商品加征34%关税，商务部与海关总署同步出台多项反制措施。这一针锋相对的举措加剧了市场对“全面贸易战”的恐慌。

摩根大通分析师警告，全球经济陷入衰退的概率已升至60%，若各国进一步采取报复性措施，局势可能彻底失控。Bowersock Capital Partners首席执行官Emily Bowersock Hill表示，全球贸易战对长期经济增长的冲击令人担忧，短期内市场或许接近底部，但长期影响仍需观察。

华尔街对特朗普政府“制造业回流”政策的质疑声高涨。Thornburg Investment Management指出，关税冲击对全球消费和贸易的连锁效应“可能被市场低估”，其引发的不确定性堪比疫情初期。分析人士普遍认为，美国试图通过关税保护本土产业的目标成本极高，且需要数十年才能实现，但短期内的政策冲击已足以重创市场信心。

全球市场避险情绪升温

避险情绪迅速蔓延至全球市场，欧洲和亚太股市同样遭遇重创。泛欧斯托克600指数下跌5%，创下今年以来最差单周表现。银行股领跌，跌幅达8.5%。法国CAC 40指数下跌5.2%，德国DAX指数下跌4%，意大利富时MIB指数下跌6%。

亚太市场同样表现惨淡。日经225指数收跌2.75%，韩国综合指数下跌0.9%，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌2.4%。日本股市在避险情绪推动下，10年期国债收益率下降10个基点，创下1月29日以来的最低水平。

商品市场同样受到冲击。NYMEX WTI原油期货价格大幅下跌，盘中创出接近两年的新低，两日跌幅超过10%。铜价大跌逾5%，创2022年7月以来最大跌幅。黄金价格一度升至3130美元/盎司上方，但随后回落至3110美元附近。债券市场成为罕见赢家，10年期美债收益率跌破4%，大量避险资金涌入压低了收益率曲线。

美联储表态加剧市场不确定性

美联储主席鲍威尔周五的讲话进一步加剧市场波动。他承认，新关税可能导致美国经济增长放缓和通胀上升，但强调美联储需等待政策影响明朗化后再调整利率，“当前通胀太高，无法像2018年贸易战时那样提供保险”。这一表态被解读为“推迟降息”的信号，市场对美联储年内降息幅度的预期从100个基点下调至更保守水平。

鲍威尔同时指出，核心通胀仍以2.8%的年化速度运行，高于政策目标，而公众对未来经济增长的信心正在下滑，“长期通胀预期必须被锚定”。分析机构MacroPolicy Perspectives认为，美联储的谨慎态度可能加剧经济“硬着陆”风险，下半年衰退概率显著上升。

市场普遍认为，美联储可能需要更长时间来评估政策影响，而降息的预期也在不断升温。交易员预计，美联储将从6月开始启动降息周期，年底前累计降息幅度可能达到100个基点。

“牛市已死”还是技术性调整？

Freedom Capital Markets首席策略师Jay Woods将当前市场定义为“信心崩盘”，直言“全球正走向全面贸易战”。Bowersock Capital Partners则断言“牛市已死”，称意识形态驱动的政策正在摧毁经济增长根基。

不过，部分机构认为暴跌已释放短期风险。高盛分析师指出，若关税冲突未进一步升级，市场可能进入震荡筑底阶段，但科技股等高估值板块仍需警惕盈利下修风险。

这场“黑色星期五”的余波仍在发酵。随着中国反制措施落地、美联储政策路径模糊化，全球市场或迎来更漫长的动荡周期。对于投资者而言，如何在贸易战阴云与政策不确定性中寻找新平衡点，将成为未来数月的最严峻挑战